تم تداول الإيثريوم بالقرب من 2,463 دولارًا في 24 أغسطس بعد أن حقق مكاسب بنسبة 29.3% على مدار سبعة أيام، متجاوزًا تقدم بيتكوين الأسبوعي البالغ 21.4%، حيث قال توم لي، الشريك المؤسس لشركة Fundstrat، إن تدوير الإيثريوم الذي طال انتظاره قد بدأ.
لا تدعم بيانات السوق التقارير التي تفيد بأن الإيثريوم ارتفع بأكثر من 32% خلال 24 ساعة. فقد ارتفع الإيثريوم بنسبة 2.1% تقريبًا خلال اليوم الأخير، وفقًا لبيانات الأسعار الحالية. وقد تحققت مكاسبه الأكبر على مدار الأسبوع بأكمله.
جادل لي في منشور لشركة Fundstrat بتاريخ 24 أغسطس بأن الظروف التي تدعم تدوير الإيثريوم قد تطورت على مدى عقد تقريبًا. ويتوقع أن يؤدي الترميز والعملات المستقرة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز دور الإيثريوم كشبكة تسوية مالية.
تجاوزت مكاسب الإيثريوم الأسبوعية مكاسب بيتكوين بحوالي ثماني نقاط مئوية. واستنادًا إلى أسعار تبلغ حوالي 2,463 دولارًا للإيثريوم و 77,446 دولارًا لبيتكوين، بلغت نسبة الإيثريوم/بيتكوين حوالي 0.0318.
تعني نسبة الإيثريوم/بيتكوين المتزايدة أن إيثر واحد يمكنه شراء المزيد من البيتكوين أكثر من ذي قبل. ويوفر هذا دليلًا أوضح على القوة النسبية مقارنة بسعر الإيثريوم بالدولار وحده، لأن كلا الأصلين استفادا من الارتفاع العام في العملات المشفرة.
كانت النسبة حوالي 0.02994 عندما ناقشت BitMine الأداء النسبي للإيثريوم في تحديثها بتاريخ 17 أغسطس. وتدعم الزيادة اللاحقة حجة لي بأن رأس المال فضل الإيثريوم مؤخرًا، على الرغم من أن فترة قصيرة من الأداء المتفوق لا تؤكد تدويرًا دائمًا.
كما ذكرنا سابقًا، بدأ الإيثريوم في تحقيق مكاسب مقابل بيتكوين مع تعزيز روايات الترميز والذكاء الاصطناعي. وقد كان أداء الإيثريوم ضعيفًا مقارنة ببيتكوين خلال جزء كبير من عام 2026، مما يترك الانتعاش الحالي أمامه شوط طويل ليقطعه.
اجتذبت صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة الفورية الأمريكية 365 مليون دولار في يوليو، وهو أقوى شهر لها منذ إطلاقها في عام 2024. بينما تلقت صناديق بيتكوين 205 ملايين دولار خلال نفس الفترة.
وشكلت هذه النتيجة الشهر الأول الذي تجاوزت فيه تدفقات صناديق الإيثريوم تدفقات صناديق بيتكوين بأكثر من الضعف. ويدعم هذا الحجة بأن بعض الطلب الاستثماري المنظم تحول نحو الإيثريوم، على الرغم من أن شهرًا واحدًا لا يؤسس لتغيير دائم في التخصيص.
وفي تغطية ذات صلة، تجاوزت تدفقات صناديق الإيثريوم تدفقات صناديق بيتكوين لأول مرة. وسجلت منتجات الإيثريوم أيضًا 92.15 مليون دولار من التدفقات الصافية في 6 أغسطس بعد تلقي 60.86 مليون دولار في اليوم السابق.
وأظهرت بيانات أحدث أن صناديق بيتكوين والإيثريوم مجتمعة اجتذبت 2.6 مليار دولار خلال أقوى أسبوع لها منذ أكتوبر. وتشير هذه التدفقات إلى طلب مؤسسي أوسع لكلا العملتين المشفرتين بدلًا من الابتعاد الكامل عن بيتكوين.
قال لي إن الإيثريوم يمكن أن يتجاوز 10,000 دولار "بسهولة" خلال العام أو العامين المقبلين. ويتطلب الوصول إلى هذا المستوى من 2,463 دولارًا زيادة بنسبة 306% تقريبًا.
