تستثمر GSR كطرف رئيسي في Libeara، وهي منصة ترميز مدعومة من SC Ventures، حيث يضاعف صانع السوق البارز تركيزه على أطروحته الخاصة بالترميز.

تأتي هذه الخطوة في أعقاب الاستحواذ المزدوج لـ GSR على Autonomous و Architech لتعزيز أعمالها الاستشارية في مجال الرموز. من خلال هذه الاستحواذات، وضعت GSR نفسها كواحدة من الشركات القليلة التي يمكنها تقديم إدارة دورة حياة الرموز بالكامل، بدءًا من التخطيط الاستراتيجي قبل الإطلاق وحتى إدارة السيولة بعد ذلك.

صرح جوشوا ريزمان، كبير المسؤولين القانونيين والاستراتيجيين في GSR، لمجلة The Block في مقابلة: "ما لم يكن لدينا هو القدرة الفعلية على الترميز - منصة 'اضغط على الزر' ورمّز". وأضاف: "بدلاً من الشراء، نحن نتشارك مع هذه الشركة التي احتضنتها SC Ventures والتي أظهرت الكثير من النجاح."

أطلقت SC Ventures، الذراع الاستثمارية لـ Standard Chartered، Libeara في عام 2023 لتوفير بنية تحتية منظمة للترميز. وقد دعمت الشركة الناشئة إنشاء أكثر من مليار دولار من الأصول على السلسلة (onchain assets)، بما في ذلك أول صندوق سوق مالية بالتجزئة مرمّز في آسيا لمدير الأصول الضخم ChinaAMC.

وكانت Libeara أيضًا مرشحة نهائية لتحدي العملات الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة العالمي (Global Retail CBDC Challenge) لهيئة النقد في سنغافورة (MAS) وقد حصلت منذ ذلك الحين على ترخيص خدمات أسواق رأس المال من سلطة النقد السنغافورية.

رفضت GSR الكشف عن شروط الصفقة، على الرغم من أن مصدرًا مطلعًا على الاستثمار أشار إلى أن الشراكة من المتوقع أن تنمو بمرور الوقت. قال ريزمان: "الأمور معكوسة عندما تكون GSR هي المستثمر الرئيسي في مشروع احتضنته ستاندرد تشارترد". "عادة، تكون الأمور معكوسة، حيث تستثمر البنوك. يمكنك أن ترى أنهم يتفاعلون مع هذا الأمر بطريقة مثيرة للاهتمام."

في الواقع، تُعد Libeara مكونًا رئيسيًا في خطة ستاندرد تشارترد لتطوير خدمات الوساطة الرئيسية للعملات الرقمية (crypto prime brokerage services). وفي الوقت نفسه، فإنها تدعم أيضًا طموح GSR للنمو لتصبح بنكًا استثماريًا للأصول الحقيقية (RWA)، حسبما ذكر ممثل.

قال مصدر مطلع على الاستثمار إن Libeara تعطي "إحساسًا إلى أين نتحرك جميعًا". "تقارب وول ستريت-العملات الرقمية."

بنك استثماري متكامل الخدمات للأصول الرقمية

من خلال الشراكة مع Libeara، تضع GSR نفسها كشريك عالمي متكامل الخدمات والشامل للأسواق المالية للأصول الرقمية والأصول الحقيقية (RWA) — أو "بنك استثماري للويب3" كما وصفها فرانك تشابارو من GSR — مع القدرة على "ترميز أي شيء بشكل فعال بطريقة متوافقة، خارج الولايات المتحدة"، أضاف ريزمان.

قال ريزمان: "ما أظهرته العملات الرقمية هو أن هذه السبل لديها قدرة مذهلة على جمع الأموال". "سيبدأ الناس في استخدام هذا المسار طالما أنه متوافق — وسنشارك فقط بطرق متوافقة — كوسيلة إضافية لجمع الأموال. لذلك لا يتعين عليك المرور بالبنوك الاستثمارية التقليدية."

