تخطط شركة Metaplanet لاستخدام وساطتها اليابانية المكتسبة حديثًا لتطوير سندات مدعومة بالبيتكوين تقدم عوائد تتراوح تقريبًا بين 4% و 6%، وفقًا لـ Benchmark.
قال مارك بالمر، المحلل لدى Benchmark، إن المستثمرين قللوا من أهمية استحواذ Metaplanet على Siiibo Securities، الذي أُغلق بقيمة 2.1 مليار ين ياباني، أو ما يقرب من 13 مليون دولار.
كتب بالمر: "عندما أغلقت Metaplanet صفقة استحواذها على Siiibo Securities بقيمة 2.1 مليار ين ياباني (حوالي 13 مليون دولار)... قرأ السوق الصفقة إلى حد كبير على أنها إضافة متواضعة." وأضاف: "جعل نقاشنا الأسبوع الماضي مع ديلان ليكلير... من الواضح أن هذا التفسير يقلل بشكل كبير من خطط الشركة للشركة التي استحوذت عليها."
استخدمت Metaplanet الوساطة المكتسبة لإطلاق Metaplanet Securities في وقت سابق من يوليو. تعمل الشركة التابعة كعمل تجاري مصرفي استثماري للأصول الرقمية يركز على المنتجات المالية المرتبطة بالبيتكوين.
منحت الصفقة Metaplanet أيضًا السيطرة على ترخيص مشغل أعمال الأدوات المالية من النوع الأول الذي تنظمه وكالة الخدمات المالية اليابانية. يسمح الترخيص للشركة التابعة بهيكلة وتوزيع الأوراق المالية في اليابان.
وفقًا لـ ليكلير، مدير استراتيجية البيتكوين في Metaplanet، فإن الحصول على ترخيص مماثل من الصفر يتطلب عادةً عدة أرباع أو أكثر. وبالتالي، منح الاستحواذ على Siiibo الشركة قاعدة تنظيمية قائمة لأعمالها المخطط لها ذات الدخل الثابت.
تعتزم Metaplanet، بحسب التقارير، تحويل شركتها الفرعية للأوراق المالية إلى منصة يمكن للشركات التي تتبنى استراتيجيات خزانة البيتكوين من خلالها إصدار ديون لتمويل مشتريات BTC.
يمكن أن تقدم الأدوات المقترحة، والتي تسمى "سندات البيتكوين (Bitbonds)"، في البداية عوائد سنوية تتراوح بين 4% و 6%. ثم تخطط Metaplanet لنقل هذه السندات على سلسلة الكتل (onchain)، واستخدام العملات المستقرة للتسوية، وإنشاء سوق ثانوية على مدى السنوات العديدة القادمة، وفقًا لتقييم Benchmark الذي نقلته The Block.
من شأن هذا النموذج أن يوسع نطاق Metaplanet لتتجاوز جمع رأس المال لمشترياتها الخاصة من البيتكوين. يمكن لوساطتها بدلاً من ذلك هيكلة وتوزيع الديون للشركات الأخرى التي تسعى لإضافة BTC إلى ميزانياتها العمومية.
لم تكشف Metaplanet عن شروط الإصدار النهائية، أو المستثمرين المؤهلين، أو نسب الضمان، أو تاريخ الإطلاق. وبالتالي، يظل العائد المتوقع جزءًا من خطة الشركة طويلة الأجل بدلاً من كونه عرض سندات نشطًا.
يشكل اقتراح سندات البيتكوين جزءًا من مشروع Nova، خطة Metaplanet لاستخدام ميزانيتها العمومية من البيتكوين لتطوير الخدمات المالية والاستحواذ على أعمال مدرة للنقد.
قبل أيام من كشف Benchmark عن مزيد من التفاصيل، بدأت Metaplanet دراسة مشتركة مع مُصدر العملة المستقرة لليَن JPYC، ومنصة ترميز الأصول Progmat، و Metaplanet Securities. يدرس الفريق ما إذا كان البيتكوين يمكن أن يعمل كضمان أو أصل لتعزيز الائتمان لسندات الشركات الرقمية ومنتجات الائتمان الأخرى.
تغطي الدراسة تصميم المنتج، والتنظيم، وضمانات المستثمرين، والتوزيع، وتسوية العملات المستقرة. كما ستقيّم رموز الأمان (security tokens)، والتداول على مدار الساعة، وحسابات الفائدة اليومية.
ومع ذلك، لم يوافق المشاركون على منتج، أو تاريخ إصدار، أو عائد، أو هيكل توزيع. وذكرت Metaplanet سابقًا أن "لا شيء قد تم تحديده"، مما يبقي الدراسة منفصلة عن أي إطلاق تجاري مؤكد، كما أفاد crypto.news في 10 يوليو.
قال بالمر إن السوق لا يزال يسعر Metaplanet بشكل أساسي كوكيل مدرج للبيتكوين، حتى مع قيام الشركة بإعداد البنية التحتية لأعمال أسواق رأس المال الأوسع.
“استنتاجنا هو أن السوق لا يزال يسعر Metaplanet كوكيل سلبي للبيتكوين بينما تستعد الشركة لتنفيذ خطة لإطلاق سوق رأسمالية كاملة.”
حافظت Benchmark على تصنيف الشراء وسعر مستهدف قدره 405 ين ياباني لسهم Metaplanet. وتمتلك الشركة 43,000 بيتكوين بقيمة تقارب 2.8 مليار دولار، مما يجعلها ثالث أكبر شركة مساهمة عامة تمتلك البيتكوين، وفقًا للتقرير.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، يقدم الاقتراح مقارنة أخرى مع شركات خزانة البيتكوين مثل Strategy، التي استخدمت الديون والأسهم والأسهم الممتازة لتمويل مشتريات BTC. ومع ذلك، فإن ترخيص Metaplanet الياباني لا يخول تلقائيًا مبيعات سندات البيتكوين في الولايات المتحدة. سيتطلب أي عرض أمريكي تسجيلًا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو إعفاءً ساريًا بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، وفقًا لإرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ستعتمد خطوات Metaplanet التالية على موافقات المنتج، والمحادثات مع المنظمين اليابانيين، وما إذا كان المصدرون يظهرون طلبًا على ديون الشركات المدعومة بالبيتكوين.
