اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات أول إعادة صياغة جوهرية لقواعد وكلاء التحويل الخاصة بها منذ أوائل الثمانينيات، وذلك في إصدار من 421 صفحة نُشر يوم الثلاثاء ويتناول مرارًا حفظ السجلات على البلوك تشين والأوراق المالية المرمّزة.
يحافظ وكلاء التحويل على السجل الرسمي لمن يملك أوراقًا مالية للمصدر، ويتعاملون مع الإصدار والإلغاء والتحويل. اعتمدت اللجنة معظم القواعد الحالية في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات.
يذكر الإصدار أن المشاركين في السوق يسعون بنشاط لإدخال وكلاء التحويل الأصليين للبلوك تشين، أو "على السلسلة" (onchain)، إلى السوق الأمريكية، مع قيام الشركات ببناء نماذج لحفظ السجلات القائمة على البلوك تشين، وإدارة الصناديق المرمّزة، وقابلية التشغيل البيني عبر السلاسل، الأمر الذي سيتطلب من الوكلاء الاحتفاظ بسجلات حاملي الأوراق المالية على سجلات موزعة وتشغيل عمليات مدفوعة بالعقود الذكية.
ستتطلب الإضافات المقترحة على النموذج TA-2 من الوكلاء الإبلاغ عن عدد الإصدارات التي تحتوي على ملف حامل الأوراق المالية الرئيسي الخاص بها على سجل موزع، وتقسيم الإصدارات المرمّزة إلى تلك التي يرعاها المصدر وتلك التي يرعاها طرف ثالث، وهو تمييز تربطه اللجنة بمخاطر المستثمرين المختلفة في بيان صادر عن الموظفين في يناير 2026. ينضم وكلاء الترميز ومنصات السجلات الموزعة إلى البنوك والطابعات في قائمة مراجعة مقدمي الخدمات.
يسأل الإصدار عن كيفية التعامل مع السجلات المحتفظ بها فقط على سجل لا يتحكم فيه الوكيل حصريًا، وما إذا كانت القواعد تسمح للوكلاء بربط عنوان المحفظة والكمية المحتفظ بها بسجلات غير متسلسلة (offchain) لاسم وعنوان الحامل، بحيث يؤدي التحويل على السلسلة (onchain) أيضًا إلى نقل الملف الرئيسي.
قالت المفوضة هيستر بيرس إن الاقتراح كان قيد الإعداد لأكثر من عقد من الزمان ودعت للتعليق على آثاره على الترميز. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قد فحصت القواعد آخر مرة في إصدار مفهوم عام 2015.
The transfer agent rule proposal, more than a decade in the making, is finally out. We welcome comment on all aspects, including implications for tokenization: https://t.co/KyOF5WDStE and https://t.co/WAWDuncy4H
— Hester Peirce (@HesterPeirce) September 1, 2026
قال المفوض مارك تي أويدا إنه لم يصدر أي تشريع لأكثر من عقد من الزمان، وأن اللجنة بدلاً من ذلك اتبعت "نهج التنظيم عن طريق الإنفاذ، والذي كان استراتيجية مجزأة لم توفر الوضوح ولا القدرة على التنبؤ". وأشار إلى أن تقنية السجلات الموزعة والترميز لم تكونا على الأفق في عام 2015، وهما الآن تعيدان تشكيل العمل الأساسي للوكلاء.
قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، بول إس أتكينز، إن القواعد ستعكس استخدام الوكلاء "للاتصالات الإلكترونية وتقنية البلوك تشين". سيقوم الاقتراح أيضًا بإلغاء قاعدة الإعفاء، وتحديد فترة احتفاظ واحدة لمعظم السجلات، وإعادة صياغة قاعدة الحماية كمتطلب لإدارة المخاطر يشمل الأمن السيبراني واستمرارية الأعمال.
أعلنت اللجنة بشكل منفصل عن جدول أعمال اجتماع مائدة مستديرة في 17 سبتمبر حول التداول على مدار 24 ساعة، مع مشاركة ممثلين من Robinhood و Nasdaq و DTCC ومنصات التداول الليلية Blue Ocean و 24X. تُغلق فترة التعليق على اقتراح وكيل التحويل بعد 60 يومًا من نشره في السجل الفيدرالي.
