أرسلت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) إطار عمل مقترحًا لمعاملات وأسواق العملات المشفرة إلى البيت الأبيض للمراجعة، مما يدفع قدمًا بوضع القواعد التنظيمية بعد أيام من فشل قانون CLARITY في التقدم في مجلس الشيوخ.
وفقًا لملف قُدم إلى مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA)، قدمت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) قاعدة بعنوان "تنظيم معاملات الأصول المشفرة وتنظيم أسواق الأصول المشفرة" في 17 سبتمبر. ويقوم مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA)، الذي يتبع مكتب الإدارة والميزانية، بمراجعة اللوائح الفيدرالية الهامة قبل أن تتمكن الوكالات من المضي قدمًا في النشر.
لم يتم الكشف عن تفاصيل الاقتراح، ورفضت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) التعليق على محتوياته. يبدأ هذا التقديم عملية مراجعة تنفيذية قد تؤدي إلى تغييرات قبل إعادة الإجراء إلى اللجنة.
كان رئيس هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليغ قد أصدر تعليماته بالفعل للموظفين لإعداد إطار عمل لهيكل سوق العملات المشفرة يمكن أن يعمل بموجب السلطة الحالية للوكالة إذا فشل الكونغرس في إقرار تشريع جديد.
جاء التقديم بعد يومين من فشل مجلس الشيوخ في تمرير قانون CLARITY لسوق الأصول الرقمية، الذي كان من شأنه أن يمنح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) دورًا مركزيًا في تنظيم أسواق السلع الرقمية.
انتهى التصويت الإجرائي بنتيجة 49 صوتًا مقابل 50، أي أقل من 60 صوتًا المطلوبة لبدء النقاش. وأشار سبعة أعضاء ديمقراطيين في مجلس الشيوخ عارضوا إغلاق المناقشة إلى أن المفاوضات قد تستمر، مما يترك التشريع معلقًا بعد التصويت.
كما ذكرت crypto.news سابقًا، فإن الفشل في تمرير مشروع القانون ترك لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) دورًا أكبر في تطوير قواعد الأصول الرقمية من خلال صلاحياتها القانونية الحالية بينما لا يزال الكونغرس منقسمًا بشأن قانون هيكل السوق الفيدرالي.
كان قانون CLARITY سيحدد أقسامًا قانونية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ويخلق متطلبات تسجيل لمنصات تداول العملات المشفرة وغيرها من المشاركين في السوق. وستخضع السلع الرقمية المؤهلة وأسواقها الفورية بشكل أساسي لإشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بينما ستظل الأنشطة المتعلقة بالأوراق المالية ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
كان سيليغ قد استعد لاحتمال ألا يكمل الكونغرس التشريع. وفي حديثه في حدث للوكالة في 20 أغسطس، قال إنه وجه الموظفين لدراسة كيف يمكن لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) "تقنين هيكل سوق هيئة تداول السلع الآجلة للأصول المشفرة" من خلال الصلاحيات التي تمتلكها بالفعل.
بموجب الإطار الذي وصفه سيليغ في ذلك الوقت، يمكن للمسجلين الحاليين لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وبورصات العملات المشفرة غير المسجلة حاليًا أن يتم تصنيفهم كشكل من أشكال سوق العقود المعينة المعروفة باسم سوق الأصول المشفرة.
قال سيليغ: "يمكن أن يمكن هذا المسجلين الحاليين، بالإضافة إلى بورصات العملات المشفرة غير المسجلة، من أن يتم تعيينهم من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) كـ"أسواق أصول مشفرة".
يمكن لهذه الأماكن بعد ذلك أن تقدم تداول العملات المشفرة بالرافعة المالية أو بالهامش بموجب القواعد التي تديرها هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).
كانت تصريحات سيليغ في أغسطس قد أوضحت أن الوكالة كانت تستعد لوضع قواعد للعملات المشفرة قبل تصويت مجلس الشيوخ. وقال إن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ستستخدم سلطتها الحالية لإنشاء نظام سوق الأصول الرقمية إذا ظل التشريع متوقفًا.
تمثل مراجعة مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) مرحلة مبكرة من عملية وضع القواعد الفيدرالية ولا تجعل الإطار المقترح فعالًا.
في ظل إدارة ترامب، طُلب من الوكالات المستقلة، بما في ذلك هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، تقديم الإجراءات التنظيمية الهامة إلى مكتب الإدارة والميزانية للمراجعة قبل النشر.
بمجرد أن يكمل مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) مراجعته، يمكن إعادة الاقتراح إلى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) مع مراجعات محتملة. ثم سيتعين على اللجنة التصويت قبل إصدار الاقتراح للتعليق العام.
سيليغ هو حاليًا المفوض الوحيد في هيئة مصممة لخمسة أعضاء. تتركه هذه الشواغر هو الصوت الوحيد في اللجنة بينما تعمل الوكالة على جدول أعمالها المتعلق بالعملات المشفرة.
