يواجه سهم ستراتجي المفضل (STRC) ضغوطًا كبيرة، لكنه لا يشبه العملة المستقرة التي ركعت بها العملات المشفرة في عام 2022، وفقًا لمارك بالمر من Benchmark-StoneX.

على الرغم من أن السهم المفضل الرائد للشركة المشترية للبيتكوين أثار ذكريات مؤلمة عندما انخفض إلى مستويات قياسية الأسبوع الماضي، إلا أن المقارنات بينه وبين نظام تيرا البيئي المنهار لا تزال "مضللة جوهريًا"، حسبما شارك محلل البنك الاستثماري في مذكرة يوم الاثنين.

جادل بالمر بأن ضعف STRC "أثار تعليقات مثيرة للذعر عبر وسائل التواصل الاجتماعي"، متجاهلاً الاختلافات الجوهرية بين المنتج الذي يوزع أرباحًا والتوكنين، تيرا يو إس دي (TerraUSD) ولونا (LUNA)، اللذين محوا 40 مليار دولار من القيمة السوقية عندما انهارا قبل سنوات.

أكد بالمر: "STRC ليس عملة مستقرة. إنه غير مدعوم بآلية مراجحة خوارزمية، ولا يعتمد على الثقة في هيكل توكن انعكاسي."

معظم العملات المستقرة مدعومة بمزيج من النقد وسندات الخزانة الأمريكية، لكن تيرا يو إس دي حاولت كسر هذا النمط بدون أي احتياطيات صلبة، معتمدة بدلاً من ذلك على إطار عمل "السك والحرق" الجديد مع توكنها الشقيق لونا، للحفاظ بشكل مصطنع على ربطها.

على العكس من ذلك، فإن STRC مدعوم بشكل غير مباشر باحتياطيات البيتكوين الخاصة بشركة ستراتجي. أشارت الشركة ومقرها تايسونز كورنر، فيرجينيا، يوم الاثنين إلى أنها تمتلك الآن 847,363 بيتكوين، وهو مبلغ يقدر بقيمة 54.5 مليار دولار مع تداول الأصل الرقمي عند حوالي 64,400 دولار.

مع تفكك نظام تيرا البيئي، "فقدت" تيرا يو إس دي ربطها، وخسرت التكافؤ مع الدولار الأمريكي حيث فقد المستثمرون الثقة بسرعة في قدرة البروتوكول على البقاء مستقرًا. كان بروتوكول أنكور (Anchor Protocol) التابع للمشروع معروفًا بتقديم عائد سنوي بنسبة 20٪ على الودائع.

استُخدمت نفس هذه اللغة فيما يتعلق بضعف STRC يوم الخميس، حيث انخفض المنتج، الذي يقدم حاليًا عائدًا سنويًا بنسبة 11.5٪، إلى أدنى مستوى عند 82.53 دولار. يوم الاثنين، أغلق السهم المفضل دون تغيير عند 88.65 دولار، أو حوالي 11.3٪ دون قيمته الاسمية البالغة 100 دولار، وفقًا لـ Yahoo Finance.

لاحظ بالمر أن STRC مصمم للتداول حول علامة 100 دولار، لكن سعره كان دوريًا منذ إطلاقه قبل أقل من عام. عندما يتداول STRC عند هذا الحد أو فوقه، تصدر ستراتجي المزيد من الأسهم وتستخدم العائدات لشراء المزيد من البيتكوين.

ظل المنتج أدنى من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار لعدة أسابيع، ويتوقع بعض المحللين الآن أن الشركة ستسعى لزيادة معدل توزيع الأرباح للمنتج في محاولة لدعم تعافيه نحو هذا المستوى.

هناك أدوات أخرى يمكن لشركة ستراتجي استخدامها أيضًا. على سبيل المثال، قامت الشركة المشترية للبيتكوين بتجميع النقد لثلاثة أسابيع متتالية، لتعبئة احتياطيها من الدولار الأمريكي كوسيلة لإبلاغ حاملي الأسهم الممتازة بأن مدفوعات الأرباح ستستمر في التدفق.

عندما يتداول STRC دون علامة 100 دولار، قد تكون قدرته على شراء البيتكوين مقيدة، لكن هذا لا يعني وجود مشكلة جوهرية، كما كتب بالمر.

قال: "هناك فرق كبير بين القول بأن محرك تمويل السهم المفضل لستراتجي أصبح أقل كفاءة، وبين التأكيد على أن نموذج الشركة العام معطل، كما اقترح بعض منتقديها."

أعاد البنك الاستثماري تأكيد سعره المستهدف البالغ 570 دولارًا لسهم ستراتجي. هذا التوقع أعلى بكثير من أعلى مستوى منذ عدة سنوات عند 457 دولارًا الذي ارتفعت إليه أسهم الشركة في أكتوبر.

يوم الاثنين، انخفضت أسهم ستراتجي بنسبة 2.8٪ لتصل إلى 109 دولارات. أضاف هذا الأداء إلى سلسلة سلبية، حيث انخفض سعر سهم الشركة لليوم التداول الخامس على التوالي.