أنفقت Strategy مبلغ 174 مليون دولار لإعادة شراء الأسهم الممتازة STRC و75.7 مليون دولار لشراء بيتكوين، موجّهةً سيولة نقدية إلى إعادة شراء أسهمها بما يزيد 2.3 مرة عما خصصته لتجميع BTC، حتى مع استئنافها تراكم البيتكوين.
أظهر نموذج 8-K المؤرخ في 21 سبتمبر لشركة Strategy، والمودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أن الشركة خصصت 307.1 مليون دولار بين البيتكوين، وإعادة شراء الأسهم الممتازة، والأرباح، والفوائد خلال الفترة بين 14 و20 سبتمبر.
ومن هذا المبلغ، ذهب 174 مليون دولار لإعادة شراء أسهم STRC، بينما موّل 75.7 مليون دولار شراء 950 BTC. وجاء مبلغ آخر قدره 57.4 مليون دولار من احتياطي الدولار الأمريكي لدى الشركة لتغطية توزيعات أرباح الأسهم الممتازة والفوائد على الديون القائمة.
وتعني هذه المعاملات أن نحو 57% من الإنفاق الأسبوعي المُفصح عنه ذهب إلى إعادة شراء STRC. وشكلت البيتكوين نحو 25%، في حين مثّلت الأرباح والفوائد النسبة المتبقية البالغة 19%.
اشترت Strategy خلال الفترة 1,751,480 سهمًا من STRC بمتوسط سعر يقارب 99.34 دولارًا للسهم. ويحمل السهم الممتاز الدائم من الفئة A Stretch ذو المعدل المتغير قيمة اسمية قدرها 100 دولار، ويتم تداوله في سوق ناسداك جلوبال سيليكت.
وبعد أحدث المعاملات، ظل مبلغ 876 مليون دولار متاحًا ضمن برنامج الشركة لإعادة شراء أوراق الائتمان الرقمي. كما احتفظت Strategy بتفويض منفصل لإعادة شراء ما يصل إلى مليار دولار من أسهم MSTR العادية.
ولم تنفذ الشركة أي مبيعات عبر برامج الطرح في السوق الخاصة بها لكل من MSTR وSTRF وSTRC وSTRK وSTRD خلال الأسبوع. ونتيجة لذلك، موّلت كلًا من الاستحواذ على البيتكوين وإعادة شراء STRC من السيولة النقدية القائمة لديها، بدلًا من عائدات أسهم مُصدرة حديثًا.
واصلت Strategy إعادة شراء STRC بعد إنفاقها 139.3 مليون دولار على 1,420,467 سهمًا بين 8 و13 سبتمبر. ووفقًا لإفصاحها السابق لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، دفعت الشركة متوسطًا بلغ نحو 98.06 دولارًا للسهم خلال تلك الفترة السابقة.
وبشكل مجمع، تُظهر أحدث إفصاحين أسبوعيين إنفاق 313.3 مليون دولار على إعادة شراء أسهم STRC. وبلغ إجمالي مشتريات البيتكوين خلال الفترتين نفسيهما 75.7 مليون دولار، لأن الشركة لم تُجرِ أي معاملات BTC خلال الأسبوع الأول.
وكما أفادت crypto.news سابقًا، دخلت Strategy فترة التقرير الأخيرة بعد أسبوعين من دون شراء أو بيع بيتكوين أو إصدار أسهم. وبدلًا من ذلك، استخدمت الشركة السيولة النقدية لتقليص كمية STRC القائمة.
ويغيّر الإفصاح الأخير جزءًا من هذا الوضع لأن مشتريات البيتكوين قد استؤنفت. ومع ذلك، استمر STRC في تلقي أكثر من ضعف ما حصلت عليه BTC من السيولة خلال أسبوع التقرير.
وقدّمت خطط التمويل التي أعلنتها Strategy في فبراير الأسهم الممتازة كوسيلة لجمع أموال لشراء المزيد من البيتكوين، مع طرح منتج قائم على توزيعات الأرباح للمستثمرين. وأضافت خطة تمويل الأسهم الممتازة لدى الشركة مسار تمويل آخر إلى جانب مبيعات الأسهم العادية والديون القابلة للتحويل.
وتُظهر إفصاحاتها الأحدث تحرك السيولة في الاتجاه المعاكس عبر إعادة شراء STRC. فكل سهم يُعاد شراؤه يقلل كمية الأسهم الممتازة التي قد تضطر Strategy إلى دفع توزيعات أرباح مستقبلية عليها.
