حصلت Injective على تسجيل كوكيل تحويل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من خلال شركتها التابعة، Injective Institutional Services، مضيفةً بذلك وظيفة منظمة لحفظ سجلات ملكية الأوراق المالية إلى شبكتها من الطبقة الأولى (Layer 1) مع ارتفاع عملة INJ بنحو 8%.
صرحت Injective يوم الأربعاء أن التسجيل يسمح لشركتها التابعة بالاحتفاظ بسجلات الملكية الرسمية للأوراق المالية، ومعالجة التغييرات في الملكية، ودعم الوظائف الإدارية بما في ذلك التوزيعات والإجراءات المؤسسية.
قال المشروع في منشور على منصة X: "بهذه الخطوة، تصبح Injective أول بلوكتشين من الطبقة الأولى (Layer 1) تمتلك البنية التحتية للأصول الحقيقية (RWA) والجاهزية التنظيمية اللازمة لتسريع عملية الترميز إلى آفاق جديدة".
يكمل التسجيل عملية كشفت عنها Injective في يوليو، عندما صرح المشروع بأنه قدم طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على صفة وكيل تحويل. وكما ذكرت crypto.news سابقًا، فإن إعلان يوليو لم يحدد الكيان القانوني وراء الطلب، ولم يتم العثور على ملف عام مطابق في مواد هيئة الأوراق المالية والبورصات التي تم مراجعتها في ذلك الوقت.
حددت Injective الآن Injective Institutional Services كشركة تابعة مسجلة، مما ينقل الخطة من طلب إلى وضع تنظيمي تشغيلي يمكنه دعم حفظ سجلات الأوراق المالية.
يؤدي وكلاء التحويل دورًا محددًا في أسواق الأوراق المالية الأمريكية من خلال الاحتفاظ بالسجلات الرسمية التي تظهر من يملك ورقة مالية. يمكن أن تشمل مسؤولياتهم أيضًا تسجيل تغييرات الملكية، ومعالجة الاكتتابات والاستردادات، وإصدار وإلغاء الأوراق المالية، وإدارة التوزيعات.
بالنسبة للأوراق المالية المرمزة، تصبح هذه الوظيفة مهمة لأن حيازة رمز على السلسلة (onchain token) لا يعتبر بالضرورة السجل القانوني النهائي للملكية.
أوضح شرح لوكيل التحويل في يوليو كيف يمكن للكيان المنظم الاحتفاظ بالسجل الرسمي بينما توفر رموز البلوكتشين تمثيلاً رقميًا للأوراق المالية الأساسية. يمكن للتحويلات بعد ذلك تحديث سجل الملكية عندما تحدث بين المشاركين المعتمدين، وفقًا للقواعد التي تحكم الورقة المالية.
يمكن أن يشمل الهيكل أيضًا فحوصات الهوية وقوائم المحافظ المسموح بها (wallet allowlists). بمجرد أن يجتاز المستثمر عملية الامتثال المطلوبة، يمكن السماح لمحفظة معتمدة بحيازة أو استلام ورقة مالية مرمزة، بينما يمكن للعقود الذكية أن تمنع التحويلات إلى العناوين التي لم يتم مسحها.
قالت Injective إن تسجيلها الجديد يمنح المشروع مسارًا منظمًا للتعامل مع سجلات الملكية المرتبطة بالأوراق المالية المرمزة. يمكن للبنية التحتية للبلوكتشين دعم حركة الأصول وأتمتتها، بينما تؤدي الشركة التابعة المسجلة وظائف حفظ السجلات المطلوبة بموجب إطار الأوراق المالية.
هذا التمييز مهم للمنتجات التي تمثل أوراقًا مالية فعلية. تعتمد الحقوق القانونية على الشروط التي تحكم كل منتج وسجل ملكيته الرسمي، بدلاً من مجرد حيازة رمز بلوكتشين.
لا يصنف تسجيل Injective تلقائيًا الأصول الصادرة أو المتداولة على شبكتها كأوراق مالية مسجلة. ينطبق الوضع على Injective Institutional Services ووظائف وكيل التحويل التي تم تسجيلها لأدائها، بينما تظل المنتجات الفردية خاضعة لهياكلها القانونية الخاصة وقواعد الأوراق المالية المعمول بها.
يمتد تسجيل وكيل التحويل عمل Injective الذي تم إنجازه بالفعل حول الأصول التقليدية وأصول السوق الخاصة.
في العام الماضي، دخلت شبكة الطبقة الأولى (Layer 1) في شراكة مع منصة الاستثمار Republic لتوسيع الأسواق الخاصة المرمزة، حيث أضافت محفظة Republic دعمًا لأصول Injective وتخطيط الشركتين لإطلاق منصة للمشاريع المبنية على الشبكة.
انتقلت Injective لاحقًا إلى مشتقات الشركات الخاصة. في أكتوبر 2025، أطلقت الشبكة عقودًا آجلة دائمة (perpetual futures) قبل الاكتتاب العام (pre-IPO) منحت المتداولين تعرضًا اصطناعيًا للشركات الخاصة بما في ذلك OpenAI.
