وافق بنك جولدمان ساكس على الاستحواذ على NEOS Investments مقابل ما يصل إلى 2.25 مليار دولار، مضيفًا حوالي 30 مليار دولار من الأصول و19 صندوقًا متداولاً في البورصة (ETF) للدخل القائم على الخيارات إلى أعمال إدارة الأصول الخاصة به.
قال جولدمان ساكس في إعلان بتاريخ 12 أغسطس إن الدفعة النهائية ستعتمد على الأداء والالتزامات الخدمية المتضمنة في اتفاقية الاستحواذ. ومن المقرر إغلاق الصفقة خلال الربع الأول من عام 2027، بشرط الحصول على الموافقات التنظيمية والشروط الإغلاقية المعتادة.
تهيكل الصفقة كمزيج من النقد والأسهم، وستضم منتجات NEOS الاستثمارية وموظفيها وعلاقاتها مع العملاء إلى جولدمان ساكس لإدارة الأصول. لم يقدم البنك تفصيلاً للأجزاء النقدية والأسهم أو يحدد الجهات التنظيمية التي يجب أن توافق على الشراء.
مقرها في ويستبورت، كونيتيكت، قامت NEOS ببناء مجموعة من 19 صندوقًا متداولاً في البورصة (ETF) للدخل القائم على الخيارات المنهجية منذ إطلاقها في عام 2022. وضع جولدمان أصول الشركة تحت الإدارة عند حوالي 30 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو، بينما قدرت بيانات بلومبرج التي استشهدت بها رويترز أن NEOS قد وصلت إلى حوالي 32 مليار دولار.
تحتفظ صناديق الدخل القائمة على الخيارات بشكل عام بأوراق مالية أو تعرض للمؤشرات مع بيع عقود الخيارات لتحصيل أقساط. يمكن للدخل أن يخفف بعض الخسائر أو يدعم التوزيعات المنتظمة، على الرغم من أن بيع خيارات الشراء قد يحد من مقدار المكاسب التي يحصل عليها المساهمون في سوق قوي.
تطبق NEOS مثل هذه الاستراتيجيات عبر مؤشرات الأسهم والسندات والتعرضات السوقية الأخرى. تشمل منتجاتها صناديق مرتبطة بمؤشر S&P 500، وNasdaq-100، والسندات عالية العائد، وسندات الخزانة الأمريكية، مما يمنح جولدمان مجموعة راسخة من المنتجات الموجهة نحو الدخل بدلاً من مطالبة البنك ببناء كل استراتيجية داخليًا.
أفادت رويترز أن صندوق NEOS S&P 500 High Income ETF، وهو أحد الصناديق الرئيسية للمزود، حقق حوالي 19% عائدًا خلال العام السابق وحوالي 15% على أساس سنوي منذ إطلاقه. ومع ذلك، لا يضمن أي أداء سابق أن يحصل المستثمرون على عوائد مماثلة في الفترات اللاحقة.
بمجرد اكتمالها، سترفع عملية الشراء إجمالي أصول صناديق جولدمان ساكس لإدارة الأصول المتداولة في البورصة (ETF) إلى ما يزيد عن 130 مليار دولار، وفقًا للبنك. سيتم الاحتفاظ بحوالي 80 مليار دولار من المبلغ الإجمالي في صناديق متداولة في البورصة تدار بنشاط.
ستضع أرقام مورنينغستار المدرجة في الإعلان جولدمان كأكبر ثامن مزود للصناديق المتداولة في البورصة النشطة من حيث الأصول اعتبارًا من 30 يونيو. على عكس الصناديق السلبية، التي تتبع عادة مؤشرًا، تسمح الصناديق المتداولة في البورصة النشطة لمديري المحافظ أو القواعد المنهجية بتعديل الحيازات ومراكز المشتقات وفقًا للاستراتيجية الموضحة في النشرة.
تأتي صفقة NEOS بعد استحواذ جولدمان على Innovator Capital Management، وهو مزود معروف بصناديق ETFs ذات النتائج المحددة والصناديق الوقائية. وافق جولدمان على دفع حوالي 2 مليار دولار لشركة Innovator، التي أدارت 28 مليار دولار عبر 159 صندوقًا متداولًا في البورصة عندما تم الإعلان عن الشراء في ديسمبر 2025.
تستخدم منتجات Innovator الخيارات لتحديد نطاقات محددة للمكاسب والخسائر على مدى فترات زمنية محددة. تركز NEOS بشكل أكبر على الدخل المتكرر، مما يمنح جولدمان صناديق عبر فئات الدخل، والوقاية، والنتائج المدارة بعد دمج كلا الشركتين.
قال ديفيد سولومون، الرئيس والمدير التنفيذي، إن NEOS قد طورت مكانة قوية بين أنواع مختلفة من المستثمرين ووصف عملية استثمارها بأنها مكملة لقدرات جولدمان الحالية.
«مع تزايد طلب المستثمرين على صناديق ETFs النشطة، فإن نهج NEOS الاستثماري المنظم يكمل بشكل كبير قدراتنا عبر استراتيجيات الوقاية، والنتائج المدارة، والدخل.»
سيصبح المؤسسون المشاركون تروي كيتس وجاريت باوليلا شركاء في جولدمان ساكس لإدارة الأصول بعد إتمام عملية الشراء. ومن المتوقع أيضًا أن تنضم فرق الاستثمار وخدمة العملاء والتشغيل المتبقية في NEOS إلى جولدمان، وفقًا لإعلان الصفقة.