يفترض هذا التوقع أن الإيثريوم سيصبح طبقة تسوية مركزية للأوراق المالية المرمزة، والعملات المستقرة، والتمويل اللامركزي، والنشاط المالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي. قد تزيد هذه القطاعات من استخدام الشبكة، لكن زيادة التبني لا تترجم تلقائيًا إلى زيادة مقابلة في سعر الإيثريوم.
وقد أصدر لي سابقًا توقعات أكثر جرأة، بما في ذلك تقدير طويل الأجل يصل إلى 250,000 دولار. ولا يمثل أي من الهدفين توجيهات للشركة، أو نتيجة مضمونة، أو تقييمًا مدعومًا بنموذج صناعي متفق عليه.
يواجه الإيثريوم أيضًا منافسة من سولانا، والشبكات المؤسسية المخصصة، وأنظمة الطبقة الثانية المتوافقة مع الإيثريوم. يمكن أن تنتقل أنشطة المعاملات إلى تلك الشبكات دون إنتاج إيرادات رسوم متناسبة أو طلب على التوكنات على الطبقة الأساسية للإيثريوم.
يعمل لي رئيسًا لمجلس إدارة BitMine Immersion Technologies، وهي شركة مدرجة في الولايات المتحدة تتبع استراتيجية خزانة الإيثريوم. وقد أفاد أحدث إصدار لـ BitMine عن ممتلكات بلغت 5,815,164 إيثريوم اعتبارًا من 16 أغسطس.
وقدرت الشركة قيمة المركز باستخدام سعر إيثريوم بلغ 1,893 دولارًا وقالت إنه يمثل حوالي 4.8% من إجمالي المعروض المقدر للإيثريوم البالغ 120.7 مليون وحدة. وتستهدف BitMine امتلاك 5% من إجمالي المعروض.
كما أفادت crypto.news، أضافت BitMine 9,926 إيثريوم ورفعت ممتلكاتها إلى 5.82 مليون توكن. وكانت قد قامت بتخزين 5,067,309 إيثريوم، أو حوالي 87% من خزانتها.
توقعت BitMine إيرادات تخزين سنوية تبلغ حوالي 250 مليون دولار باستخدام عائد حديث بنسبة 2.61%. وهذا الرقم هو تقدير للشركة لأن معدلات التخزين، وأداء المدققين، وأسعار الإيثريوم يمكن أن تتغير.
يجادل لي أيضًا بأن خزانة الأصول الرقمية المُدارة جيدًا يمكن أن تتفوق على الإيثريوم من خلال دخل التخزين وأنشطة سوق رأس المال. ومع ذلك، تحمل BMNR مخاطر إضافية، بما في ذلك مصاريف التشغيل، والديون، وإصدار الأسهم، واحتمال أن يتم تداول أسهمها بأقل من قيمة أصولها.
يجب على الإيثريوم أن يحافظ على مكاسبه النسبية لتتعزز حجة التدوير. سيراقب المتداولون ما إذا كانت نسبة الإيثريوم/بيتكوين ستبقى فوق 0.030 وما إذا كان الإيثريوم سيحتفظ بمنطقة الاختراق الأخيرة حول 2,400 دولار.
تكمن المقاومة السعرية التالية بالقرب من 2,500 دولار. وقد يؤدي التحرك المستمر فوق هذا المستوى إلى تمديد الانتعاش، بينما سيؤدي خسارة مستوى 2,400 دولار إلى إضعاف الهيكل الفوري.
ستوفر تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة اختبارًا آخر. فاستمرار تدفقات أموال الإيثريوم جنبًا إلى جنب مع ارتفاع نسبة الإيثريوم/بيتكوين سيقدم دليلًا أقوى على تغييرات التخصيص مقارنة بأداء السعر وحده.
سيكشف الإفصاح الأسبوعي التالي لـ BitMine ما إذا كانت الشركة قد واصلت شراء الإيثريوم مع اقترابها من هدفها البالغ 5% من المعروض. ولا يزال الإيثريوم أقل بنحو 50% من رقمه القياسي في أغسطس 2025 البالغ 4,946 دولارًا، مما يجعل توقع لي البالغ 10,000 دولار يعتمد على تعافٍ يتجاوز بكثير الارتفاع الأسبوعي الأخير.
ETH
BTC