أجلت شركة Payward الأم لـ Kraken طرحها العام الأولي المخطط له حتى الربع الثاني من عام 2027 على أقرب تقدير، بعد أن أثرت ظروف السوق على جدولها الزمني السابق للإدراج.
وفقًا للتقارير الصادرة يوم الأربعاء، نقلاً عن شخصين مطلعين على الأمر، دفعت Payward الطرح إلى الربع الثاني من عام 2027 على أقرب تقدير.
يمدد الجدول الزمني الجديد عملية الطرح العام الأولي التي واجهت بالفعل عدة تأخيرات. أعدت Payward في البداية لظهور عام بعد عودة شركات العملات المشفرة إلى أسواق الأسهم الأمريكية في عام 2025، لكن تراجع أسعار الأصول الرقمية وضعف نشاط التداول جعل الحفاظ على هذا الجدول الزمني أكثر صعوبة.
قدمت Payward سراً مسودة بيان تسجيل على النموذج S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في نوفمبر 2025. يسمح الإيداع السري للشركة ببدء عملية مراجعة SEC دون النشر الفوري لبياناتها المالية وغيرها من الإفصاحات.
أكد الرئيس التنفيذي المشارك لشركة Kraken، أرجون سيثي، لاحقًا الإيداع السري خلال مؤتمر صناعي في أبريل. صرح سيثي في ذلك الوقت أن الوصول إلى رأس المال العام لم يكن السبب الرئيسي للشركة لمتابعة الإدراج، ووصف الثقة التنظيمية وخططها طويلة الأجل بأنها عوامل أكثر أهمية.
في مارس، أوقفت Payward طرحها الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات حيث أدت ظروف السوق الصعبة إلى تقليل الطلب على أسهم العملات المشفرة الجديدة. قالت رويترز إنها لا تستطيع تأكيد التقرير بشكل مستقل، بينما رفض متحدث باسم Kraken التعليق على خطط الإدراج.
لا يزال أي طرح عام أولي في الربع الثاني من عام 2027 يعتمد على مراجعة SEC، وظروف السوق، والقرار النهائي لـ Payward بالمضي قدمًا. نظرًا لأن مسودة إيداعها لا تزال سرية، لم تكشف الشركة علنًا عن سعر سهم مقترح، أو رمز تداول، أو بورصة، أو عدد الأسهم المعروضة للبيع.
قبل فترة وجيزة من تقديم مسودة S-1، أكملت Payward حزمة تمويل بقيمة 800 مليون دولار عبر شريحتين. قدرت الصفقة قيمة الشركة بـ 20 مليار دولار ووفرت رأسمال خاصًا إضافيًا قبل الإدراج المقترح.
كما أفادت crypto.news في نوفمبر، ساهمت Citadel Securities بمبلغ 200 مليون دولار من خلال استثمار استراتيجي. دعم التمويل أيضًا عمل Payward في المشتقات المنظمة، والمنتجات المالية المرمّزة، والأسواق الدولية.
تزايدت توقعات الإدراج العام بعد أن أكملت Circle Internet Group و Bullish طروحاتهما الأولية في عام 2025. بدأت العديد من شركات الأصول الرقمية الأخرى أيضًا في إعداد عروضها، مما أثار توقعات بأن الصناعة ستنتج مجموعة أخرى من الإدراجات الأمريكية في عام 2026.
أدت أسعار العملات المشفرة الأضعف، وانخفاض أحجام التداول، وضعف أداء الأسهم في بعض الشركات المدرجة حديثًا لاحقًا إلى تقليل اهتمام المستثمرين. كما أجلت Grayscale و Consensys و Ledger خططها للإدراج حيث انتظرت الشركات سوقًا أكثر ملاءمة.
أوقفت Ledger الاستعدادات لإدراج أمريكي كان يمكن أن يقدر قيمة شركة محافظ الأجهزة بحوالي 4 مليارات دولار. وظفت الشركة Goldman Sachs و Jefferies و Barclays كمستشارين ولكنها لم تقدم مسودة S-1، وفقًا لتقرير صدر في مايو.
BitGo، التي تم تحديدها في ذلك التقرير على أنها الشركة الوحيدة الأصلية في مجال العملات المشفرة التي تدرج خلال عام 2026 في ذلك الوقت، كانت تتداول بنسبة 36% أقل من سعر طرحها العام الأولي في يناير. أضاف هذا الانخفاض نقطة بيانات أخرى لشركات العملات المشفرة الخاصة التي تقيم الطلب من مستثمري السوق العامة.
