باعت شركة Strategy، وهي شركة تحتفظ بالبيتكوين في خزينتها، 3,588 بيتكوين (BTC) بقيمة 216 مليون دولار تقريبًا الأسبوع الماضي، وفقًا لإيداع نموذج 8-K لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين.

وقالت الشركة إنها باعت 1,363 بيتكوين مقابل 80.8 مليون دولار بين 29 يونيو و 30 يونيو بمتوسط سعر 59,256 دولارًا لكل بيتكوين. كما باعت 2,225 بيتكوين مقابل 135.2 مليون دولار بمتوسط سعر 60,773 دولارًا بين 1 يوليو و 5 يوليو.

لذلك، خفضت Strategy إجمالي ممتلكاتها إلى 843,775 بيتكوين – بقيمة حوالي 52.3 مليار دولار – والتي تم شراؤها بمتوسط سعر 74,476 دولارًا لكل بيتكوين بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 63.7 مليار دولار، بما في ذلك الرسوم والمصاريف، وفقًا للمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي للشركة، مايكل سايلور.

وهذا يعني أن حيازات Strategy تعادل أكثر من 4% من الحد الأقصى لعرض البيتكوين البالغ 21 مليونًا، ولكنها تحمل حوالي 11.4 مليار دولار من الخسائر الدفترية بالأسعار الحالية.

تم استخدام عائدات مبيعات البيتكوين لتمويل دفع توزيعات على الأسهم الممتازة ولتجديد جزء من احتياطيها من الدولار الأمريكي المستخدم لهذا الغرض ليصل إلى 2.55 مليار دولار اعتبارًا من 5 يوليو.

في تحديث مالي للربع الثاني ضمن الإيداع، قالت Strategy إنها سجلت خسارة قدرها 8.32 مليار دولار على الأصول الرقمية خلال الربع، بما في ذلك خسارة غير محققة بقيمة 8.31 مليار دولار وخسارة محققة بقيمة 0.9 مليون دولار. ومع انخفاض القيمة السوقية لعملة البيتكوين الخاصة بها إلى ما دون تكلفة الشراء في نهاية الربع، قالت الشركة أيضًا إنها ستعوض بالكامل المزايا الضريبية المؤجلة ذات الصلة بمخصص تقييم.

انخفض سعر البيتكوين بنحو 2% يوم الاثنين فور تقديم الإيداع، وفقًا لصفحة أسعار البيتكوين على The Block. وتراجعت أسهم MSTR حاليًا بنسبة 1.9% في تداول ما قبل السوق.

توسيع الرسم البياني

"البيتكوين هي طاقة رقمية"

نشر سايلور مخططًا آخر لتتبع عمليات استحواذ Strategy على البيتكوين على X يوم الأحد تحت عنوان "البيتكوين هي طاقة رقمية". عادةً ما تسبق المنشورات المماثلة إعلانات استحواذ على البيتكوين في اليوم التالي، على الرغم من أن استراتيجية الشركة قد اختلفت في الأسابيع الأخيرة.

في منشور منفصل، جادل سايلور أيضًا بأن المرحلة التالية من نمو البيتكوين سيقودها بشكل أقل تغييرات البروتوكول ودورات التنصيف، وبشكل أكبر رأس المال المؤسسي وأسواق الائتمان والبنية التحتية المالية المبنية حول الشبكة.

في الواقع، في الأسبوع الماضي، أوقفت Strategy عمليات استحواذها على البيتكوين، واختارت بدلاً من ذلك توسيع احتياطيها من الدولار الأمريكي والإعلان عن برنامج إعادة شراء الائتمان الرقمي.

كجزء من إطار عمل رأس مال الائتمان الرقمي الجديد، اعتمدت Strategy سياسة معتمدة من مجلس الإدارة تتطلب استخدام احتياطيها من الدولار الأمريكي فقط لتوزيعات الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة. يجب أن يغطي الاحتياطي 12 شهرًا على الأقل من تلك الالتزامات وقد بلغ 2.55 مليار دولار اعتبارًا من 28 يونيو، ارتفاعًا من 1.4 مليار دولار قبل أسبوع.