وتحدد ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية STRC على أنه سهم ممتاز دائم ذو معدل متغير. ولأن هذه الورقة المالية ليس لها تاريخ استحقاق، فإن التزام توزيعات الأرباح الخاص بها يمكن أن يستمر طالما ظلت الأسهم قائمة، وذلك وفقًا لشروط الطرح.
وبالتوازي مع معاملة STRC، استحوذت Strategy على 950 BTC مقابل 75.7 مليون دولار، شاملة الرسوم والمصروفات. وبلغ متوسط سعر الشراء 79,670 دولارًا للعملة الواحدة.
ورفعت هذه الصفقة حيازات الشركة من البيتكوين من 845,050 BTC إلى 846,000 BTC. وأفادت Strategy بأن التكلفة الإجمالية للاستحواذ بلغت 63.80 مليار دولار، وبمتوسط سعر شراء يقارب 75,416 دولارًا لكل BTC.
ووضع تعافي سعر البيتكوين أحدث عملية استحواذ فوق متوسط التكلفة الإجمالي للشركة، لكنه بقي دون السعر السوقي اللاحق لـ BTC. وتم تداول البيتكوين فوق 85,000 دولار خلال تداولات يوم الاثنين بعد ارتداده من قيعان قريبة من 75,000 دولار في وقت سابق من سبتمبر.
وعند سعر 85,000 دولار للعملة الواحدة، ستبلغ القيمة السوقية لـ 846,000 BTC التي تملكها Strategy نحو 71.91 مليار دولار. وتتغير قيمة هذا المركز مع السعر السوقي للبيتكوين ولا تمثل عائدات محققة.
وقبل أحدث صفقة، كانت آخر مرة اشترت فيها Strategy بيتكوين في 31 أغسطس. وقد استحوذت الشركة على 4,603 BTC مقابل نحو 370 مليون دولار بمتوسط سعر بلغ 80,318 دولارًا، منهيةً توقفًا عن الشراء استمر نحو عشرة أسابيع.
كما باعت الشركة بيتكوين خلال عام 2026 في إطار خطة رأسمالية تسمح باستخدام BTC لتمويل الالتزامات وإدارة السيولة. وخلال الأسبوع المنتهي في 3 أغسطس، باعت Strategy عدد 1,638 BTC مقابل 104.73 مليون دولار، بينما جمعت 290.6 مليون دولار عبر مبيعات MSTR وأعادت شراء STRC بقيمة 81.2 مليون دولار.
وقد خفّض بيع البيتكوين السابق حيازاتها حينها إلى 842,138 BTC. أما المشتريات التي تمت منذ ذلك الحين فقد رفعت المركز إلى إجمالي جديد مُفصح عنه يبلغ 846,000 BTC.
عقب مشتريات البيتكوين وSTRC، انخفض رصيد النقد بالدولار الأمريكي لدى Strategy من 1.30 مليار دولار في 13 سبتمبر إلى 1.05 مليار دولار في 20 سبتمبر. ويتوافق هذا التراجع البالغ نحو 250 مليون دولار مع إعادة شراء STRC بقيمة 174 مليون دولار والاستحواذ على بيتكوين بقيمة 75.7 مليون دولار.
وانخفض احتياطي الدولار الأمريكي المنفصل لديها من 5.10 مليار دولار إلى 5.04 مليار دولار بعد أن استخدمت الشركة 57.4 مليون دولار للأرباح والفوائد. وتحتفظ Strategy بهذا الاحتياطي لدعم المدفوعات على أسهمها الممتازة وديونها القائمة.
ويؤدي النقد بالدولار الأمريكي دورًا مختلفًا ضمن إطار رأس المال الخاص بالشركة. إذ يمكن للإدارة استخدامه للاستحواذ على البيتكوين، أو إضافة أموال إلى احتياطي الدولار الأمريكي، أو إعادة شراء الأوراق المالية، أو تغطية أغراض مؤسسية أخرى.
وبالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، يفصل الإفصاح الأسبوعي بين الانكشاف المالي المرتبط بالأوراق المالية المدرجة في ناسداك التابعة لـ Strategy. فحاملو MSTR يمتلكون حقوق ملكية عادية، بينما تحمل STRC والأسهم الممتازة الأخرى التابعة للشركة معدلات توزيعات خاصة بها، وشروط دفع، ومواقع مختلفة داخل هيكل رأس المال.
ويُدرج الإفصاح MSTR وSTRC وSTRF وSTRK وSTRD باعتبارها أوراقًا مالية مسجلة بموجب القسم 12(b) من قانون بورصة الأوراق المالية. ويتم تداول الفئات الخمس جميعها في سوق ناسداك جلوبال سيليكت.
BTC
