تم تداول البيتكوين بالقرب من 75,300 دولار يوم الجمعة بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم فوق 76,300 دولار، مما جعل الأصل يرتفع بأكثر من 6% هذا الأسبوع مع عودة المتداولين إلى المخاطرة.
ومع ذلك، جاء الاتجاه الصعودي لهذا الأسبوع بتناقض غريب: لا يزال الشعور العام محبطًا، على الرغم من وصوله لأعلى مستوى له منذ ما يقرب من شهرين.
في الواقع، لا يزال مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة عند 21، أو "الخوف الشديد"، حتى مع ارتفاع البيتكوين ووصول الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، وفقًا لبيانات The Block.
توسيع الرسم البياني
أصبح هذا الانقسام هو القصة الرئيسية للسوق على الرغم من ارتفاع الأسعار الأخير.
وصفت QCP Capital انتعاش هذا الأسبوع بأنه "ارتياح بدون إعادة فتح" – أي إعادة ضبط في التسعير بدلاً من تحول واضح في المشهد الكلي.
من وجهة نظر الشركة، تتبعت البيتكوين (BTC) والعملات المشفرة نفس التحول عبر الأصول مثل الأسهم والنفط. وقد لاحظوا أن البيانات تظهر مخاطر أدنى (tail-risk)، وضغط دولار أضعف، وشعورًا أكثر استقرارًا، ولكن بدون تصفية كاملة للتضخم أو الطاقة أو ضغوط السياسة.
وقد أبدى محللو Glassnode ملاحظة حذرة مماثلة. في تقريرها الأسبوعي الأخير، قالت الشركة إن البيتكوين يحتفظ بنسبة 5% تقريبًا دون "متوسط السوق الحقيقي" (True Market Mean) بالقرب من 78,100 دولار، وهو ما يعتبرونه مستوى المقاومة الرئيسي على المدى القريب. وأضافت أن الطلب الفوري وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قد تحسنت، لكن التعافي لا يزال يفتقر إلى العمق.
كما زادت عمليات جني الأرباح، بينما تظل مشاركة المؤسسات انتقائية، ولا تزال أسواق الخيارات تميل نحو حماية الجانب السلبي.
يشير المحللون أيضًا إلى تفاوت الشراء عبر المنصات.
وفقًا لـ Glassnode، تعافت التدفقات الفورية التي تقودها Binance بشكل أسرع من Coinbase، مما يشير إلى أن الطلب الخارجي وطلب التجزئة يقومان بمعظم العمل أكثر من الطلب المؤسسي الأمريكي الأعمق المرتبط عادة باستمرارية اتجاه أقوى.
لقد ذهب محللو Bitfinex خطوة أبعد، مجادلين بأن الارتفاع الأخير كان مدفوعًا بشكل أقل بانتعاش واسع في الطلب وأكثر بالاستيعاب المركز المرتبط بآلية أسهم الاستراتيجية المفضلة (STRC). وذكر تقريرهم أن تمويل الأسبوع السابق للاستراتيجية مول شراء 13,927 بيتكوين بمتوسط سعر يقارب 71,902 دولارًا، مما أوجد ضغطًا قويًا على العرض في سوق رقيق.
من المرجح أن يكون هذا التقارب قد جعل 75,000 دولار أكثر من مجرد رقم عادي، كما يجادل الخبراء.
تقول Bitfinex إنه الآن هو المستوى الذي يجب أن يثبت فيه البيتكوين قدرته على الصمود بمجرد أن يفسح الشراء المنظم المجال للطلب الفوري العضوي. وتحذر الشركة من أن الرفض عند هذا المستوى قد يدفع السوق مرة أخرى نحو نطاق 70,000 دولار إلى 71,000 دولار.
توسيع الرسم البياني
لا يزال المشهد الكلي الأوسع يقوم بالكثير من العمل.
أشارت تقارير متعددة إلى ارتفاعات قياسية لمؤشري S&P 500 و Nasdaq مرة أخرى هذا الأسبوع حيث راهن المستثمرون على التقدم نحو إنهاء الحرب الإيرانية، بينما ظل خام برنت أقل من 100 دولار للبرميل حتى بعد أن ظل مرتفعًا بما يكفي للحفاظ على قلق التضخم حيًا.
يوم الجمعة، تم تداول برنت حوالي 98.50 دولارًا وخام غرب تكساس الوسيط (WTI) حوالي 89.10 دولارًا، مما يعكس سوقًا قلصت مخاوف الطاقة من السيناريو الأسوأ دون أن تسترخي تمامًا.
في النهاية، هذا التوتر يمتد إلى العملات المشفرة أيضًا.
قال كبير الاقتصاديين في Kraken، توماس بيرفومو، إن الاهتمام يتحول نحو الاحتياطي الفيدرالي، خاصة مع اقتراب جلسة ترشيح كيفن وارش واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو الذي يُنظر إليه على أنه نقطة تحول سياسي محتملة للأصول الخطرة.
في غضون ذلك، قال محللون في بورصة المشتقات Bitunix إن السوق لم يعد يتفاعل مع تصاعد الصراع، بل مع ما إذا كانت المخاطر العالقة قد تم تسعيرها بالفعل. وأضافوا أن هذا إعداد أكثر حساسية للبيتكوين بالقرب من المقاومة.
التقطت مذكرة Nexo اليومية نفس التناقض: يمتد الارتفاع في المخاطر، لكن المشتقات لا تشتري هذا بالكامل. التمويل ضعيف، لكن الطلب لا يزال مرتفعًا، وظل التمركز دفاعيًا حتى مع إظهار الطلب الفوري المؤسسي علامات التعافي.
يساعد هذا المزيج في تفسير سبب ظهور انتعاش البيتكوين قويًا في السعر ولكنه متردد في الأساس.
ذكرت The Block في وقت سابق من هذا الأسبوع أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية قد تحسن مرة أخرى، بينما حذرت CryptoQuant من أن تدفقات التبادل تشير إلى مخاطر أكبر لجني الأرباح.
على النقيض من ذلك، جادلت K33 بأن فترة طويلة من التمويل السلبي تشبه أنظمة القاع السابقة، وقالت Bitwise إن التوتر الجيوسياسي قد يعزز جاذبية البيتكوين على المدى الطويل.
هناك أيضًا تعقيد من جانب العرض. باعت شركات التعدين العامة (miners) بيتكوين أكثر في الربع الأول مما باعته في كل عام 2025، وفقًا لبيانات نقلتها TheEnergyMag، وهي علامة على أن ضغط البيع الطبيعي لم يختف حتى مع عودة السعر بالقرب من 76,000 دولار.
في الوقت الحالي، يمتلك السوق دعمًا كافيًا ليظل بناءً. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تزداد قوة، وعاد الطلب الفوري، وتتصرف الأسهم العالمية كما لو أن أسوأ الصدمات الجيوسياسية قد مر. لكن النبرة لا تزال حذرة وليست مبتهجة. البيتكوين يرتفع نحو المقاومة، ولا يخترقها، وفقًا لآراء العديد من المحللين التي راجعتها The Block.
إخلاء المسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هي المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. تعتبر بورصة العملات المشفرة Bitget شريكًا محدودًا رئيسيًا (anchor LP) لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. فيما يلي إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي غير معروضة أو مخصصة للاستخدام كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.
