بلغ إجمالي حجم العقود الآجلة عبر البورصات الرئيسية أدنى مستوى له في 12 شهرًا في مايو، ليغلق الشهر عند حوالي 2.9 تريليون دولار، وهو مستوى لم يُشهد منذ أواخر عام 2023 وأقل بكثير من الذروات الشهرية البالغة 6 إلى 7 تريليونات دولار المسجلة خلال فترات التداول الأكثر نشاطًا العام الماضي.
يعكس هذا الانخفاض تراجعًا أوسع في النشاط المضاربي عبر أسواق العملات المشفرة، مع تراجع مماثل في أحجام التداول الفوري والنشاط على السلسلة (onchain activity) مع اقتراب يونيو.
لا يزال تكوين هذا الحجم يتركز بشكل كبير بين عدد قليل من البورصات، حيث تحتفظ بينانس بحصتها المهيمنة، تليها OKX، وبايبيت (Bybit)، وجيت (Gate). شهدت المنصات الأصغر تآكلًا أكثر وضوحًا في النشاط حيث يتجمع المتداولون في مجمعات سيولة أعمق خلال فترات الهدوء.
على هذه الخلفية، تحركت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لفتح الباب رسميًا لعقود العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، وهو تطور هيكلي مهم لمنتج مشتقات كان موجودًا حتى الآن إلى حد كبير خارج نطاق التنظيم الأمريكي.
توسيع الرسم البياني
تختلف العقود الآجلة الدائمة بشكل كبير عن أدوات العقود الآجلة التقليدية: فهي لا تحمل تاريخ انتهاء صلاحية، مما يلغي تكاليف الترحيل ومخاطر التقويم. تعمل معدلات التمويل، التي تُدفع بشكل دوري بين المراكز الطويلة والقصيرة، على ربط سعر العقد بالسعر الفوري بشكل مستمر، مما يعمل كمؤشر في الوقت الفعلي لمعنويات السوق ومراكز الرافعة المالية. ومع مزايا كفاءة رأس المال مقارنة بحسابات الهامش، أصبحت العقود الدائمة هي الأداة التجارية المهيمنة في مشتقات العملات المشفرة عالميًا.
إن الانفتاح التنظيمي يقل أهمية بالنسبة للوصول، حيث أن حصة كبيرة من المتداولين المقيمين في الولايات المتحدة يوجهون بالفعل تداولاتهم عبر البورصات الخارجية باستخدام شبكات VPN، وتزداد أهميته لما يمكن أن تفتحه أسواق العقود الدائمة المحلية المعتمدة من خلال مشاركة المؤسسات، والبنية التحتية النظيفة للامتثال، والسيولة الداخلية التي لا تتطلب المراجحة التنظيمية.
ما إذا كان هذا سيترجم إلى انتعاش في الحجم يظل السؤال المطروح. الطلب موجود، والحالة الهيكلية للعقود الدائمة راسخة. المتغير الأكثر أهمية هو ما إذا كانت المنصات الأمريكية المنظمة يمكنها المنافسة على شروط الهامش والسيولة التي تقدمها البورصات الخارجية حاليًا.
هذا مقتطف من النشرة الإخبارية للبيانات والتحليلات من The Block. تعمق في الأرقام التي تشكل الاتجاهات الأكثر إثارة للتفكير في الصناعة.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، أصبحت Foresight Ventures مستثمرًا رئيسيًا في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. فيما يلي إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو لا يُقصد استخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.