دون الخوض في تفاصيل، أشار ريزمان إلى أن GSR قد تلقت طلبات خلال الشهرين الماضيين لجهود ترميز مرتبطة باستوديوهات الأفلام، والأراضي الزراعية، والعقارات، والمستحقات والصناديق الأخرى. (تجدر الإشارة إلى أن ممثلًا من GSR أوضح لاحقًا أن الأراضي الزراعية صعبة بشكل خاص في الترميز.)

إلى حد ما، تبني GSR للمستقبل أكثر من الوقت الحاضر. أشار ريزمان إلى أن هناك لا يزال طلبًا محدودًا من المستثمرين على فرص الأصول الحقيقية (RWA)، حتى لو كان هناك الكثير من المشاريع الراغبة في جمع الأموال على السلسلة.

قال ريزمان: "من الواضح أن ما لا يزال مفقودًا هو الطلب، لكن الطلب لم يكن ليظهر أبدًا حتى أنشأنا القدرات في الجسور". وأشار إلى أنه مع توقع نمو العملات المستقرة، من المرجح أن يكون هناك نمو مماثل في مساحة الأصول الحقيقية (RWA)، حتى لو كان ذلك فقط لأن رأس المال على السلسلة سيحتاج إلى أماكن للاستثمار.

جزء من عرض قيمة Libeara هو أنها "قناة مدفوعة بالتنظيم للترميز المتوافق على السلسلة". بينما توجد طرق قانونية للقيام بذلك في الولايات المتحدة، يرى ريزمان أن الكثير من هذا النشاط الخارجي هو في الأساس مجرد تغليف للأصول المشتقة في كيان ذي غرض خاص (Special Purpose Vehicle)، والذي قد يكون له طلب محدود.

توسيع الرسم البياني

ستساعد Libeara في دعم جهود GSR للترميز خارج الولايات المتحدة، على الرغم من أن ريزمان قال إن الشركة ستظل قادرة على الشراكة والاستثمار مع الشركات العاملة داخل الولايات المتحدة.

صناعة الأسواق

GSR ليست الشركة الوحيدة التي تراهن على هذا. فقد استثمرت Anchorage Digital، حافظة الأصول الرقمية التي تستعد لطرح عام، في عمليات إدارة دورة حياة الرموز وإدارة الثروات، بينما تم تجهيز تكتل العملات الرقمية Galaxy أيضًا لتقديم مجموعة مماثلة من خدمات الترميز.

قال ريزمان إنه لن يتفاجأ برؤية المزيد من التكامل العمودي في هذا القطاع الناشئ، واصفًا عمليات GSR بأنها نوع من "العروض الموحدة"، نظرًا لكونها صانع سوق وبنيتها التحتية للتداول العالمي، والتي تدعم توزيع وأسواق ثانوية للأصول المرمّزة.

قال ريزمان: "قد تكون السيولة للأصول الحقيقية المختلفة (RWAs) تحديًا – فهي ليست كلها متشابهة. يختلف توفير السيولة لسهم مدرج علنًا يتم ترميزه بشكل كبير عن توفيرها لضمان خاص لمرة واحدة." وأضاف: "نحن في طليعة التفكير في ذلك. سيبحث المصدرون عن هذا النوع من الشركاء، ويفكرون في من يمكنه توفير سيولة السوق الثانوية."

بينما قد يكون صنع السوق للأصول الحقيقية (RWAs) مسعى جديدًا، تتمتع GSR بخبرة في إطلاق أكثر من 500 مشروع رمزي إلى السوق، بما في ذلك لعملاء مثل Ripple و Ethena Labs و Sei. وقد عمقت الشركة أيضًا عروضها الاستشارية الفاخرة وعروضها لدخول السوق من خلال استحواذاتها بنسبة 100% على Autonomous و Architech. ويشمل ذلك تقديم خدمات التأسيس، وعمليات الإطلاق، وبنية تحتية للخزانة.

أشار ريزمان إلى أن GSR قد قدمت دائمًا بهدوء مجموعة من الخدمات المالية. يبلغ عدد موظفي GSR حوالي 260 شخصًا اليوم، "هذا ليس حجم صانع سوق، هذا حجم شركة خدمات مالية"، على حد قوله.