قامت جولدمان ساكس بدعم أسهم كوين بيس وروبن هود مع ارتفاع عملة البيتكوين بنسبة 26% أسبوعيًا، مما رفع العملة المشفرة فوق 80,000 دولار على الرغم من الانخفاض الممتد في حجم تداول السوق.
قالت جولدمان ساكس في أحدث تقرير لها عن صناعة الوساطة والعملات المشفرة في الأمريكتين، والذي تم تداوله على منصة X، إن أحجام تداول العملات المشفرة انخفضت بنسبة 30% في يوليو وبنسبة 21% أخرى في أغسطس. وصف المحللون التباطؤ الحالي بأنه أطول من الانكماشات الخمسة السابقة في حجم التداول التي فحصها البنك.
انخفض نشاط التداول بنسبة 75% تقريبًا عن ذروته الأخيرة، وفقًا للتقرير. ومع ذلك، خلال الأسبوع الماضي، تعافت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنحو 21% لتصل إلى 2.8 تريليون دولار.
قال محللو جولدمان إن أحجام التداول قد تبدأ في التعافي إذا حافظ السوق على تقييمه الحالي. يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الأصول إلى جلب المزيد من النشاط من المستثمرين الأفراد والمؤسسات إلى البورصات، مما يوفر إيرادات إضافية للمعاملات لمنصات مثل كوين بيس وروبن هود.
على الرغم من أن البنك لا يزال حذرًا بشأن ضعف أحجام التداول، إلا أن وجهة نظره لقطاع العملات المشفرة أصبحت أكثر إيجابية للنصف الثاني من عام 2026. أشار التقرير إلى أسعار توكنات أقوى، وتطوير اللوائح الأمريكية، والمنتجات الجديدة التي تسمح لمنصات التداول بكسب الإيرادات خارج أسواق التداول الفوري التقليدية.
لا يزال عدم اليقين التنظيمي هو الشغل الشاغل الأكثر شيوعًا بين المستثمرين المؤسسيين الذين استطلع البنك آراءهم. ووفقًا لجولدمان، حدد 35% من المستجيبين القواعد غير الواضحة كأكبر عائق لدخول السوق، بينما ذكر 32% أن الوضوح التنظيمي هو المحفز الرئيسي الذي يمكن أن يشجع على التبني.
تناولت التطورات الأخيرة في واشنطن أجزاء من هذا القلق. فقد اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لائحة الأصول المشفرة، وهي إطار عمل يغطي عقودًا استثمارية معينة تتعلق بالأصول الرقمية.
كما أفادت crypto.news سابقًا، يتضمن الاقتراح استثناءً واحدًا يسمح للشركات الناشئة المؤهلة بجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات. وسيتيح مسار منفصل للمصدرين المؤهلين جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار خلال فترة 12 شهرًا متجددة.
يتضمن إطار عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا متطلبات الإفصاح وملاذًا آمنًا مشروطًا. لن يُعفي تلقائيًا كل معاملة للعملات المشفرة أو الرموز من قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، وسيحصل الأطراف المعنيون على 60 يومًا لتقديم التعليقات بعد استكمال عملية النشر المطلوبة للاقتراح.
على خلفية هذا المشهد التنظيمي والسوقي، أبقت جولدمان ساكس على تصنيفات الشراء لـ Coinbase Global و Robinhood Markets. رفع المحلل جيمس يارو السعر المستهدف لسهم كوين بيس إلى 196 دولارًا من 173 دولارًا، بينما حددت جولدمان هدفًا قدره 124 دولارًا لروبن هود.
ارتفعت أسهم كوين بيس بأكثر من 21% خلال الأسبوع الماضي، بينما ارتفعت روبن هود بنحو 12%، وفقًا لتقرير السوق المقدم. جاءت هذه الارتفاعات بعد تعافي البيتكوين وتجدد الطلب على الشركات الأمريكية المدرجة المرتبطة بالأصول الرقمية.
