واجهت Tether تدقيقًا متجددًا حول ما إذا كان بإمكان USDT البقاء متاحًا على منصات العملات المشفرة الأمريكية ما لم يلتزم مُصدر العملة المستقرة بمتطلبات قانون GENIUS قبل إغلاق نافذة الامتثال الخاصة به.
وفقًا لتقرير CoinDesk، فقد أدت الذكرى السنوية الأولى لقانون GENIUS إلى تجديد الاهتمام بالمسار التنظيمي لشركة Tether، حيث تظل الشركة أكبر مُصدر للعملات المستقرة من حيث القيمة السوقية، بينما يواصل المنظمون الأمريكيون العمل على القواعد اللازمة لتطبيق القانون بالكامل.
وقع الرئيس دونالد ترامب قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) ليصبح قانونًا قبل عام. وعلى الرغم من أن التشريع قدم فترة انتقالية مدتها ثلاث سنوات للامتثال، لا تزال هناك تساؤلات حول كيفية تطبيق بعض مواعيده النهائية على العملات المستقرة الصادرة أجنبياً مثل USDT من Tether.
بينما تحركت Circle، ومقرها الولايات المتحدة، لمواءمة نفسها مع الإطار القادم، لم تفصح Tether علنًا عن كيفية عزمها تحقيق الامتثال الكامل لـ USDT. وأشار التقرير أيضًا إلى أن Tether لم تستجب لطلبات متعددة للحصول على موقف محدث قبل النشر.
في يوليو الماضي، قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، إن الشركة تعتزم الامتثال لقانون GENIUS. وفي حديثه إلى CoinDesk بعد توقيع مشروع القانون في البيت الأبيض، قال أردوينو: "ستلتزم Tether بقانون GENIUS"، مضيفًا أن الشركة خططت لإطلاق توكن منفصل يركز على الولايات المتحدة مع ضمان تلبية USDT لمتطلبات المُصدر الأجنبي للقانون.
حتى مع تبقي عامين قبل انتهاء الفترة الانتقالية العامة للقانون في يوليو 2028، لا يزال المحامون يتناقشون حول ما إذا كان المُصدرون الأجانب سيحصلون على نفس فترة السماح التي تحصل عليها الشركات المحلية.
قال جاستن ليفين، المحامي في شركة Davis Polk الذي يقدم المشورة للعملاء بشأن تنظيم العملات المستقرة، لـ CoinDesk إن المُصدرين الأجانب سيحتاجون إلى الامتثال الفوري للأحكام التي تسمح للسلطات بتجميد ومصادرة الأصول المرتبطة بالنشاط غير المشروع بمجرد سريان القانون، وهو ما يُتوقع أن يكون حوالي يناير. ومع ذلك، قال إن المتطلبات الإضافية المرتبطة باستمرار إدراج العملات في البورصات الأمريكية من المرجح أن يكون لها فترة تنفيذ أطول.
قال ليفين: "عند سريان قانون GENIUS، سيحتاج المُصدرون الأجانب إلى الامتثال الفوري للأوامر القانونية لمصادرة وتجميد العملات التي يحتفظ بها الفاعلون غير الشرعيين، ولكن سيكون لديهم مهلة حوالي عامين إضافيين للاستعداد للمتطلبات الإضافية حتى تظل عملاتهم مؤهلة للإدراج في منصات التداول المركزية الأمريكية".
وأضاف أن أحد هذه الالتزامات المستقبلية، وهو التسجيل لدى مكتب مراقب العملة (Office of the Comptroller of the Currency)، سيتطلب على الأرجح "جهدًا كبيرًا".
قال ليفين: "لذلك لديهم وقت، طالما أنهم يمتثلون لأوامر المصادرة والتجميد".
ولكن أولئك الذين يرغبون في استمرار تداول عملاتهم على المنصات المركزية الأمريكية والحفاظ على تلك السيولة يجب أن يفكروا في الأمر الآن، حتى لو لم يكن وشيكًا أن يتم شطبهم.
وذكرت CoinDesk أيضًا أن تفسيرًا قانونيًا سابقًا نشرته شركة المحاماة Paul Hastings كان قد أشار إلى أن المُصدرين الأجانب قد يواجهون جدولًا زمنيًا مختلفًا للامتثال. وبعد أن طلبت النشرة توضيحًا، ذكر التقرير أن التفسير قد أُزيل من موقع الشركة الإلكتروني، بينما لم يستجب الممثلون على الفور لطلبات التعليق.
كما ترك توجيه إضافي من مكتب مراقب العملة (Office of the Comptroller of the Currency) مجالًا للتفسير. وقالت CoinDesk إن مقترح OCC يتضمن حاشية تشير إلى أن عام 2028 يظل الموعد النهائي العام للامتثال، لكنها تلاحظ أن بعض المتطلبات للمُصدرين الأجانب تبدأ بمجرد سريان القانون. ويبدو أن هذه الالتزامات المبكرة تتمحور حول التعاون مع طلبات إنفاذ القانون التي تتضمن تجميد ومصادرة الأصول، بينما ستتبع متطلبات أوسع لاحقًا.
بالإضافة إلى هذه الإجراءات الأولية، يُتوقع من المُصدرين الأجانب استيفاء شروط إضافية، بما في ذلك التسجيل لدى مكتب مراقب العملة (OCC)، والاحتفاظ باحتياطيات في المؤسسات المالية الأمريكية، والعمل تحت إشراف البلد الأم الذي تحدده وزارة الخزانة الأمريكية على أنه مماثل للإطار التنظيمي الأمريكي.