تسارع الطلب على صناديق ETFs للدخل المشتق مع استخدام المستثمرين للمنتجات المتداولة في البورصة للسعي إلى التوزيعات وإدارة التعرض للسوق. قدرت بيانات مورنينغستار التي استشهد بها جولدمان الفئة بحوالي 180 مليار دولار، بعد نمو سنوي في الأصول بأكثر من 70% منذ عام 2021.
تبيع استراتيجية الخيارات المغطاة عادة خيارات الشراء (call options) مقابل أصل أو تعرض ذي صلة. تولد أقساط الخيار دخلاً، ولكن قد يتخلى الصندوق عن جزء من مكاسبه المحتملة عندما يرتفع السوق الأساسي إلى ما بعد أسعار ممارسة الخيارات (strike prices).
يمكن أيضًا استخدام خيارات البيع (put options) وانتشار الخيارات (option spreads) لتعيين مخازن أو نتائج محددة مسبقًا. يعتمد الأداء على تسعير العقود، والتقلبات، واتجاه السوق، والمصروفات، والجزء من المحفظة المغطى باستراتيجية المشتقات.
لقد دخلت هذه المقايضات أيضًا سوق صناديق ETFs للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. في أبريل، أفاد موقع crypto.news عن تقديم جولدمان طلبًا لإنشاء صندوق Bitcoin Premium Income ETF الذي سيسعى للحصول على دخل حالي مع الحفاظ على تعرض غير مباشر للبيتكوين.
وفقًا للنشرة الأولية، قد يضع الصندوق المقترح من جولدمان ما لا يقل عن 80% من أصوله الصافية في أدوات توفر التعرض للبيتكوين، وخاصة أسهم المنتجات المتداولة في البورصة للبيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة. ثم سيبيع خيارات الشراء مقابل جزء من هذا التعرض لتحصيل الأقساط.
يوضح الملف كيف يمكن لتجربة NEOS في مجال الخيارات أن تكمل مجالات المنتجات التي كان جولدمان يسعى إليها بالفعل قبل الاستحواذ، على الرغم من أن أيًا من الشركتين لم يذكر ما إذا كان موظفو NEOS سيعملون على صندوق البيتكوين المقترح. سيعتمد أي دور تشغيلي من هذا القبيل على قرارات جولدمان بعد الإغلاق وشروط وثائق الصندوق ذات الصلة.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، ستضع هذه الصفقة المزيد من استراتيجيات الخيارات المدرجة في البورصة ضمن مدير أصول واحد كبير. تتداول صناديق NEOS بالفعل في البورصات الأمريكية وتظل متاحة من خلال حسابات الوساطة العادية، رهناً بتوفر المنتج في كل منصة ومتطلبات المستثمرين.
لا يغير الاستحواذ بحد ذاته أهداف أو رسوم أو سياسات التوزيع أو المعالجة الضريبية لصناديق NEOS الفردية. عادة ما تحتاج أي تغييرات جوهرية إلى الظهور في نشرات محدثة أو اتصالات المساهمين أو الإيداعات التنظيمية.
يمكن أن تختلف النتائج الضريبية عبر صناديق ETFs للدخل لأن عقود الخيارات، ومكاسب رأس المال، وتوزيعات العائد على رأس المال، والدخل العادي قد تتلقى معاملة مختلفة بموجب القواعد الأمريكية. يجب على المستثمرين الاعتماد على وثائق كل صندوق الضريبية وظروفهم الخاصة بدلاً من التعامل مع كل توزيع شهري على أنه مكافئ للفائدة أو دخل الأرباح.
امتدت المنافسة في هذه الفئة أيضًا إلى المنتجات المرتبطة بالعملات المشفرة. كما ورد في يونيو، كشفت بلاك روك عن تفاصيل تشغيلية إضافية لصندوق البيتكوين للدخل الخاص بها، بما في ذلك ترتيبات مقاصة الخيارات والحضانة التي تشمل جولدمان ساكس، وكوين بيس كاستدي (Coinbase Custody)، وبنك أنكوراج الرقمي (Anchorage Digital Bank).
أدرجت بلاك روك لاحقًا صندوق iShares Bitcoin Premium Income ETF الخاص بها في بورصة ناسداك تحت الرمز BITA. وقال تحليل لاحق لـ BITA من موقع crypto.news إن المنتج يستهدف عائدًا سنويًا يتراوح بين 15% و25% عن طريق بيع خيارات الشراء مقابل جزء من تعرضه لصندوق البيتكوين المتداول في البورصة، مع قبول حد أقصى لبعض المكاسب خلال الارتفاعات القوية للبيتكوين.
خارج منصة صناديق ETFs، حقق قسم إدارة الأصول والثروات في جولدمان إيرادات بلغت 4.6 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 20% عن نفس الفترة في عام 2025، حسبما أفادت رويترز. أشرف القسم على ما يقرب من 4.04 تريليون دولار من الأصول في نهاية يونيو.
يعمل جولدمان ساكس للخدمات المصرفية العالمية والأسواق كمستشار مالي للبنك في صفقة NEOS. يقدم واكتل، ليبتون، روزين وكاتز (Wachtell, Lipton, Rosen & Katz) وويلكي فار وغالاغر (Willkie Farr & Gallagher) المشورة القانونية لجولدمان، بينما تعمل باركليز كمستشار مالي حصري لـ NEOS وشركة روبس آند غراي (Ropes & Gray) كمستشار قانوني لها.
