أطلقت مورجان ستانلي لإدارة الاستثمارات (Morgan Stanley Investment Management) محفظة احتياطيات العملات المستقرة (Stablecoin Reserves Portfolio) في 23 أبريل، وهو صندوق سوق مال حكومي مصمم خصيصًا للاحتفاظ بالاحتياطيات النقدية التي تدعم العملات المستقرة الصادرة عن جهات الإصدار، مما يضع عملاق وول ستريت في موقع يمكنه من الاستحواذ على أعمال إدارة الاحتياطيات قبل الإقرار المتوقع لقانون GENIUS.
قدمت مورجان ستانلي لإدارة الاستثمارات محفظة احتياطيات العملات المستقرة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت مظلة صندوقها Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds في 16 أبريل، وبدأ الصندوق العمل في 23 أبريل. هذا الوعاء الاستثماري، الذي يتداول تحت الرمز MSNXX، هو صندوق سوق مال حكومي مصمم لتمكين جهات إصدار العملات المستقرة من الاحتفاظ بالاحتياطيات التي تدعم رموزها الصادرة ضمن هيكل منظم ومتوافق مع قانون GENIUS.
كما أفادت crypto.news، يستثمر الصندوق فقط في النقد، وأذون وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ذات استحقاق 93 يومًا أو أقل، واتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة المضمونة بسندات الخزانة، مستهدفًا الحفاظ على رأس المال والسيولة اليومية بقيمة صافية للأصول ثابتة عند 1.00 دولار. الحد الأدنى للاستثمار هو 10 ملايين دولار ورسوم الإدارة 0.15%، مع نسبة مصاريف صافية 0.20% بعد الإعفاءات من الرسوم. بينما صُمم الصندوق بحيث تكون جهات إصدار العملات المستقرة هي الجمهور الأساسي، أكدت مورجان ستانلي أنه متاح أيضًا للمستثمرين المؤسسيين الآخرين. وصف فريد ماكمولن، الرئيس المشارك للسيولة العالمية في مورجان ستانلي لإدارة الاستثمارات، الإطلاق بأنه استجابة في الوقت المناسب لمتطلبات السوق. وقال ماكمولن: "يسعدنا تقديم حل استثماري جديد للسوق يسعى لتلبية الاحتياجات الاستثمارية المحددة لجهات إصدار العملات المستقرة للدفع". يتطلب قانون GENIUS، الذي يتقدم حاليًا عبر الكونجرس، من جهات إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ بأصول سائلة عالية الجودة بنسبة 1:1 مقابل جميع الرموز الصادرة، مما يجعل منتجًا مثل MSNXX أداة امتثال مباشرة بدلاً من استثمار مضارب.
يأتي إطلاق صندوق احتياطيات العملات المستقرة بعد أقل من ثلاثة أسابيع من إطلاق مورجان ستانلي لـ MSBT، أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين الفوري يصدر مباشرة عن بنك أمريكي كبير. كما وثقت crypto.news، تجاوز MSBT 103 ملايين دولار من التدفقات الصافية في غضون ثمانية أيام من إطلاقه في 8 أبريل، متجاوزًا صندوق WisdomTree Bitcoin وواضعًا مورجان ستانلي كواحد من أكثر منصات الأصول الرقمية المؤسسية توسعًا بقوة في وول ستريت. يمتد صندوق العملات المستقرة هذه الاستراتيجية إلى طبقة مختلفة من نظام الأصول الرقمية، منتقلًا من منتجات التعرض للبيتكوين إلى البنية التحتية الأساسية التي تحتاجها جهات إصدار العملات المستقرة للامتثال لمتطلبات الاحتياطي الفيدرالي. بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حوالي 230 مليار دولار اعتبارًا من أبريل 2026، مما يعني أن فرصة إدارة الاحتياطيات التي تستهدفها مورجان ستانلي تبلغ مئات المليارات من الدولارات إذا تم إقرار قانون GENIUS وطُلب من جميع جهات الإصدار الرئيسية الاحتفاظ بأصول سائلة مؤهلة.
يتطلب قانون GENIUS، الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي بالفعل ويجري التوفيق بينه وبين نسخة مجلس النواب، من جهات إصدار العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات 1:1 نقدًا، أو في سندات الخزانة، أو غيرها من الأصول السائلة المؤهلة في المؤسسات المنظمة. كما رصدت crypto.news، تعمل مورجان ستانلي بشكل منهجي على بناء بنيتها التحتية للأصول الرقمية عبر فئات منتجات متعددة في وقت واحد، مع تقديم طلبات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثيريوم وسولانا بالفعل، واستهداف تداول العملات المشفرة بالتجزئة على E*Trade للنصف الأول من عام 2026. يضيف صندوق احتياطيات العملات المستقرة طبقة بنية تحتية من نوع B2B إلى ما كان في الأساس توسعًا للمنتجات من نوع B2C، مما يمنح مورجان ستانلي موقعًا في كل من الجانبين الموجه للمستهلكين والجانب الموجه لجهات الإصدار في سوق الأصول الرقمية المنظمة.
اعتبارًا من أواخر أبريل 2026، احتفظ الصندوق بحوالي مليون دولار من الأصول، بما يتماشى مع وضعه في المرحلة المبكرة، مما يعكس أن فرصة إدارة احتياطيات العملات المستقرة الأوسع ستتحقق عندما تدخل متطلبات الامتثال لقانون GENIUS حيز التنفيذ.
