لقد تصادم الطرح العام الأولي لشركة سبيس إكس (SpaceX) التابعة لإيلون ماسك يوم الجمعة مع أسواق العملات المشفرة بطريقة غير متوقعة. سيشكل جمع 75 مليار دولار لأكبر طرح عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة علامة فارقة للأسهم التقليدية بينما سيكون بمثابة اختبار إجهاد مباشر لسيولة العملات المشفرة.
هذا التقاطع يظهر بشكل أوضح على Hyperliquid، حيث تراكمت العقود الدائمة ما قبل الاكتتاب العام لـ SpaceX (SPCX) أكثر من 240 مليون دولار من الفائدة المفتوحة و220 مليون دولار من حجم التداول على مدار 24 ساعة، مما يجعلها ثامن أكبر أصل من حيث الحجم على المنصة - متقدمة على معظم العقود الدائمة للعملات المشفرة والتمويل التقليدي، وعلى قدم المساواة مع سولانا، على الرغم من أنها تقدم رافعة مالية 5 أضعاف فقط مقارنة بـ 20 ضعفًا لسولانا.
تجمع سبيس إكس 75 مليار دولار من خلال تقديم 555 مليون سهم بسعر 135 دولارًا للسهم الواحد، وفقًا لإيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يقيم الشركة بـ 1.77 تريليون دولار. وهذا يجعل الشركة المصنعة للصواريخ والمركبات الفضائية سابع أكثر شركة قيمة في الولايات المتحدة، متفوقة على شركة تسلا للسيارات الكهربائية التابعة لماسك. لكن كيفية تأثير أكبر طرح عام أولي على الإطلاق على العملات المشفرة هو ما يختلف فيه الخبراء.
تتزايد قصة تدوير رأس المال منذ أسابيع، وفقًا لآدم مورجان مكارثي، كبير الباحثين في شركة LO:TECH لسيولة الأصول الرقمية.
وصرح مكارثي لـ Decrypt قائلاً: "تتجه أموال التجزئة والمؤسسات خارج الأصول ذات المخاطر لتأمين تخصيص SpaceX، ولا يختفي هذا الضغط لحظة بدء التداول". وأضاف: "عند الافتتاح، ستعرف ما إذا كان الضغط الزائد قد تم تسعيره بالفعل أو ما إذا كان هناك انخفاض آخر."
وأشار مكارثي إلى أن العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي تتنافس الآن على نفس رأس المال من مستثمري التجزئة، وأن SpaceX تستمد من هذا التجمع تحديدًا - خاصةً منذ اندماج xAI. وفي حين تسارعت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة خارجاً في الأسابيع الأخيرة، جادل بأن صناديق الاستثمار المتداولة من غير المرجح أن تكون قناة الانتقال الأساسية، حيث سيتلقى معظم حامليها التعرض لـ SpaceX من خلال مخصصات مؤشرات السوق الواسعة الخاصة بهم في غضون أيام من الإضافة المتوقعة للسهم إلى مؤشر ناسداك 100.
وقال إن الضغط الأكثر مباشرة أبسط: تسحب SpaceX السيولة والاهتمام بعيدًا عن العملات المشفرة في وقت كانت فيه الأحجام تتضاءل بالفعل.
قال مكارثي: "من غير المرجح أن يكون هذا الطرح العام الأولي هو المحفز الذي يعكس مسار البيتكوين". "بل على الأرجح سيواصل استنزاف السيولة والاهتمام."
واتفق إيليا أوتيشينكو، كبير المحللين في CEX.IO، على أن السيناريو الأساسي يبدو أنه استنزاف للسيولة على المدى القصير. وقال إن الاكتتاب العام الأولي قد ولد طلبًا استثنائيًا - حيث تجاوز الاكتتاب بخمسة أضعاف وفقًا للتقارير - وربما استوعب رأس مال كان من الممكن أن يتجه إلى العملات المشفرة أو أسواق المضاربة الأخرى.
يعتمد السيناريو الصعودي على ما يحدث بعد جرس الافتتاح. أشار أوتيشينكو إلى أن الصفقة قد تم هيكلتها لجذب مستثمري التجزئة بقوة أكبر من معظم الطروحات العامة الكبيرة، مع الإبلاغ عن فتح المشاركة من 2000 دولار فقط وتخصيص ما يصل إلى 30٪ من الأسهم لمشتري التجزئة.
وقال أوتيشينكو لـ Decrypt: "إذا حقق السهم مكاسب قوية بعد الإدراج - وتشير SPCX حاليًا إلى ذلك - فقد تتحول بعض تلك المكاسب الأولية في النهاية إلى العملات المشفرة"، مضيفاً "خاصة بين المتداولين الأفراد الذين يعتبرون بالفعل العملات المشفرة وأسهم النمو التكنولوجي جزءًا من نفس بيئة المخاطرة".
لكي يتحقق هذا التدوير، قال محلل CEX.IO إنه سيحتاج إلى رؤية قفزة ذات مغزى في اليوم الأول، ويفضل أن تكون أعلى من 25-30%، مما يخلق تأثير ثروة مرئي، بالإضافة إلى الحفاظ على تقييم السهم بعد أن يتلاشى الضجيج الأولي.
وقال: "لن تكون الإشارة الأهم هي يوم التداول الأول نفسه، بل ما سيحدث بعد عدة أسابيع". إذا استمر المستثمرون في التعامل مع SpaceX كصفقة ناجحة بينما تستقر تدفقات صناديق تداول البيتكوين المتداولة خارجاً، فإن احتمالية تدوير الأرباح تدريجياً إلى الأصول عالية التقلب، بما في ذلك العملات المشفرة، تزداد.
لا يتوقع أي من المحللين أن تحدد سبيس إكس وحدها اتجاه العملات المشفرة. لاحظ أوتيشينكو أن البيتكوين لا يزال يستجيب بشكل أقوى بكثير للظروف الاقتصادية الكلية والتطورات الجيوسياسية، مضيفًا أن ضجة الذكاء الاصطناعي قد سحبت بالفعل الانتباه ورأس المال بعيدًا عن العملات المشفرة - وقد تزيد سبيس إكس ببساطة من هذا الزخم.
وصاغ مكارثي الأمر بشكل أكثر مباشرة: الضغط الحقيقي لا يتعلق بطرح عام أولي واحد، بل بتحول هيكلي أوسع، حيث يتجه المتداولون والبورصات نحو توفير تعرض على مدار الساعة للأسهم والأصول الواقعية.
في الوقت الحالي، تتركز الأنظار على جرس الافتتاح يوم الجمعة، والذي سيحدد ما إذا كانت سبيس إكس ستصبح منافسًا لرأس مال العملات المشفرة أم محفزًا محتملاً. وحتى ذلك الحين، يستمر نزوح صناديق تداول البيتكوين الفورية، حيث يعتمد السعر بشكل كبير على التوقعات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية، كما أخبر الخبراء Decrypt سابقًا.
ارتفعت البيتكوين بنحو 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، وظلت عالقة في نطاق ضيق بين 61,000 دولار و 64,000 دولار، وفقًا لبيانات CoinGecko.
في سوق التنبؤات Myriad، المملوكة للشركة الأم لـ Decrypt، Dastan، لا يزال المستخدمون متشائمين بشأن آفاق البيتكوين، حيث يضعون احتمالية 71% على أن حركتها التالية ستأخذها إلى 55,000 دولار.
