انخفضت احتمالات رفع سعر الفائدة في سبتمبر إلى 38% على منصة Polymarket بعد أن صرح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر بأن تباطؤ التضخم في أغسطس قد يقنعه بدعم إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.

وولر يجعل مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس اختبار رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

قال الاحتياطي الفيدرالي في تصريحات وولر المنشورة في 3 سبتمبر إن قراره في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر سيعتمد بشكل كبير على تقرير التضخم التالي.

مع اقتراب معدل التوظيف مما أسماه وولر مستواه الأقصى المستدام، قال إن التضخم استمر في التحرك ببطء نحو هدف البنك المركزي البالغ 2%. سيصل تقرير وظائف آخر وقراءة جديدة للتضخم قبل اجتماع المسؤولين في 15-16 سبتمبر.

لا يتوقع وولر أن يختلف تقرير التوظيف بشكل كبير عن بيانات العمل الأخيرة. بدلاً من ذلك، ستحمل أرقام التضخم لشهر أغسطس وزناً أكبر في تحديد ما إذا كان يدعم الإبقاء على سعر الفائدة الفيدرالي ضمن نطاقه الحالي من 3.50% إلى 3.75%.

قال وولر: "إذا كان هناك تقدم مستمر نحو هدفنا البالغ 2 في المائة، فأنا مستعد لدعم الإبقاء على سعر الفائدة عند مستواه الحالي".

قراءة أكثر سخونة ستغير موقفه. قال وولر إنه سيفكر في زيادة سعر الفائدة إذا تسارع التضخم، ويرجع ذلك جزئياً إلى اعتقاده بأن الإعداد الحالي للسياسة يقيد الطلب بشكل طفيف فقط.

“إذا كان هناك دليل على أن التقدم نحو تضخم بنسبة 2 بالمائة قد انعكس في أغسطس، فإن تعديلاً صغيراً في موقفنا سيساعد على ضمان استئنافه.”

وصف وولر الموقف بأنه مشروط وليس التزاماً بتصويت معين. ووفقاً للمحافظ، فإن شرح كيفية تأثير البيانات الاقتصادية على قراره يسمح للأسر والشركات والمستثمرين بالاستعداد لنتائج سياسية مختلفة.

خلال اجتماع يوليو، دعم وولر قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لأن الاقتصاد ظل قوياً وقدمت البيانات الأخيرة علامات مبكرة على انخفاض التضخم. أبقت اللجنة نطاقها المستهدف عند 3.50% إلى 3.75% بتصويت 9-3، بينما فضل ثلاثة مسؤولين زيادة بمقدار ربع نقطة.

بيانات تضخم أغسطس ستصل قبل أيام من القرار

سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس في 10 سبتمبر، يليه مؤشر أسعار المستهلكين في 11 سبتمبر. سيصل كلا التقريرين قبل أقل من أسبوع من إعلان الاحتياطي الفيدرالي قراره في 16 سبتمبر.

وفقاً لتقويم إصدارات مكتب إحصاءات العمل، من المقرر إصدار التقريرين في الساعة 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي. تمنح الفجوة القصيرة بين البيانات والاجتماع صانعي السياسات بضعة أيام فقط لتقييم ما إذا كانت ضغوط الأسعار قد استمرت في التراجع خلال أغسطس.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يوليو، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 3.7% عن العام السابق. ظلت القراءة أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%، في حين أضافت تكاليف الطاقة المرتفعة المرتبطة بالصراع بين الولايات المتحدة وإيران حالة من عدم اليقين إلى المجموعة التالية من الأرقام.

ارتفعت توقعات سعر الفائدة في وقت سابق بعد أن استخدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش خطابه في جاكسون هول للتحذير من أن التضخم لم يعد إلى المستوى المستهدف. وكما ذكرت crypto.news في 3 سبتمبر، كانت أداة CME FedWatch قد وضعت فرصة زيادة ربع نقطة في سبتمبر فوق 66% قبل أن يحدد وولر الشروط التي بموجبها يمكن أن يدعم وقفة.

تحرك تسعير CME لاحقاً ليقترب من 50% بعد تصريحاته، وفقاً لرويترز. يأتي الاختلاف بين CME FedWatch و Polymarket من أسواق منفصلة، وطرق تسعير، وأوقات مراقبة، مما يعني أن احتمالاتهما الضمنية لا تتطابق دائماً.

مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي لا يزالون منفتحين على أسعار فائدة أعلى

يختلف دعم وولر المشروط للإبقاء على أسعار الفائدة في لهجته عن التعليقات التي أدلى بها المحافظ مايكل بار في وقت سابق من الأسبوع، على الرغم من أن كلا المسؤولين حددا التضخم كاختبار رئيسي لشهر سبتمبر.

في تصريحات أدلى بها في 1 سبتمبر، قال بار إن التضخم ظل مرتفعاً للغاية لأكثر من خمس سنوات. انخفض نمو الأسعار من أكثر من 7% في عام 2022 إلى ما يزيد قليلاً عن 2% في عام 2024، لكن التقدم توقف خلال عام 2025 حيث أضافت التعريفات الجمركية وصراع الشرق الأوسط والإنفاق المرتبط بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضغطاً.

قال بار إن المسؤولين يمكن أن يأخذوا مزيداً من الوقت لتقييم السياسة إذا منحتهم البيانات الواردة ثقة بأن التضخم يعود إلى 2%. ومع ذلك، إذا فشل التضخم في التخفيف بشكل كافٍ، قال إن البنك المركزي يجب أن "يتصرف بحزم لرفع أسعار الفائدة".

أظهر تصويت يوليو بالفعل انقساماً داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. عارض كل من بيث هامك، ونيل كاشكاري، ولوري لوجان قرار الإبقاء على الأسعار، مفضلين زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. تركت معارضاتهم نتيجة سبتمبر حساسة حتى لأقل مفاجأة في بيانات التضخم.

تظل الطاقة أحد مصادر المخاطر. تجاوز سعر خام برنت 90 دولاراً بعد أن أثار القتال المتجدد بالقرب من مضيق هرمز مخاوف بشأن شحنات النفط، وفقاً لتقرير سوق صدر في 31 أغسطس. يمكن أن تؤدي الزيادات المستمرة في أسعار النفط الخام إلى ارتفاع تكاليف النقل والإنتاج والمستهلكين، على الرغم من أن حجم وتأثير أي تضخم يعتمدان على المدة التي تظل فيها الأسعار مرتفعة.

قللت التقارير التي تفيد بأن الرئيس دونالد ترامب كان يفكر في إعلان انتهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران لاحقاً من بعض المخاوف بشأن ارتفاع آخر في أسعار الطاقة. أي نهاية مؤكدة للأعمال العدائية يمكن أن تخفف الضغط على النفط، لكن لا البيت الأبيض ولا الاحتياطي الفيدرالي تعاملا مع انخفاض أسعار الطاقة كأمر مؤكد.

انخفاض احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يدعم أسواق العملات المشفرة الأمريكية

أظهر عقد Polymarket لشهر سبتمبر أن احتمال رفع سعر الفائدة انخفض إلى 38% بعد أن اقترب من 50% في وقت سابق من الأسبوع، بينما ارتفعت فرصة عدم التغيير إلى ما يقرب من 62% إلى 63%. نظراً لأن أسعار أسواق التنبؤ تتحرك مع تداول المستخدمين، فقد تستمر النسب المئوية في التغير قبل إصدارات التضخم.

وضع عقد Polymarket منفصل احتمال زيادة واحدة على الأقل في سعر الفائدة خلال عام 2026 عند حوالي 64%. وبالتالي، استمر المتداولون في تسعير زيادة محتملة في وقت لاحق من العام حتى مع انخفاض الفرصة المتوقعة للتحرك في سبتمبر.

بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة بالولايات المتحدة، يمكن أن يؤثر قرار سعر الفائدة على الطلب من خلال عوائد سندات الخزانة، والدولار، والمنتجات الاستثمارية المنظمة. تزيد العوائد الأعلى من العوائد المتاحة على الديون الحكومية وأدوات سوق المال، مما قد يقلل الطلب على الأصول المتقلبة التي لا تنتج فوائد.

تظهر تدفقات صناديق تداول البيتكوين الفوري الأمريكية الأخيرة سبب بقاء السياسة النقدية ذات صلة بسوق العملات المشفرة. وجد تقرير طلب على صناديق تداول متداولة صادر في 31 أغسطس أن الصناديق تلقت حوالي 3.04 مليار دولار عبر تسع جلسات إيجابية متتالية من 17 أغسطس حتى 27 أغسطس قبل تسجيل 201.9 مليون دولار في صافي السحوبات في 28 أغسطس.