لا توفر هذه العقود الدائمة ملكية أسهم في الشركات التي تتعقبها. إنها مشتقات مصممة لتوفير تعرض للسعر، مما يجعلها مختلفة هيكليًا عن الأوراق المالية المرمزة التي يمكن لحامليها الحصول على مطالبات قانونية مرتبطة بالأصول الأساسية.
وقد جذبت أسواق الشركات الخاصة الدائمة منذ ذلك الحين الاهتمام في أماكن أخرى من صناعة العملات المشفرة. على سبيل المثال، دخلت Coinbase في عقود آجلة دائمة قبل الاكتتاب العام مرتبطة بشركات بما في ذلك SpaceX و OpenAI و Anthropic في يونيو.
تواجه هذه العقود مشكلة تسعير منفصلة لأن الشركات الخاصة لا تتداول باستمرار في البورصات العامة، مما يترك منصات المشتقات بدون نفس الأسعار المرجعية التي يمكن ملاحظتها باستمرار والمتاحة للأسهم المدرجة.
يستهدف تسجيل Injective كوكيل تحويل جزءًا مختلفًا من البنية التحتية المالية. بدلاً من توفير أسواق فقط حيث يمكن للمتداولين الحصول على تعرض لأصل، يمكن لـ Injective Institutional Services أداء وظائف منظمة مرتبطة بتحديد وتحديث من يملك الأوراق المالية قانونيًا.
سعت شركات العملات المشفرة الأخرى أيضًا إلى الحصول على قدرات وكلاء التحويل مع انتقال الأوراق المالية المرمزة إلى البنية التحتية للسوق المنظمة.
سجلت Superstate وكيل التحويل القائم على البلوكتشين الخاص بها، Superstate Services LLC، لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات في مارس 2025. وقالت الشركة في ذلك الوقت إن الكيان سيدعم مبدئيًا صناديقها المرمزة الخاصة، بما في ذلك صندوق الأوراق المالية الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وصندوق Crypto Carry.
وقد جذبت البنية التحتية لوكلاء التحويل أيضًا معاملات أكبر. في مايو، وافقت Bullish على الاستحواذ على Equiniti في صفقة بقيمة 4.2 مليار دولار، مما يمنح شركة العملات المشفرة الوصول إلى وكيل تحويل يخدم حوالي 3000 شركة و 20 مليون مساهم.
تمنح أعمال سجل المساهمين الحالية لشركة Equiniti بنية تحتية لشركة Bullish تدير بالفعل بيانات الملكية للأوراق المالية التقليدية، بينما حددت الشركة الأوراق المالية المرمزة كاستخدام محتمل لهذه الإمكانيات.
لقد توسع النشاط إلى ما وراء الشركات الناشئة في مجال العملات المشفرة، حيث تختبر المؤسسات المالية الراسخة كيف يمكن للبلوكتشين التعامل مع الأوراق المالية بعد الإصدار.
في يوليو، انضمت BlackRock و JPMorgan و Goldman Sachs و Vanguard وبورصة نيويورك وعشرات الشركات الأخرى إلى تجربة ترميز DTCC التجريبية التي تتضمن أوراقًا مالية تقليدية ضمن البنية التحتية للسوق الحالية.
شملت الأصول المشاركة في البرنامج أسهم مايكروسوفت وسيركل، وصندوق Invesco QQQ Trust، وصندوق SPDR S&P 500 ETF، وصندوق BlackRock iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF.
أكملت JPMorgan تحويل رمز الأسهم يتضمن أسهم Invesco QQQ Trust خلال التجربة التجريبية. وقالت DTCC إن هيكلها يهدف إلى السماح للنسخ المرمزة من الأوراق المالية التقليدية بالاحتفاظ بالسيولة، وحماية المستثمرين، وحقوق الملكية المرتبطة بالأصول الأساسية.
تستخدم DTCC بنية تحتية مرخصة للنشر، بما في ذلك Hyperledger Besu وشبكة Canton. وتدعو خططها إلى أن تحتفظ الأصول المرمزة المحتفظ بها في حيازة DTC بنفس مطالبات الملكية مثل الأوراق المالية المحتفظ بها من خلال الأنظمة التقليدية.
Injective هي بلوكتشين من الطبقة الأولى (Layer 1) تركز على التمويل اللامركزي (DeFi)، وقد احتضنتها بينانس وتعد Jump Crypto و Pantera Capital و Mark Cuban من بين داعميها.
تشمل تطبيقاتها المالية المشتقات اللامركزية والأصول المرمزة، بينما يمنح إضافة Injective Institutional Services النظام البيئي كيانًا مسجلاً لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات قادرًا على أداء وظائف وكيل التحويل.
قالت Injective إن هذا المزيج يمكن استخدامه للحفاظ على سجلات ملكية الأوراق المالية بينما تتولى البنية التحتية للبلوكتشين أجزاء من عملية المعاملات والأتمتة المحيطة بالأصول المرمزة.
تداولت INJ، الرمز الأصلي للشبكة، أعلى بنحو 8% وقت النشر، وفقًا لبيانات أسعار The Block. بلغت القيمة السوقية للرمز حوالي 450 مليون دولار.