أشارت CoinDesk أيضًا إلى أحدث إفصاحات Tether عن الاحتياطيات، قائلة إن حوالي ربع دعم USDT لا يزال مستثمرًا في أصول لن تكون مؤهلة بموجب معايير احتياطي قانون GENIUS. ووفقًا للتقرير، تشمل تلك الأصول حيازات البيتكوين والمعادن الثمينة والتعرض للإقراض.
يتطلب التشريع بدلاً من ذلك أن تكون العملات المستقرة المؤهلة مدعومة بأصول عالية السيولة مثل النقد وأوراق الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
على الرغم من استمرار الأسئلة التنظيمية، فقد قدمت Tether بالفعل USAT، وهي عملة مستقرة تركز على الولايات المتحدة وصادرة عبر الشريك المصرفي Anchorage Digital مع مراعاة معايير الامتثال الأمريكية. وقد ظل اعتماد هذا التوكن محدودًا نسبيًا مقارنة بـ USDT.
قال كيفن ويسوكي، رئيس قسم السياسات في Anchorage Digital، لـ CoinDesk إن الشركة تتوقع أن يتقدم التبني المؤسسي قبل الموعد النهائي القانوني.
قال ويسوكي: "لا يمكن للمؤسسات الأمريكية استخدام العملات المستقرة غير المتوافقة عندما ينتهي الملاذ الآمن في عام 2028، لكننا لا نتوقع أن ينتظر السوق". وأضاف أن Anchorage تتوقع أن تنتقل المؤسسات نحو "دولارات رقمية متوافقة وصادرة عن البنوك قبل ذلك الموعد النهائي بوقت طويل".
حتى مع استمرار مناقشات الامتثال في الولايات المتحدة، وسعت Tether أنشطتها الاستثمارية واستراتيجية مدفوعات الشركات عبر عدة أسواق.
في وقت سابق من هذا الشهر، قادت الشركة جولة تمويل بقيمة 7 ملايين دولار لـ Pact Labs لدمج USAT في البنية التحتية لكشوف المرتبات التي تخدم سوق كشوف المرتبات الأمريكية الذي يعالج أكثر من 11 تريليون دولار سنويًا. وقالت Tether إن الشراكة تهدف إلى السماح لأصحاب العمل بتسوية الأجور باستخدام مسارات الدفع القائمة على البلوك تشين بدلاً من الاعتماد فقط على الأنظمة المصرفية التقليدية.
خارج كشوف المرتبات، زادت Tether أيضًا تركيزها على عمليات خزينة الشركات. وقد أكملت Hyundai Motor America و Hyundai Motor Mexico مؤخرًا دفعة تجريبية للخزينة عبر الحدود باستخدام USDT عبر بلوك تشين Avalanche، حيث تمت تسوية تحويل بقيمة 20,000 دولار في حوالي سبع دقائق من خلال البنية التحتية التي وفرتها Axiym، بينما أدارت Hyundai Card إطار الامتثال والتشغيل للمعاملة.
ظلت أمريكا اللاتينية أولوية أخرى. وعلى مدى الأسابيع الأخيرة، استثمرت Tether 20 مليون دولار في بورصة Mercado Bitcoin البرازيلية و20 مليون دولار أخرى في البنك الرقمي الأرجنتيني Ualá كجزء من أحدث جولة تمويل لها. وكانت الشركة قد قادت سابقًا استثمارًا بقيمة 14 مليون دولار في منصة العملات المشفرة الأرجنتينية Belo لتوسيع منتجات دفع العملات المشفرة والخدمات المالية في جميع أنحاء المنطقة.
في غضون ذلك، تقوم بوليفيا بتقييم اقتراح من شأنه الاعتراف بـ USDT جنبًا إلى جنب مع البوليفي والدولار الأمريكي ضمن أجزاء من نظامها الدفعي. وأشارت تقارير محلية إلى أن Banco Unión و Banco FIE يقدمان بالفعل خدمات متصلة بـ USDT، على الرغم من أن السلطات لم تنشر بعد إطارًا قانونيًا نهائيًا.
على الرغم من جهود التوسع الدولية هذه، لا تزال الصورة التنظيمية داخل الولايات المتحدة غير مكتملة. ولم تنهِ الوكالات الفيدرالية بعد القواعد التنفيذية المطلوبة بموجب قانون GENIUS، مما يترك مُصدري العملات المستقرة بدون إطار تنظيمي كامل لاتباعه حتى مع اقتراب الالتزامات الأولى بالامتثال.
نقل التقرير عن تريفور تانيغوم، المدير الإداري في شركة الاستشارات FS Vector، قوله إن بعض منصات التداول ذات التسامح المنخفض للمخاطر قد تختار شطب العملات المستقرة غير المتوافقة مبكرًا، بينما قد تستمر البورصات الأكبر ذات الموارد القانونية الأقوى في دعمها حتى يقدم المنظمون توجيهات نهائية.
قال تانيغوم: "هذا ما حدث إلى حد كبير، أعتقد، في كل عقبة رئيسية للعملات المشفرة". "لا تزال هذه المنصات تعتمد على الكثير من أحجام المعاملات، والسيولة من المُصدرين غير الأمريكيين، ولذا لا أستطيع أن أراهم يتخلون عن تلك الأحجام بدون قتال."
في الوقت نفسه، تحول الكثير من تركيز سياسة صناعة العملات المشفرة نحو قانون CLARITY المقترح، والذي لا يزال المشرعون يناقشونه في الكونجرس. وإذا تم إقراره، فقد يراجع التشريع أجزاء من إطار عمل GENIUS، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين بينما تستعد Tether و Circle ومُصدرو العملات المستقرة الآخرون للرقابة الفيدرالية في الأشهر القادمة.