مشكلة التوظيف تسبق الاقتراح الأخير. عملت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بما يقرب من 556 موظفًا في نهاية السنة المالية 2025، مقارنة بـ 708 قبل عام، بينما ظل سيليغ المفوض الوحيد المؤكد منذ توليه منصبه في ديسمبر 2025.
بعد نشر الاقتراح، ستقوم الوكالة بجمع التعليقات العامة ويمكنها مراجعة الإطار بناءً على الملاحظات. ستتطلب القاعدة النهائية تصويتًا آخر للجنة قبل دخولها حيز التنفيذ.
يشكل تقديم البيت الأبيض جزءًا من سلسلة من الخطوات التنظيمية التي اتخذتها الوكالات الفيدرالية بعد تصويت مجلس الشيوخ.
في 17 سبتمبر، أصدر موظفو هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) موقف عدم ممانعة يغطي مطوري برامج معينين تسهل منتجاتهم الوصول إلى أسواق المشتقات المنظمة. وهذا الإعفاء يعني أن الموظفين لن يوصوا بإجراءات إنفاذ ضد موفري البرامج السلبية المؤهلين لفشلهم في التسجيل كوسطاء وسيطين عندما يستوفون شروطًا محددة.
بموجب إعفاء مطوري هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، يجب على الموفرين المؤهلين تلبية 10 شروط. يمكن لبرامجهم ربط المستخدمين ببورصات المشتقات المسجلة والوسطاء وتجار عمولات العقود الآجلة دون إثارة توصية إنفاذ بشأن متطلبات تسجيل معينة.
كانت معاملة المطورين إحدى القضايا المحيطة بتشريع هيكل سوق العملات المشفرة الفيدرالي. سعت أقسام من قانون CLARITY إلى توفير الحماية لمطوري البرامج غير الحاضنة، وموفري المحافظ، ومشغلي المدققين بموجب شروط محددة.
كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تتقدم في جدول أعمالها الخاص بوضع قواعد العملات المشفرة. في 17 سبتمبر، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية إعفاء الابتكار الذي طال انتظاره لنشاط الأوراق المالية المرمزة المؤهلة، مما يوفر مسارًا تنظيميًا لنماذج تداول معينة على السلسلة (البلوك تشين).
قال الرئيس السابق لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) جيه كريستوفر جيانكارلو بعد تصويت مجلس الشيوخ إن المنظمين لا يحتاجون إلى انتظار الكونغرس لمواصلة تطوير أطر الأصول الرقمية. وقال إن سيليغ ورئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز يمكنهما استخدام السلطة المتاحة بالفعل لوكالتيهما بينما يواصل المشرعون مناقشة التشريع.
جاءت التعليقات بعد التصويت على قانون CLARITY وبينما كانت كلتا الوكالتين تتابعان إجراءات منفصلة تؤثر على بورصات العملات المشفرة والمطورين والأسواق المرمزة.
لم ينهِ التراجع في مجلس الشيوخ العمل على قانون CLARITY بشكل رسمي.
قال سبعة أعضاء ديمقراطيين في مجلس الشيوخ صوتوا ضد إغلاق المناقشة بعد التصويت إن المفاوضات لم تنتهِ. وقد يعود الإجراء إذا توصل المشرعون إلى اتفاق قادر على تأمين 60 صوتًا المطلوبة لتمرير التشريع في مجلس الشيوخ.
كانت أحكام الأخلاقيات التي تشمل المسؤولين المنتخبين ومصالح الأصول الرقمية من بين المجالات المتنازع عليها خلال المفاوضات. وقد أثار المشرعون الديمقراطيون مخاوف بشأن ممتلكات الرئيس دونالد ترامب من العملات المشفرة والشركات المرتبطة بعائلته بينما كانت الإدارة تسعى لوضع قواعد جديدة للأصول الرقمية.
كانت حماية المطورين نقطة خلاف أخرى خلال المفاوضات، حيث ناقش المشرعون مدى وجوب مواجهة الأشخاص الذين يكتبون أو يحافظون على البرامج غير الحاضنة للمتطلبات التنظيمية المالية.
كان مشروع القانون سيؤسس هيكل سوق فيدرالي يغطي تصنيف الرموز، ومنصات التداول، والمسؤوليات التنظيمية بين هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). وقد تم تمرير نسخته في مجلس النواب في يوليو 2025 قبل أن يمر التشريع عبر عملية مجلس الشيوخ.
في الوقت الحالي، لا يزال اقتراح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) قيد مراجعة البيت الأبيض. بمجرد أن يكمل مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية (OIRA) تلك العملية، يمكن إعادة الإجراء إلى اللجنة للتصويت عليه، يليه النشر وفترة التعليق العام قبل أن يتمكن أي قانون نهائي من الدخول حيز التنفيذ.
