تراجعت أسعار البيتكوين إلى ما دون 69,000 دولار يوم الثلاثاء، لتلامس أدنى مستوى لها منذ أوائل أبريل، حيث أدت سلسلة متفاقمة من التدفقات المؤسسية الخارجة، وعمليات التصفية الكثيفة، وتوقف رأس المال على السلسلة، إلى تفاقم أسبوع من تدهور هيكل السوق.

أدى الانخفاض الذي تجاوز 4% في اليوم إلى تداول البيتكوين (BTC) عند مستوى منخفض بلغ 68,971 دولارًا على صفحة أسعار The Block، بينما احتفظ الإيثيريوم (ETH) بمستواه دون 1,975 دولارًا وانخفض بنسبة 0.6% في اليوم. يقول المحللون إن كلا الأصلين يبدوان مكشوفين بشكل متزايد لنفس الرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة التي تؤثر على السوق الأوسع.

توسيع الرسم البياني

سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETFs) الآن 11 جلسة متتالية من صافي التدفقات الخارجة، حيث خسرت 3.45 مليار دولار خلال تلك الفترة. كان التدفق الشهري الخارج في مايو البالغ 2.43 مليار دولار هو الأكبر منذ نوفمبر 2025.

في الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية 138,612 متداولاً عبر البورصات، وبلغ إجمالي عمليات التصفية 742.29 مليون دولار، وفقًا لـ CoinGlass. كانت أكبر صفقة فردية بقيمة 23.99 مليون دولار لمركز BTCUSDT على Binance.

ضعف الطلب

على السلسلة، ضعف الهيكل بشكل ملموس. وجد تقرير Glassnode الأسبوعي، الذي نُشر يوم الاثنين عندما كانت البيتكوين تتداول عند 71,300 دولار، أن تغير القيمة السوقية المحققة الشهرية قد انهار بنسبة 57% ليقترب من الصفر، مما يعني أن رأس المال الجديد توقف فعليًا عن الدخول إلى النظام البيئي.

تحولت دلتا الحجم التراكمي الفورية بنسبة 143% إلى المنطقة السلبية، مع سيطرة البائعين بشكل حاسم على اكتشاف السعر. 59.8% فقط من إمدادات البيتكوين لا تزال مربحة، بانخفاض من 61.5% في الأسبوع السابق، وبلغت نسبة الربح/الخسارة المحققة -0.9، مع هيمنة الخسائر على نشاط السلسلة.

كتبت Glassnode في مذكرتها الأسبوعية: "الآلة تعمل، لكن لا أحد يعيد تزويدها بالوقود".

في مذكرة منفصلة يوم الثلاثاء، قال محللو Glassnode إن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية الأمريكية قد عادت إلى صافي التدفقات الخارجة المستمرة، مع اقتراب المتوسط ​​لمدة سبعة أيام الآن من أضعف المستويات في الدورة الحالية. كتبت الشركة: "تزامن التحول في التدفقات مع تراجع البيتكوين من 82 ألف دولار إلى 69 ألف دولار، مما يسلط الضوء على طلب أضعف بكثير".

توسيع الرسم البياني

الإيثيريوم تحت الضغط

يواجه الإيثيريوم مشكلة تدفقاته الخارجة الخاصة به.

قال سيمون-بيتر مسابني، رئيس تطوير الأعمال في XS.com، إن صناديق الإيثيريوم الفورية المتداولة (ETFs) سجلت 14 جلسة متتالية من صافي التدفقات الخارجة، حيث فقدت ما يقرب من 712.56 مليون دولار خلال تلك الفترة - مع مساهمة الجلسة الأخيرة بمبلغ 17.91 مليون دولار.

وأضاف مسابني يوم الثلاثاء أن مستوى 2,000 دولار هو العتبة النفسية الرئيسية. وفي رأيه، فإن كسرًا مستدامًا دون هذا المستوى سيفتح الطريق نحو 1,900 دولار وربما 1,800 دولار.

وأشار مسابني أيضًا إلى الترقيات التقنية الأخيرة كعوامل إيجابية هيكلية على المدى المتوسط، لكنه أشار إلى أن الدعم الناتج عن الهارد فورك ليس قويًا بما يكفي بعد لتعويض الضغط المشترك الناجم عن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الخارجة، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قرب 4.45%، ومؤشر الدولار الذي يحوم حول 99.

توسيع الرسم البياني

وول ستريت والاقتصاد الكلي

قال كايل رودا، كبير محللي السوق في Capital.com، إن مرونة وول ستريت - حيث أغلق مؤشر إس آند بي 500 عند مستويات قياسية جديدة يوم الاثنين بفضل التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي - كانت تسحب رؤوس الأموال المؤسسية بنشاط بعيدًا عن العملات المشفرة.

قفز مسح ISM التصنيعي إلى 54، وهو أعلى مستوى في أربع سنوات، مما أضاف ثقة إلى التوقعات الاقتصادية الأمريكية دون زيادة احتمالية رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير. اعتبارًا من إغلاق يوم الاثنين، بلغت الاحتمالية الضمنية لرفع سعر الفائدة بحلول نهاية العام حوالي 50%، وفقًا لمنحنى العقود الآجلة.

أضافت الجغرافيا السياسية طبقة أخرى من الضجيج إلى صراعات البيتكوين الأخيرة.

أفادت الأنباء أن إيران أوقفت المفاوضات غير المباشرة ردًا على العمليات الإسرائيلية في لبنان، قبل أن يعلن ترامب عن تعليق منسق للأعمال العدائية بين إسرائيل وحزب الله. وفر وقف إطلاق النار الجزئي راحة متواضعة للأصول الخطرة ولكنه أبقى النفط مرتفعًا وضغط أسعار الفائدة قائماً.

تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة - الذي يتوقع إضافة 95,000 وظيفة ومعدل بطالة 4.3% - هو أهم قراءة اقتصادية كلية لهذا الأسبوع بالنسبة للعملات المشفرة.

من شأن صدور رقم قوي أن يمدد الرياح المعاكسة، بينما يمكن أن يخفف رقم ضعيف الضغط دون عكس التحول المؤسسي نحو الأسهم، والذي يتعلق بفرصة الذكاء الاصطناعي بقدر ما يتعلق بالنفور من المخاطرة.