واصلت Payward توسيع عملياتها بينما يظل الإدراج معلقًا. أظهرت نتائج الشركة للربع الثاني إيرادات معدلة بلغت 508 ملايين دولار، بزيادة 17% عن نفس الفترة في عام 2025.
زادت الحسابات الممولة بنسبة 42% عن العام السابق لتصل إلى 6.6 مليون، بينما بلغت الأصول المحتجزة على المنصة 40 مليار دولار. شكلت الإيرادات القائمة على الأصول وغيرها 60% من إجمالي الإيرادات المعدلة، وفقًا للتقرير المالي لـ Payward.
قدمت أرقام التداول صورة أقل تفضيلاً. انخفض إجمالي حجم معاملات المنصة بنسبة 13% على أساس سنوي ليصل إلى 310 مليارات دولار مع تباطؤ نشاط العملات المشفرة الفوري، بينما انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 23 مليون دولار.
أظهرت نتائج الربع الأول بالفعل كيف كانت خطوط الأعمال الجديدة تقلل من اعتماد Payward على تداول العملات المشفرة الفوري. في مايو، أبلغت الشركة عن إيرادات معدلة بلغت 507 ملايين دولار، بزيادة سنوية قدرها 3%، حتى مع انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 22% خلال الربع وانخفاض حجم التداول الفوري للصناعة بنسبة 38%.
ارتفع متوسط إيرادات التداولات اليومية في العقود الآجلة بنسبة 51% خلال الربع الأول، بدعم من NinjaTrader و Breakout و Bitnomial. بلغت الحسابات الممولة 6.1 مليون في نهاية تلك الفترة، مقارنة بـ 6.6 مليون بعد ثلاثة أشهر.
بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 18 مليون دولار في الربع الأول حيث أنفقت Payward الأموال على الاستحواذات وتطوير المنتجات والبنية التحتية التنظيمية. كما قللت الشركة من قوتها العاملة بنحو 150 موظفًا في مايو، أي ما يعادل حوالي 5% من موظفيها، كجزء من إعادة هيكلة التكاليف.
استخدمت Payward الاستحواذات وإطلاق المنتجات للانتقال إلى المشتقات، والأسهم المرمّزة، وخدمات الدفع بينما تظل أسهمها مملوكة للقطاع الخاص.
استحوذت الشركة على NinjaTrader، وهي منصة عقود آجلة لتجار التجزئة في الولايات المتحدة، مقابل 1.5 مليار دولار في عام 2025. كما اشترت Payward شركة Bitnomial، وهي بورصة مشتقات منظمة من قبل CFTC، في صفقة بقيمة 550 مليون دولار وأضافت Breakout، وهي منصة تداول خاصة للمستخدمين المؤهلين.
تمنح Bitnomial شركة Payward طريقًا منظمًا لتقديم المشتقات للعملاء الأمريكيين المؤهلين. في أغسطس، دخلت Hyperliquid Labs و Payward في مناقشات متقدمة حول جلب عقود آجلة دائمة مختارة مرتبطة بـ Hyperliquid إلى الولايات المتحدة من خلال المنصة، وفقًا لتقرير حديث.
أي منتجات يتم تقديمها من خلال Bitnomial ستعمل بموجب القواعد التي تفرضها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). Bitnomial Exchange مسجلة كسوق عقود معين، بينما تعمل NinjaTrader Clearing كوسيط عمولة في العقود الآجلة مسجل تحت اسم Kraken Derivatives US.
في الأسهم المرمّزة، استحوذت Payward على Backed Finance، وهي الجهة المصدرة وراء منتجات Kraken xStocks. منحت الصفقة الشركة مزيدًا من التحكم في البنية التحتية للإصدار والتداول المستخدمة لتقديم تمثيلات الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) القائمة على البلوك تشين.
كما وافقت Payward في مايو على الاستحواذ على شركة Reap Technologies للدفع ومقرها هونغ كونغ مقابل 600 مليون دولار نقدًا وأسهمًا. أضافت الصفقة، التي قدرت أسهم Payward بنفس مستوى 20 مليار دولار الذي حددته جولة تمويلها، خدمات الدفع التجارية والعابرة للحدود القائمة على العملات المستقرة إلى عمليات الشركة.
ETH
BTC
