تضاعف نشاط إنفاق حاملي البيتكوين الذين ظلت عملاتهم خاملة لأكثر من خمس سنوات منذ شهر مايو، مما دفع المتوسط المتحرك لتسعين يومًا لهذه الفئة إلى حوالي 1,500 بيتكوين.
أفاد محلل CryptoQuant، داركفوست، بأن النشاط بين أقدم حاملي البيتكوين قد ازداد خلال الفترة الأخيرة من توطيد الأسعار. يُعرّف المحلل هذه المجموعة على أنها المستثمرون الذين ظلت عملاتهم غير منفقة لأكثر من خمس سنوات قبل أن تتحرك على السلسلة.
وصل المتوسط المتحرك لتسعين يومًا للمخرجات المنفقة من هذه الفئة إلى حوالي 1,500 بيتكوين، وهو ضعف المستوى المسجل في مايو، وفقًا لداركفوست. يعمل المتوسط المتحرك على تسوية التغيرات اليومية، مما يجعله أقل حساسية للتحويلات المعزولة من عدد قليل من المحافظ الكبيرة.
عند 1,500 بيتكوين، يبلغ المتوسط الحالي أيضًا حوالي 56% أعلى من 962 بيتكوين الذي تم الإبلاغ عنه في 24 يونيو. في ذلك الوقت، انخفضت القراءة إلى ما دون 1,000 بيتكوين لأول مرة منذ نوفمبر 2024، مما يشير إلى تباطؤ نشاط الحائزين القدامى إلى أدنى نقطة له في ما يقرب من عامين.
كما ذكرت crypto.news سابقًا، ظهرت ذروات سابقة في مايو 2024، فبراير 2025، وسبتمبر 2025. تجاوزت التحركات اليومية خلال تلك الفترات 10,000 بيتكوين، و30,000 بيتكوين، وفي إحدى الحالات، 142,000 بيتكوين.
ربط داركفوست الزيادة الأخيرة بالقلق الناتج عن توطيد سعر البيتكوين. وقال المحلل إن حتى المستثمرين الذين صمدوا خلال عدة دورات سوقية يبدون أكثر نشاطًا، على الرغم من أن البيانات لا تستطيع تحديد السبب وراء كل معاملة.
تم تداول البيتكوين بالقرب من 79,600 دولار وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض حوالي 1.8% خلال 24 ساعة بعد أن تحرك بين أدنى مستوى خلال اليوم عند 78,723 دولارًا وأعلى مستوى عند 81,370 دولارًا. كافح السعر لتأسيس حركة مستدامة فوق 80,000 دولار بعد عدة تقلبات حادة حول هذا المستوى.
تسجل مخرجات UTXO المنفقة (Spent UTXO) البيتكوين التي تم استخدامها كمدخل في معاملة جديدة. نظرًا لأن دفتر الأستاذ الخاص بالبيتكوين يتتبع مخرجات المعاملات بدلاً من أرصدة الحسابات، تصبح المخرجات "منفقة" عندما يقوم مالكها بتحريك العملات إلى عنوان آخر.
التحرك وحده لا يحدد الغرض من المعاملة. يمكن للمستثمر إرسال البيتكوين إلى بورصة لبيعه المحتمل، أو نقله إلى جهة حفظ جديدة، أو دمج عدة مخرجات، أو تقسيم الرصيد عبر محافظ مختلفة، أو استبدال إعداد أمني قديم.
حذر داركفوست من التعامل مع متوسط 1,500 بيتكوين على أنه بيع مؤكد. قد تمثل بعض المعاملات قيام الحائزين بتحريك عملاتهم إلى تخزين أكثر أمانًا بعد حادثة Coldcard الأمنية بدلاً من الخروج من مراكزهم.
توفر بيانات الوجهة أدلة أكثر فائدة عندما ترسل محفظة قديمة العملات إلى بورصة أو شركة تداول محددة. حتى في هذه الحالة، يُظهر إيداع البورصة أن البيتكوين أصبح متاحًا للتداول؛ لكنه لا يثبت أن المالك أكمل عملية بيع.
توضح تحويلات المحافظ الخاملة الأخيرة هذا القيد. خلال فترة 10 أيام في أغسطس، قامت ست محافظ ظلت غير نشطة لمدة تتراوح بين 12 وأكثر من 15 عامًا بتحريك 553.59 بيتكوين بقيمة 40.15 مليون دولار.
خمسة تحويلات ذهبت إلى عناوين لا يوجد لها اتصال معروف بتبادلات العملات المشفرة. أرسلت محفظة واحدة 40 بيتكوين إلى عنوان يحمل اسم Boerse Stuttgart Digital، التي توفر بنية تحتية للحفظ والتداول. لم تحدد الوجهات غير المسماة ولا مزود الحفظ ما إذا كان المالكون قد باعوا أو غيروا جهات الحفظ أو أعادوا تنظيم ممتلكاتهم.
قامت 28 محفظة خاملة أخرى بتحريك 1,314.41 بيتكوين في 20 أغسطس، بما في ذلك أكثر من 1,200 بيتكوين من عناوين تم إنشاؤها في عام 2014. وثقت سجلات البلوكتشين التحويلات لكنها لم تكشف عن نوايا المالكين.
