استبعد سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، طرحًا عامًا أوليًا (IPO) في عام 2026، مستشهدًا بأعمال السلامة والمواءمة غير المكتملة، مما يترك الشركة بدون تاريخ إدراج مؤكد.
ذكرت مجلة Fortune في 12 سبتمبر أن ألتمان وصف الفترة الحالية بأنها "لحظة غير حكيمة" للطرح العام، وقال إن OpenAI لا تشعر بأي ضغط لمتابعة الطرح.
عند سؤاله عما إذا كان الطرح العام الأولي قد انتقل من 2026 إلى 2027، أجاب ألتمان: "أود أن أقول ليس 2026." وقال إن OpenAI لديها عمل كبير متبقٍ في مجال السلامة والمواءمة والتعاون بين الحكومات وصناعة الذكاء الاصطناعي.
تستبعد إجابته الإدراج هذا العام لكنها لا تحدد عرضًا في عام 2027. لم تكشف OpenAI علنًا عن تاريخ إدراج، أو بورصة، أو رمز تداول، أو نطاق سعري، أو عدد الأسهم التي سيتم طرحها.
وصفت بعض التقارير عام 2027 بأنه أقرب تاريخ ممكن للطرح العام الأولي لـ OpenAI. لم يلتزم ألتمان بهذا الجدول الزمني خلال المقابلة. وقال إن الشركة ستطرح للاكتتاب العام عندما تكون أعمالها جاهزة وعندما تدعم الظروف المحيطة بالتكنولوجيا هذا القرار.
هذا التمييز مهم للسجل الواقعي. لم يكن لدى OpenAI عرض عام معلن عنه في عام 2026 تم تأجيله رسميًا. لا تزال الشركة مملوكة للقطاع الخاص، ولا يوجد بيان تسجيل متاح للجمهور يحدد بيع أسهم OpenAI النشط.
ربطت تقارير إعلامية سابقة الشركة بإدراج محتمل يحمل تقييمًا يصل إلى تريليون دولار. لم تؤكد OpenAI هذا التقدير. أي تقييم مرتبط بعرض مستقبلي سيعتمد على نتائجها المالية، وطلب المستثمرين، وهيكل رأس المال، والشروط المعلنة في ذلك الوقت.
سيتطلب الطرح العام الأولي التقليدي في الولايات المتحدة بيان تسجيل يحتوي على معلومات الأعمال والمالية والإدارة والمخاطر. تقول هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إن النموذج S-1 هو نموذج التسجيل الأساسي المتاح للشركات ويجب أن يحتوي على نشرة إصدار مع بيانات مالية مدققة.
لم تعلن OpenAI متى قد تبدأ مثل هذه العملية. تترك تعليقات ألتمان عام 2027 محتملاً، لكن وصف ذلك العام بجدول زمني مؤكد للطرح العام الأولي سيتجاوز تصريحه.
خلال مقابلة Fortune، ربط ألتمان القرار بالتقدم السريع في الذكاء الاصطناعي والأسئلة غير المحسومة حول التحكم في الأنظمة المتزايدة القدرة. وقال إن معايير السلامة ليست جاهزة بعد لكي تدفع الصناعة القدرات أبعد بكثير دون ضمانات إضافية.
ناقشت OpenAI التوقف عند مستويات قدرة معينة، حسبما قال ألتمان، مما يمنح الباحثين والمؤسسات وقتًا لتحسين تدابير المواءمة. لم يحدد إصدار نموذج، أو عتبة قدرة، أو بروتوكولًا ملزمًا من شأنه أن يؤدي إلى توقف.
دعا الرئيس التنفيذي إلى التعاون بين مطوري الذكاء الاصطناعي المتنافسين والحكومات. لا يزال أي ترتيب دولي مستقبليًا لأن OpenAI لم تصدر اتفاقية موقعة، أو منظمات مشاركة، أو شروط إنفاذ.
صاغ ألتمان قرار الطرح العام الأولي كجزء من قدرة OpenAI على وضع مهمتها قبل عوائد المساهمين الفورية. ستواجه الشركة العامة واجبات إبلاغ وتوقعات السوق، على الرغم من أنه لم يزعم أن هذه المتطلبات تجعل تطوير الذكاء الاصطناعي المسؤول مستحيلاً.
