حذر محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي يوم الجمعة من أن المنظمين الدوليين يواجهون "صراعًا قادمًا" مع الحكومة الأمريكية بشأن معايير العملات المستقرة، مما يوسع فجوة سياسات عبر الأطلسي بينما تدفع واشنطن بالعملات المستقرة المقومة بالدولار كبنية تحتية للمدفوعات العالمية.

قال بيلي في مؤتمر استضافه بنك إنجلترا حول الاختلالات المالية، بحسب رويترز: "إذا أردنا أن تكون العملات المستقرة جزءًا من بنية المدفوعات العالمية... فلن تنجح إلا إذا كانت لدينا معايير دولية".

بيلي، الذي يرأس أيضًا مجلس الاستقرار المالي، ركز على نقطة ضعف محددة هي: أن بعض العملات المستقرة الأمريكية لا يمكن تحويلها بسهولة إلى دولارات دون المرور عبر بورصة للعملات المشفرة، مما قد يحد من قابليتها للتحويل في الأزمات.

جادل بيلي بأنه إذا أصبحت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مستخدمة على نطاق واسع للمدفوعات عبر الحدود، فإن الأزمة قد تؤدي إلى هروب من الرموز ذات ضمانات الاسترداد الضعيفة إلى ولايات قضائية ذات قواعد تحويل أكثر صرامة. قال بيلي: "نعرف ما سيحدث إذا حدث اندفاع على عملة مستقرة — فسيأتون جميعًا إلى هنا".

تعكس هذه التصريحات موقفًا تبناه بيلي منذ سنوات. في يوليو 2025، حذر أكبر البنوك في العالم من إصدار عملاتها المستقرة الخاصة، وحثها على السعي وراء الودائع المرمزة بدلاً من ذلك. ومنذ ذلك الحين، أطلقت ستة بنوك بريطانية كبرى تجربة حية لودائع الجنيه الإسترليني المرمزة، تماشيًا مع هذا التفضيل.

كانت المملكة المتحدة تبني إطار عملها الخاص للعملات المستقرة بالتوازي مع جهود قانون GENIUS في الولايات المتحدة. فتح بنك إنجلترا مشاورة في نوفمبر بشأن قواعد العملات المستقرة الإسترلينية "النظامية"، مقترحًا حدودًا للاحتفاظ بقيمة 20,000 جنيه إسترليني للأفراد و 10 ملايين جنيه إسترليني للشركات. بعد معارضة الصناعة، أشار البنك المركزي في مارس إلى أنه منفتح على مراجعة هذه الحدود، مع توقع صدور مسودة قواعد محدثة في حوالي يونيو.

يتطلب النظام المخطط له في المملكة المتحدة من مصدري العملات المستقرة النظامية الاحتفاظ بما لا يقل عن 40% من الاحتياطيات في حسابات غير مدفوعة الأجر لدى بنك إنجلترا، والباقي في ديون حكومية بريطانية قصيرة الأجل، وذلك على وجه التحديد لضمان الاسترداد السريع. في المقابل، يتطلب قانون GENIUS دعمًا احتياطيًا بنسبة 100% وإفصاحات شهرية، ولكنه لا يفرض أن يتمكن حاملو الرموز من استردادها مباشرة من المصدر دون وسطاء.

الاحتكاك مع واشنطن هو جزئيًا نتيجة للمسارات المتباينة. وقع الرئيس ترامب على قانون GENIUS ليصبح قانونًا في يوليو 2025، واقترح مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) قواعد التنفيذ في أبريل. من المقرر أن تبدأ لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ الآن في صياغة قانون CLARITY الأوسع يوم الخميس بعد أن كسر حل وسط من الحزبين بشأن عائد العملات المستقرة جمودًا استمر لأشهر.

جاءت تعليقات بيلي أيضًا في نفس اليوم الذي قدمت فيه رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أقوى حججها المباشرة ضد العملات المستقرة، مجادلة بأن حتى الرموز المقومة باليورو تهدد الاستقرار المالي ونقل السياسة النقدية. معًا، تشكل الخطابات دفعًا كبيرًا من أقوى محافظي البنوك المركزية في أوروبا ضد نظام العملات المستقرة الذي يتشكل إلى حد كبير وفقًا للشروط الأمريكية.

سيعتمد مدى اكتساب إطار بيلي للقبول على كيفية تطور عملية وضع المعايير لمجلس الاستقرار المالي (FSB). أصدر المجلس توصيات بشأن العملات المستقرة منذ عام 2020، لكن هذه المبادئ التوجيهية غير ملزمة، وقد أظهرت الولايات المتحدة تاريخيًا اهتمامًا محدودًا بإخضاع سياسة العملات المشفرة المحلية للأطر متعددة الأطراف.