لم يعتمد تقييم جولدمان الإيجابي فقط على توقعات ارتفاع تداول العملات المشفرة. أشار المحللون أيضًا إلى توسع الشركات في الأسهم المرمزة، وأسواق التنبؤ، والعقود الآجلة الدائمة، وغيرها من المنتجات المالية.
يمكن أن توفر هذه الإضافات دخلاً عندما تضعف أحجام تداول العملات المشفرة الفورية. كما يمكن أن تعرض الشركتين لمسائل تنظيمية جديدة تتعلق بالمشتقات المالية والأوراق المالية وعقود الأحداث في الولايات المتحدة.
وصلت أعمال كوين بيس في سوق التنبؤ إلى 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية في أقل من شهرين بعد إطلاقها، وفقًا لفحص أُجري في يوليو لأسرع منتجات الشركة نموًا. أنتجت العقود المتعلقة بالرياضة جزءًا كبيرًا من النشاط المبكر، على الرغم من أن العديد من المنظمين الحكوميين قد شككوا فيما إذا كانت بعض العقود ترقى إلى مستوى القمار غير المرخص.
وسعت روبن هود أيضًا عملياتها في سوق التنبؤ بينما كانت تطور منتجات مرتبطة بالأوراق المالية المرمزة. وتوقعت برنشتاين في يونيو أن إيرادات سوق التنبؤ لروبن هود يمكن أن تزداد من 150 مليون دولار في عام 2025 إلى 586 مليون دولار في عام 2026، مدعومة جزئيًا بالتداول المرتبط بكأس العالم لكرة القدم.
أطلقت شركة الوساطة المالية روبن هود سلسلة روبن هود (Robinhood Chain) في يوليو كشبكة من الطبقة الثانية لإيثيريوم مبنية للأسهم المرمزة والأصول المالية الأخرى. يمكن للمستخدمين المؤهلين تداول المنتجات المدعومة خارج ساعات السوق الأمريكية العادية، على الرغم من أن الأدوات المرمزة قد لا توفر حقوق الملكية والتصويت والمساهمين المرتبطة بالأسهم العادية.
وفي الوقت نفسه، اتبعت كوين بيس استراتيجية "تبادل كل شيء" من خلال إضافة عقود الأحداث وأسواق التنبؤ القائمة على الوقت. كما وسعت الشركة أعمالها في المشتقات المالية، مما قلل من بعض اعتمادها على الرسوم من تداول العملات المشفرة الفوري.
عادت جولدمان ساكس أيضًا إلى صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ XRP بعد الإبلاغ عن عدم وجود مراكز في هذه المنتجات خلال الربع الأول.
كشف البنك عن ما يقرب من 86.5 مليون دولار عبر خمسة صناديق استثمار متداولة فورية لـ XRP في نموذج 13F للربع الثاني، وفقًا للأرقام المذكورة في التقرير المقدم. شملت حيازاته صناديق مقدمة من فرانكلين تمبلتون، بيتوايز، كناري كابيتال، 21 شيرز، وجراي سكيل.
أفادت جولدمان سابقًا بامتلاكها 153.8 مليون دولار عبر أربعة صناديق XRP في نهاية عام 2025. ولكن بحلول نهاية الربع الأول، أزال البنك جميع مراكز XRP و Solana ETF المبلغ عنها من ملفه.
وجد مراجعة في يونيو لخروج جولدمان من صناديق XRP المتداولة أن البنك قد زاد أيضًا من مراكزه في العديد من الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة خلال الربع الأول. شملت حيازاته المبلغ عنها أسهم كوين بيس، سيركل، بوليش، ستراتيجي، ومارا هولدنجز.
تكشف تقارير النموذج 13F عن بعض المراكز الطويلة للأوراق المالية الأمريكية التي يحتفظ بها مدراء الاستثمار المؤسسيون المؤهلون في نهاية كل ربع. لا تعرض هذه التقارير كل صفقة تمت خلال الفترة المشمولة بالتقرير، ولا تحدد ما إذا كانت المراكز محتفظ بها للعملاء أو للبنك نفسه، ولا تكشف عن الصفقات التي تم فتحها وإغلاقها بين تواريخ الإيداع.