لا يوجد رد فعل مباشر في السوق لأسهم OpenAI لأن الشركة ليست مدرجة للتداول العام. لا توفر معاملات السوق الخاصة وتقديرات التقييم المبلغ عنها اكتشافًا مستمرًا للأسعار المرتبطة بالأسهم المدرجة.
جاءت تصريحات ألتمان عقب اقتراح من الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، داريو أمودي، يدعو إلى تطوير أبطأ لأنظمة الذكاء الاصطناعي الرائدة. حث أمودي المختبرات على تزويد مقيمين مستقلين مؤهلين بوصول يشبه ذلك المتاح للموظفين.
دعم ألتمان علنًا اقتراح المقيم وقال إن OpenAI ستتبنى إجراءً مماثلاً. لم تنشر الشركة بعد عملية اختيار المقيمين، أو الوصول التقني، أو قواعد السرية، أو سلطتهم على نشر النماذج.
يمكن أن يتضمن الوصول المستقل التعرض لنماذج داخلية، وأدوات اختبار، ومعلومات حساسة أمنيًا. لم تحدد OpenAI كيفية فصل المراجعة الخارجية عن ضوابط الوصول التي تحمي التكنولوجيا الخاصة وبيانات المستخدم.
دعم إيلون ماسك تحذير أمودي ببيان موجز: "داريو محق". لم يتضمن تأييده إطارًا تقنيًا أو التزامًا يصف كيف ستطبق xAI الضوابط المقترحة.
لا يزال اتفاق الصناعة غير مؤكد. في تغطية ذات صلة، شكك المؤسس المشارك لـ Solana أناتولي ياكوفينكو في الدوافع المالية وراء مقترحات إبطاء تطوير الذكاء الاصطناعي الرائد. قدمت تعليقاته تفسيرًا منافسًا ولم تقدم دليلًا على أن قرار OpenAI بشأن الطرح العام الأولي تم تنسيقه ماليًا مع مختبرات أخرى.
قال ألتمان إن OpenAI ستصدر المزيد من المعلومات حول التزامها بالمقيمين. لم يرافق التعهد تاريخ نشر.
يضع هيكل OpenAI الحالي مجموعة OpenAI PBC تحت سيطرة مؤسسة OpenAI غير الربحية. أعلنت الشركة عن الهيكل في أكتوبر 2025 بعد مناقشات مع المدعين العامين في كاليفورنيا وديلاوير.
تسمح حقوق التصويت والحوكمة الخاصة للمؤسسة بتعيين كل مدير في مجموعة OpenAI واستبدال المديرين في أي وقت. تمتلك المؤسسة حصة ملكية بنسبة 26%، بينما تمتلك مايكروسوفت حوالي 27%. يمتلك الموظفون الحاليون والسابقون والمستثمرون الآخرون النسبة المتبقية البالغة 47%.
تشرف لجنة السلامة والأمن التابعة للمؤسسة على ممارسات السلامة عبر المنظمة، بما في ذلك المجموعة الربحية. تقول OpenAI إن شركة المنفعة العامة يجب أن تتقدم في مهمتها المعلنة وتأخذ في الاعتبار مصالح العديد من أصحاب المصلحة إلى جانب الأداء التجاري.
لا يمنع هيكل OpenAI عرضًا عامًا مستقبليًا. ستحتاج أي خطة إدراج إلى شرح كيفية توافق المساهمين العامين ضمن حقوق التحكم للمؤسسة، وسلطة مجلس الإدارة، ونظام الإشراف على السلامة.
قال ألتمان إن الشركة حافظت على هيكل حوكمة معقد حتى تتمكن من اتخاذ قرارات قد لا تخدم المصالح التجارية أو مصالح المساهمين الفورية. لم تعلن OpenAI عما إذا كان أي طرح عام أولي مستقبلي سيغير سلطة تصويت المؤسسة.
تتعلق الخطوات المؤكدة التالية بسياسة السلامة، وليس إصدار الأوراق المالية. قال ألتمان إن المزيد من التفاصيل حول المقيمين المستقلين ستتبع، بينما لم تقدم OpenAI موعدًا نهائيًا لتقديم طلب طرح عام أولي أو الإدراج العام.
SOLANA