كما أذنت الشركة ببرنامج إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي بقيمة مليار دولار يغطي STRC و STRF و STRD و STRK، ومن المتوقع أن تكون STRC هي الأولوية الأولية. تمنح سياسة توزيع الأرباح الجديدة لـ STRC الإدارة سلطة تقديرية لمراجعة معدل توزيع الأرباح شهريًا بناءً على ظروف السوق وأسعار البيتكوين وفروق الائتمان وتغطية الاحتياطي وعوامل أخرى، مع الإشارة إلى أن توزيع الأرباح لن يرتفع تلقائيًا إذا تداول STRC بأقل من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار.

أصبح STRC المحرك الرئيسي لاستحواذاتها على البيتكوين في وقت سابق من هذا العام ويقدم حاليًا معدلًا سنويًا قدره 12%. ومع ذلك، فقد كافح لاستعادة القيمة الاسمية منذ منتصف مايو، وبالتالي لم يتم استخدامه لتجميع بيتكوين إضافية لعدة أسابيع.

تعافى STRC ليغلق عند 87.87 دولارًا يوم الخميس قبل العطلة الأمريكية، بعد أن انهار سابقًا إلى أدنى مستوى جديد بلغ 71.25 دولارًا مع انخفاض البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار.

وافقت Strategy أيضًا على برنامج منفصل لإعادة شراء الأسهم العادية من الفئة A بقيمة مليار دولار الأسبوع الماضي، والذي لن يتم تمويله من احتياطي الدولار الأمريكي، وقدمت برنامج تسييل البيتكوين (BTC Monetization Program) يسمح لها ببيع البيتكوين لجمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار للاحتياطي، وتوزيعات الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة، أو عمليات إعادة شراء الأوراق المالية للائتمان الرقمي والأسهم العادية.

اعتبارًا من 5 يوليو، لا يزال المبلغ الكامل لهذه القدرة متاحًا، حسبما ذكرت الشركة يوم الاثنين.

"مخاطر ثنائية الاتجاه يمكن تجنبها"

قال محللون في جي بي مورجان إن إضفاء الطابع الرسمي على سياسة مبيعات البيتكوين الخاصة بشركة Strategy يقدم "مخاطر ثنائية الاتجاه يمكن تجنبها" إلى أسواق العملات المشفرة، حيث يمكن أن تصبح الشركة الآن مشترية وبائعة للبيتكوين.

ومع ذلك، فقد اشترت الشركة حوالي 175,000 بيتكوين بقيمة 14 مليار دولار تقريبًا حتى الآن في عام 2026، وجادل محللون في بيرنشتاين يوم الاثنين بأن الميزانية العمومية لشركة Strategy تجعل البيع القسري غير مرجح.

توسيع الرسم البياني

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، اعتمدت 197 شركة عامة شكلاً من أشكال نموذج استحواذ البيتكوين. وتشكل الشركات التالية باقي المراكز الخمسة الأولى: Twenty One المدعومة من تيثر، Metaplanet، MARA، و Bitcoin Standard Treasury Company المدعومة من آدم باك وكنتور فيتزجيرالد، بحيازات تبلغ 43,514 بيتكوين و 43,000 بيتكوين و 36,303 بيتكوين و 30,021 بيتكوين على التوالي.

ارتفعت أسهم Strategy بنسبة 21.1% إجمالاً الأسبوع الماضي بعد إعلانها عن إطار عمل رأس مال الائتمان الرقمي، لتغلق يوم الخميس عند 100.77 دولار، وفقًا لصفحة أسعار MSTR على The Block. ومع ذلك، لا تزال منخفضة بنسبة 73.7% على مدار العام الماضي. وارتفع سعر البيتكوين بنحو 3% خلال الفترة نفسها من الأسبوع الماضي.

يوم الثلاثاء، كررت Benchmark تصنيفها "شراء" لشركة Strategy بسعر مستهدف 570 دولارًا، مستشهدة بإطار عمل رأس مال الائتمان الرقمي الجديد للشركة، بينما خفضت TD Cowen سعرها المستهدف لشركة Strategy إلى 260 دولارًا من 400 دولار، مستشهدة بتوقعات أقل لسعر البيتكوين.

توسيع الرسم البياني