خلقت حادثة Coldcard مصدرًا غير عادي لنشاط البيتكوين بعد أن كشف عيب في البرامج الثابتة عن عبارات الاسترداد (seed phrases) التي تولدها نماذج المحافظ الصلبة المتأثرة. تم نصح المالكين بإنشاء عبارات استرداد جديدة ونقل ممتلكاتهم لأن تثبيت البرامج الثابتة المصححة لم يتمكن من إصلاح البيانات الاعتمادية التي أنتجتها البرامج المعرضة للخطر.
في أوائل أغسطس، وجدت K33 Research أن ما يقرب من 890,000 بيتكوين قد تحركت على مدار سبعة أيام، وهو أعلى عرض نشط لمدة سبعة أيام مسجل في عام 2026. حدث هذا الارتفاع بينما كان البيتكوين يتداول ضمن أحد أضيق نطاقاته لمدة 30 يومًا منذ عام 2023، مما فصل ارتفاع نشاط الشبكة عن اختراق سعري كبير.
ربط الباحثون النشاط جزئيًا بقيام مستخدمي Coldcard بترحيل الأموال والمهاجمين بتفريغ المحافظ المعرضة للخطر. كانت Galaxy Research قد أكدت سرقة 1,596 بيتكوين من حوالي 7,300 عنوان عبر ثلاث موجات هجوم بحلول 5 أغسطس.
قدرت Galaxy أن الخسائر قد تصل إلى حوالي 2,055 بيتكوين، بقيمة تقارب 130 مليون دولار آنذاك، إذا تم تأكيد موجة رابعة مشتبه بها. لم يتحرك حوالي 90% من البيتكوين المسروق بعد الهجمات الأولية في تلك المرحلة، وفقًا لشركة الأبحاث.
التحويلات التي تتم لترحيل عبارات الاسترداد لا تزال تستهلك مخرجات UTXO القديمة، لذلك يمكنها رفع مقاييس الإنفاق حتى عندما يحتفظ المالك بالسيطرة على العملات. يمكن أن يمتد التأثير إلى الفئات العمرية إذا كانت المحافظ المتأثرة تحتوي على بيتكوين ظل دون لمس لمدة خمس سنوات أو أكثر.
يمكن أن يؤدي دمج المحافظ إلى نتيجة مماثلة. يسجل دمج عدة مخرجات قديمة في مخرج جديد واحد مخرجات UTXO الأصلية على أنها منفقة دون تغيير الرصيد الإجمالي للمالك، بصرف النظر عن رسوم الشبكة.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، جددت حادثة Coldcard الانتباه إلى اختلافات الحفظ بين البيتكوين المحتفظ به مباشرة وأسهم صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية. يتحكم أصحاب الحيازة المباشرة في البيتكوين القابل للإنفاق ولكنهم يظلون مسؤولين عن إنشاء عبارات الاسترداد، والنسخ الاحتياطية، وتحديثات البرامج الثابتة، وترحيل المحافظ.
لا يدير مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) المفاتيح الخاصة لأن الصندوق ومقدمي خدماته يتعاملون مع الحفظ. جادل إريك بالتشوناس، محلل صناديق المؤشرات المتداولة الأول في Bloomberg Intelligence، في أغسطس بأن خسائر Coldcard عززت الحجة لصالح صناديق المؤشرات المتداولة بين المستثمرين الذين يرغبون فقط في التعرض لسعر البيتكوين.
أشار تقرير سابق حول النقاش الدائر حول الحفظ في الولايات المتحدة إلى عدم وجود بيانات تدفق مؤكدة تربط طلب صناديق المؤشرات المتداولة مباشرة بالحادثة. يمكن أن تشمل استجابات المستثمرين أيضًا محافظ متعددة التوقيع، وأجهزة أجهزة جديدة، وجهات حفظ مؤسسية، أو تقسيم الأموال عبر عدة طرق تخزين.
يستخدم صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock خدمة Coinbase Custody للاحتفاظ بالبيتكوين الخاص به في محافظ تخزين باردة منفصلة، وفقًا لإيداع الصندوق لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). قد يستخدم الصندوق أيضًا بنك Anchorage Digital كجهة حفظ إضافية.
تنقل ملكية صناديق المؤشرات المتداولة مخاطر عبارة الاسترداد الشخصية إلى مشغلي الصناديق، وجهات الحفظ، ومقدمي الخدمات الآخرين. يحذر إيداع BlackRock من أن القرصنة، وسوء سلوك الموظفين، والأعطال الفنية، والتحويلات غير المصرح بها لا تزال قد تسبب خسائر، بينما قد لا يغطي التأمين المتاح كل حدث.
على عكس الحائزين المباشرين، لا يمكن لمساهمي صناديق المؤشرات المتداولة من الأفراد سحب البيتكوين الأساسي إلى محفظة شخصية أو استخدامه للمدفوعات على السلسلة. يتم تداول أسهم الصناديق خلال ساعات السوق الأمريكية، بينما تظل معاملات البيتكوين متاحة على مدار الساعة.
BTC