وبالتالي، يؤكد إفصاح الربع الثاني أن جولدمان احتفظت بمراكز صناديق XRP المتداولة في نهاية يونيو. ولا يثبت ذلك أن البنك قام بمراهنة اتجاهية على XRP أو أنه ينوي الاحتفاظ بهذه الحيازات.
بصرف النظر عن مراكز صناديق XRP المتداولة المبلغ عنها، تضيف جولدمان منتجات مرتبطة بالعملات المشفرة إلى أعمال إدارة الأصول الخاصة بها. في أغسطس، وافق البنك على الاستحواذ على Neos Investments مقابل ما يصل إلى 2.25 مليار دولار، بشرط موافقة الجهات التنظيمية.
تدير Neos أكثر من 30 مليار دولار عبر 19 صندوقًا استثماريًا متداولًا للدخل قائمًا على الخيارات. ثلاثة من منتجاتها توفر انكشافًا مرتبطًا بالبيتكوين والإيثيريوم بينما تستخدم استراتيجيات الخيارات لتوليد الدخل. من المتوقع أن يتم إتمام عملية الاستحواذ خلال الربع الأول من عام 2027 إذا وافق المنظمون على الصفقة.
ارتفعت البيتكوين بنحو 26% خلال الأسبوع الماضي، لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال اليوم عند حوالي 81,255 دولارًا قبل أن تتراجع نحو 79,000 دولار. وقد دعم هذا التحرك أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة وساعد سوق الأصول الرقمية الإجمالي على التعافي من تراجعه الأخير.
كما نوقش في تحليلنا السابق للبيتكوين، جاء التراجع بعد ارتفاع سريع وعمليات جني أرباح حول 81,000 دولار. تحركت البيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 80,000 دولار النفسي بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها في عدة أشهر، على الرغم من أنها احتفظت بمعظم تقدمها الأسبوعي.
ارتفع حجم التداول بنحو 75% خلال فترة الـ 24 ساعة الأخيرة، وفقًا لبيانات السوق المقدمة. تقدمت أسهم كوين بيس وروبن هود جنبًا إلى جنب مع العملة المشفرة، مما منح توصيات جولدمان للأسهم اهتمامًا إضافيًا حيث سعى المستثمرون الأمريكيون إلى انكشاف منظم على تعافي السوق.
بدأ الارتفاع بعد أن ضاعفت وزارة الخزانة الأمريكية حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، مما دفع عوائد الخزانة للانخفاض ودعم الأصول الخطرة. كما أضافت دعوة الرئيس دونالد ترامب المتجددة للكونغرس لتمرير قانون CLARITY زخمًا تنظيميًا لهذه الخطوة.
دعم الرئيس التنفيذي لجولدمان، ديفيد سولومون، المضي قدمًا في قانون CLARITY حتى مع إثارة المجموعات المصرفية مخاوف بشأن مكافآت العملات المستقرة. ذكر تقرير صدر في يوليو حول آفاق تصويت مجلس الشيوخ على مشروع القانون أن سولومون دعم تشريعات هيكل السوق الفيدرالية على الرغم من الخلافات داخل الصناعة المصرفية.
سيحدد التشريع قواعد لتحديد ما إذا كانت بعض الأصول الرقمية تقع تحت إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). ويواجه تصويتًا إجرائيًا في مجلس الشيوخ مقررًا في 15 سبتمبر، مع استمرار انقسام المشرعين حول حوافز العملات المستقرة، وحماية المستهلك، والأحكام المتعلقة بمصالح المسؤولين العموميين في العملات المشفرة.
ينتظر المستثمرون أيضًا تقرير التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية يوم الأربعاء. يمكن أن يؤثر مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي على عوائد سندات الخزانة وتوقعات أسعار الفائدة، مما يؤثر على البيتكوين وأسهم العملات المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة، بما في ذلك كوين بيس وروبن هود.
