كشف تباطؤ تداول العملات المشفرة الأسبوع الماضي عن فجوة متزايدة بين Robinhood و Coinbase. حققت كلتا الشركتين إيرادات أقل من الأصول الرقمية في الربع الأخير، لكن أعمال Robinhood المتنامية في مجال الخيارات والأسهم وأسواق التنبؤ ملأت الفراغ بشكل كبير، بينما لم يكن لدى Coinbase محرك مماثل لتخفيف الانخفاض.
انخفضت إيرادات معاملات العملات المشفرة لـ Robinhood إلى 100 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بانخفاض 37.5% على أساس سنوي، حتى مع تحقيق الشركة أرقاماً قياسية في مجالات أخرى من أعمالها.
تشكل العملات المشفرة الآن 13% فقط من إيرادات معاملات Robinhood (HOOD)، حيث انخفضت أحجام تداول العملات المشفرة بنسبة 23% أخرى على أساس ربع سنوي، وهو أدنى مستوى لها منذ الربع الرابع من عام 2023.
على الرغم من ذلك، بلغت إجمالي إيرادات معاملات الشركة 776 مليون دولار، وهو ما يطابق رقمها القياسي في الربع الرابع من عام 2025، بينما تغيرت تركيبة تلك الإيرادات بشكل كامل. بلغت إيرادات الخيارات رقماً قياسياً قدره 342 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 31% على أساس ربع سنوي. كما بلغت إيرادات الأسهم رقماً قياسياً قدره 129 مليون دولار، بزيادة 95% عن نفس الفترة من العام الماضي.
حققت عقود الأحداث (أسواق التنبؤ) الخاصة بـ Robinhood إيرادات بلغت 156 مليون دولار من تداول 13.6 مليار عقد. وهذا يمثل زيادة بنسبة 50% عن الربع الأخير، وهي الفترة الأولى التي تتجاوز فيها أعمال أسواق التنبؤ الخاصة بـ Robinhood أعمالها في مجال العملات المشفرة.
كانت أعمال تداول العملات المشفرة بالتجزئة في Robinhood أكبر محرك لإيرادات معاملات الشركة في أواخر عام 2024، لكنها تراجعت الآن خلف الخيارات وعقود الأحداث والأسهم. والجزء اللافت هو أن هذا لم يؤثر سلباً على الإيرادات الإجمالية للشركة، حيث عوضت خطوط أعمالها الأخرى الانخفاض في العملات المشفرة.
جاء التنويع الناجح وتوسيع مزيج إيراداتها من استبدال بيتا العملات المشفرة بخط إنتاج يحقق عائدات من الرياضة والسياسة، وهو تحول استراتيجي من المرجح أن يعزز أرقامها في النصف الثاني، مع بدء موسم NFL والانتخابات النصفية الأمريكية.
بالحديث عن التنويع الناجح للإيرادات والقرارات الاستراتيجية المنفذة جيدًا، من الواضح أن Coinbase (COIN) لم تفعل أياً منهما.
أعلنت بورصة العملات المشفرة الأمريكية عن إجمالي إيرادات بلغ 1.22 مليار دولار في الربع الثاني، وهو أضعف أداء لها منذ الربع الثالث من عام 2024. انخفض إجمالي أحجام التداول بنسبة 24% على أساس ربع سنوي، وهو أدنى رقم ربع سنوي لها منذ الربع الثالث من عام 2023، مع انخفاض متساوٍ في حجم التداول للمؤسسات والأفراد. انخفضت إيرادات المعاملات بنسبة 20%، بينما انخفض إجمالي الربح من المعاملات بنسبة 27%.
انخفض الهامش الإجمالي للشركة على إيرادات المعاملات أيضاً إلى 68%، من 74% في الربع السابق. ولكن من الجانب المشرق، بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل (EBITDA المعدل) 208 ملايين دولار، مما يحافظ على سلسلة إيجابية مستمرة لمدة 14 ربعاً.
في حين أن هذه الأرقام الضعيفة قد تُرى كنتيجة للانكماش الأوسع في سوق العملات المشفرة، فمن الجدير بالذكر أن Robinhood واجهت أيضاً نفس ظروف السوق، ومع ذلك تمكنت واحدة منهما فقط من تحقيق أرقام قياسية.
حققت أعمال أسواق التنبؤ الخاصة بـ Robinhood وحدها 156 مليون دولار في الربع الثاني، بينما تجاوزت أعمال أسواق التنبؤ الخاصة بـ Coinbase للتو 100 مليون دولار على أساس سنوي، وهو ما يمثل سدس معدل تشغيل Robinhood الربع سنوي تقريباً.
يشير توجيه Coinbase للربع الثالث إلى أن إيرادات المعاملات تسير بانخفاض حوالي 24% عن وتيرة الربع الثاني اليومية حتى أواخر يوليو، وقد استجاب السوق وفقاً لذلك
انخفضت أسهم COIN بأكثر من 10% بعد إعلان الأرباح، مما وسع خسائرها منذ بداية العام إلى 36%، وتقترب الآن من أدنى مستوى لها منذ فبراير 2024.
هذا مقتطف من نشرة Data & Insights الإخبارية لـ The Block. تعمق في الأرقام التي تشكل الاتجاهات الأكثر إثارة للتفكير في الصناعة.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتباراً من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هو المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضاً أو تهدف إلى استخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غير ذلك.
