سحبت Grayscale بيانات تسجيل ثلاثة منتجات أمريكية متداولة في البورصة (ETP) للعملات البديلة (altcoin) في 7 أغسطس، لتنهي بذلك عملية التسجيل الحالية لصناديق Cardano و Hedera و Polkadot.
تُظهر سجلات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن طلبات Form RW الثلاثة قُبلت بين الساعة 4:33:37 مساءً والساعة 4:36:47 مساءً بالتوقيت الشرقي، أي بفارق زمني قدره 190 ثانية بالضبط.
الطلبات هي طلبات سحب، وليست رفضًا من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وقالت Grayscale إنها لم تعد تنوي المضي قدمًا في التوزيع المخطط للأسهم بموجب بيانات التسجيل تلك. كما أكدت أنه لم يصبح أي منها ساري المفعول ولم يتم إصدار أو بيع أي أوراق مالية.
سعى طلب Cardano إلى سحب بيان التسجيل رقم 333-289948، الذي قُدم في الأصل في أغسطس 2025. وغطى طلب Hedera الرقم 333-290129، الذي قُدم لأول مرة في سبتمبر 2025، بينما غطى طلب Polkadot الرقم 333-289949، الذي قُدم لأول مرة أيضًا في أغسطس 2025.
يقدم كل طلب نفس التفسير الأساسي: لا ينوي الراعي المضي قدمًا في التوزيع المخطط للأسهم. لا تقدم الوثائق أي سبب تجاري منفصل، أو متعلق بالطلب، أو تنظيمي. كما تذكر أنه لم يتم توزيع أي نشرة أولية.
في غضون ذلك، تأتي عمليات السحب الأخيرة بعد سحوبات سابقة على جانب إدراج البورصة. تُظهر سجلات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن بورصة NYSE Arca سحبت تغيير القاعدة المقترح لصندوق Grayscale Cardano Trust في 29 سبتمبر 2025. كما تم سحب تغييرات القواعد المقترحة لبورصة Nasdaq لصندوقي Grayscale Polkadot Trust و Grayscale Hedera Trust في 3 نوفمبر 2025.
كانت مقترحات البورصة تلك منفصلة عن تسجيلات S-1 التي سُحبت في 7 أغسطس. تم تغطية مراجعة Cardano كما ورد سابقًا، بينما ظهر مقترح Polkadot الخاص ببورصة Nasdaq في تغطية سابقة ذات صلة. كما دخلت مراجعة Hedera عملية هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في مارس 2025، كما أفادت crypto.news في تغطيتها السابقة.
تغيرت الخلفية التنظيمية بعد تقديم مقترحات البورصة الأصلية تلك. في سبتمبر 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على معايير إدراج عامة تسمح لأسهم الصناديق الاستئمانية القائمة على السلع المؤهلة، بما في ذلك منتجات الأصول الرقمية، بالإدراج دون تغيير منفصل للقاعدة 19(b) لكل صندوق.
لا يحل مسار البورصة الأسرع محل تسجيل قانون الأوراق المالية. لا يزال الراعي بحاجة إلى بيان تسجيل ساري المفعول قبل بيع الأسهم. يهم هذا التمييز هنا لأن Grayscale سحبت طبقة S-1 نفسها. يقدم نظرة عامة حالية لعملية صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) في الولايات المتحدة شرحًا لكيفية عمل إدراج البورصة والتسجيل بشكل منفصل الآن.
بموجب القاعدة 477(b)، يعتبر طلب سحب بيان تسجيل كامل قبل سريانه مقبولاً عند تقديمه ما لم تعترض هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خلال 15 يومًا تقويميًا. وبالتالي، تصبح الطلبات الثلاثة سارية المفعول دون أمر موافقة منفصل ما لم تتدخل اللجنة خلال تلك الفترة.
لا تثبت عمليات السحب أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) رفضت منتجات ADA أو HBAR أو DOT، ولا تمنع Grayscale من التقديم مرة أخرى لاحقًا. في الوقت الحالي، تُظهر سجلات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التي تمت مراجعتها في 10 أغسطس تسجيلات أولية لـ Bittensor و Aave و BNB و NEAR و Zcash في مراحل مختلفة. تلقى تسجيل Zcash تعديله الثالث في 31 يوليو.
لدى Grayscale أيضًا منتجات عملات بديلة (altcoin) في مراحل متقدمة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) عن سريان تسجيل Grayscale Avalanche Staking ETF في 11 مارس وتسجيل Grayscale Hyperliquid Staking ETF في 2 يونيو. تُظهر هذه الحالات المختلفة أن طلبات 7 أغسطس ليست دليلاً على تراجع على مستوى الشركة عن منتجات العملات البديلة المتداولة في البورصة.
ما يظل غير معروف هو سبب إنهاء Grayscale لهذه التسجيلات الثلاثة معًا. لا تقدم الطلبات أي تفسير يتجاوز قرار عدم المضي قدمًا، مما يترك الادعاءات المتعلقة بطلب المستثمرين أو العوامل الاقتصادية أو المقاومة التنظيمية غير مؤكدة.
