مستثمرو التجزئة هم الفئة الأكبر حسب التقارير في أسهم "Stretch" ذات العائد المرتفع والتقلبات المنخفضة التابعة لشركة Strategy، والتي استُخدمت لشراء ما يزيد عن مليار دولار أمريكي من البيتكوين هذا العام.
قال فونغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، يوم الأربعاء إن حوالي 80% من مالكي الأسهم الممتازة الدائمة "Stretch" (STRC) التابعة لـ Strategy هم من مستثمري التجزئة.
وأضاف: "المستثمرون الأفراد يفضلون الائتمان الرقمي ذو التقلبات المنخفضة والعائد المرتفع".
يشير هذا الرقم إلى أن مستثمري التجزئة لا يزالون مهتمين بالتعرض للبيتكوين، على الرغم من انخفاضه بنحو 45% عن أعلى مستوى له على الإطلاق.
عمل مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي التنفيذي لشركة Strategy، على تكثيف مبيعات وتسويق "Stretch" في أعقاب تراجع البيتكوين وأسهم الشركة، مقدماً الأسهم كطريقة للحصول على انكشاف على BTC دون التقلبات.
في مارس، استخدمت Strategy حوالي 1.2 مليار دولار من مبيعات STRC في السوق لشراء البيتكوين، على الرغم من أنها عادت لاستخدام بيع الأسهم العادية في أحدث عمليات الشراء.
قال سايلور يوم الخميس في قمة الأصول الرقمية لعام 2026 في نيويورك: "عادةً، أصعب شيء في العالم هو بيع أداة ائتمان جديدة لمستثمر فردي".
"11% رقم كبير."
— Michael Saylor (@saylor) March 26, 2026
"هل سأسيء إليك إذا أسميتها صندوق سوق المال؟" - @SullyCNBC
الائتمان الرقمي يعيد تعريف العائد.
ناقشنا اليوم Stretch $STRC في برنامج @PowerLunch. pic.twitter.com/oirw3PGZBi
قال سايلور، متحدثًا في برنامج "Power Lunch" على قناة CNBC يوم الخميس، إن "الفكرة هي إنشاء نقطة دخول للأشخاص الذين يعتقدون أن البيتكوين سيبقى على المدى الطويل، ولكنهم لا يستطيعون التعامل مع التقلبات على المدى القريب".
وأضاف أن "Stretch" يستقطع أول 10% إلى 11% من عائدات البيتكوين (BTC) السنوية ويمررها إلى المستثمر الائتماني. وقال إن STRC "مغطاة بضمانات زائدة بشكل كبير"، لكن Strategy تراهن على أن البيتكوين سيرتفع بأكثر من 11% سنويًا، و"سيحقق حاملو أسهمنا ثروة"، بينما المستثمرون الائتمانيون سعداء بنسبة 11%.
ذات صلة: Strategy توقف شراء البيتكوين عبر STRC: هل سينخفض سعر BTC مرة أخرى؟
انخفضت الأسهم العادية لشركة Strategy (MSTR) بنسبة 19% هذا العام وحوالي 71% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 456 دولارًا في يوليو 2025، وفقًا لـ Google Finance. وفي الوقت نفسه، تدفع أسهم "Stretch" أرباحًا سنوية تبلغ حوالي 11.5%، وهو أعلى من سندات الخزانة الأمريكية، التي يبلغ عائدها حاليًا حوالي 4%.
هذه الاستثمارات هي مشتقات دائمة، مما يعني أنها لا تحمل تاريخ استحقاق، لذلك لا يتعين على Strategy أبدًا سداد الأموال للمستثمرين مثل السندات، ويمكن الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى، لتحقيق الأرباح. معدل توزيع الأرباح متغير ويتكيف شهريًا مع ظروف السوق.
الهدف من هذه التعديلات هو إبقاء سعر التداول قريبًا من 100 دولار، مما يجعله يتصرف بشكل أشبه بحساب توفير عالي العائد منه كسهم متقلب أو أصل رقمي.
في فبراير، قالت الشركة إنها ستعتمد بشكل أكبر على مبيعات أسهمها الممتازة للحصول على البيتكوين.
وقد ذهبت أبعد من ذلك هذا الأسبوع، حيث كشفت عن خطط عبر إيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين لجمع ما يصل إلى 21 مليار دولار من خلال بيع أسهم Strategy و 21 مليار دولار أخرى من "Stretch"، عبر برامج بيع جديدة في السوق.
مجلة: لا أحد يعرف ما إذا كان التشفير المقاوم للكم سيعمل حتى
