أعلنت Strategy عن صافي خسارة قدره 12.54 مليار دولار في الربع الأول، مدفوعة بشكل أساسي بتخفيض هائل غير محقق للقيمة قدره 14.46 مليار دولار على مقتنياتها من البيتكوين. على الرغم من ذلك، أشار المديرون التنفيذيون إلى تزايد الزخم وراء أسهمها الممتازة STRC كنقطة مضيئة.
قالت شركة البيتكوين الخزينة الرائدة يوم الثلاثاء إن الطلب القوي على STRC، الذي كان في الآونة الأخيرة "المحرك" التمويلي الأساسي وراء مشترياتها الأسبوعية غالبًا من البيتكوين (BTC)، ساعدها في جمع 5.58 مليار دولار من إجمالي 11.68 مليار دولار حتى الآن هذا العام.
يعتبر المديرون التنفيذيون الآن STRC دعامة أساسية لنموذج "الائتمان الرقمي" للشركة. وقال الرئيس التنفيذي فونغ لي إن الأداة أظهرت "طلبًا قويًا وسيولة عالية وتقلبًا منخفضًا"، واصفًا إياها بـ "النجاح الكبير".
تم تصميم STRC للتداول بالقرب من قيمة اسمية تبلغ 100 دولار مع معدل توزيع أرباح قابل للتعديل للحفاظ على السعر قريبًا من هذا المستوى. يتلقى المستثمرون حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 11.5%، بينما تستخدم Strategy الأموال لشراء المزيد من البيتكوين.
دفعت Strategy الآن أكثر من 692 مليون دولار كأرباح مجمعة عبر أسهمها الممتازة، بما في ذلك STRC وSTRK وSTRF وSTRD، لكن المحللين لا يزالون منقسمين حول استدامة هذا النموذج.
يرى النقاد أنه يعتمد على إصدار "دائري"، وذهب البعض إلى وصفه بأنه مخطط بونزي. بينما يدافع عنه آخرون كطريقة لتحويل الطلب على العائد إلى انكشاف على البيتكوين لشركة Strategy.
في الشهر الماضي، وصف مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، STRC بأنه "سهم ممتاز دائم يتداول مثل الأسهم ولكنه يقدم عائدًا من الأرباح يشبه السندات"، مضيفًا أن Strategy يمكنها "جمع مليارات أخرى" من خلال هذه الأداة لتمويل مشتريات إضافية من البيتكوين.
ويقول آخرون، بمن فيهم محللون في Grayscale، إن صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية (ETFs) تظل الطريقة "الأنظف" للحصول على انكشاف دون التعقيد الإضافي لهياكل الأسهم الممتازة.
نبع الجزء الأكبر من خسائر Strategy الفصلية من انخفاض سعر البيتكوين خلال الفترة التي شهدت انخفاضه بأكثر من 25% من حوالي 90,000 دولار إلى 65,000 دولار.
تمتلك الشركة الآن 818,334 بيتكوين بعد أحدث مشترياتها قرب نهاية أبريل. تبلغ قيمة هذه الكمية 66.82 مليار دولار بمتوسط تكلفة قدرها 75,537 دولارًا لكل بيتكوين.
سجل البيتكوين نفسه أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، حيث بلغ ما يقرب من 82,000 دولار يوم الثلاثاء، مما يضع الشركة عند ربح غير محقق يقل قليلاً عن 5 مليارات دولار على مقتنياتها.
على الرغم من انخفاضه بنسبة 1% في تداولات ما بعد السوق، وصل السهم العادي لشركة Strategy (MSTR) إلى 190 دولارًا يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى تداول له منذ منتصف نوفمبر، وفقًا لبيانات أسهم العملات المشفرة من The Block.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هو مستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. يواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. فيما يلي إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. لا يُقدم أو يُقصد استخدامه كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غير ذلك.
