تم تداول البيتكوين (BTC) دون 65,000 دولار يوم الأربعاء حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 3.50% إلى 3.75% في أول اجتماع لكيفن وارسش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، مع رؤية الأسواق لفرصة ضئيلة لإشارة إلى أن التخفيضات وشيكة.
تم تسعير العملة المشفرة الرائدة بحوالي 64,550 دولارًا، بانخفاض يقارب 2% في اليوم وفقًا لصفحة أسعار البيتكوين في The Block، حيث ظل المستثمرون على الهامش بانتظار وضوح بشأن الاتفاق الأمريكي الإيراني والتوقعات الاقتصادية المحدثة للاحتياطي الفيدرالي، المقرر صدورها إلى جانب قرار سعر الفائدة بعد ظهر الأربعاء.
توسيع الرسم البياني
قالت لاسي تشانغ، محللة الأبحاث في Bitget Wallet: "الاستنتاج الرئيسي من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هو أن السوق مهيأ لتحقيق الاستقرار، وليس التحول". وأضافت أن الاحتياطي الفيدرالي لم يؤكد بعد انتعاشًا أوسع للسيولة، حتى مع إزالة وقف إطلاق النار الإيراني وانخفاض أسعار النفط لمصدر واحد من ضغوط التضخم.
قالت تشانغ إن تطبيع أسعار الطاقة قد يكون أكثر أهمية من سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، مع تراجع خام غرب تكساس الوسيط إلى نطاق 80 إلى 85 دولارًا.
ووضعت نطاق البيتكوين على المدى القريب بين 64,000 و 68,000 دولار إذا ظلت أسعار النفط تحت السيطرة وظلت رسائل الاحتياطي الفيدرالي محايدة، مع مفاجأة متشددة من وارسش قد ترسل البيتكوين مرة أخرى إلى 62,000 إلى 63,000 دولار.
قبل الاجتماع، اجتذبت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية (ETFs) تدفقات داخلية صافية بقيمة 10.1 مليون دولار في 16 يونيو، بقيادة صندوق IBIT التابع لـ BlackRock بـ 16.4 مليون دولار، بينما استقطبت صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة الفورية (ETH) 9.6 مليون دولار، بقيادة صندوق ETHA التابع لـ BlackRock بـ 17.3 مليون دولار، وفقًا لـ SoSoValue.
توسيع الرسم البياني
قالت QCP Capital إن وارسش وصل بسمعة رئيس يميل إلى التيسير وتخفيض أسعار الفائدة (حمائمي)، لكن هذه السمعة تتعارض الآن مع خلفية متغيرة.
ارتفع التضخم الرئيسي إلى 4.2% على أساس سنوي، وهو مستوى وصفته QCP بأنه الأعلى في أكثر من ثلاث سنوات، حيث دفع الصراع الأمريكي الإيراني أسعار النفط للارتفاع قبل أن تخفف مذكرة التفاهم التي صدرت في نهاية الأسبوع من التوترات.
جادل محللو QCP بأن الرئيس وارسش يجب أن يتعامل مع قراءة التضخم هذه إلى جانب مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي المنقسم والحذر من تأثير إدارة ترامب على السياسة النقدية، واصفين اجتماع الأربعاء بأنه يتعلق بقدر كبير بالحصول على موافقة المجلس من وارسش بقدر ما يتعلق بقرار سعر الفائدة نفسه.
وأضافت الشركة أن الأسواق تسعر حوالي نصف نقطة مئوية من الزيادات لعام 2026 وستراقب مخطط النقاط ربع السنوي للتأكيد على أن السياسة تظل تقييدية على المدى القريب.
أشار كايل رودا، كبير محللي الأسواق المالية في Capital.com، إلى أن وول ستريت كانت تخفض المخاطر قبل القرار، مع تراجع النفط الخام بسبب تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة سترفع العقوبات عن النفط الإيراني كجزء من عملية السلام الأوسع.
كما أشار رودا إلى أنه من المتوقع أن يُظهر انقسام تصويت البنك المركزي انقسامًا كبيرًا، وأن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يزيل تحيزًا صريحًا نحو التيسير من بيانه، وهو تحول قال إنه يمكن أن يُعزز بملخص محدث للتوقعات الاقتصادية يظهر توقعات تضخم أعلى ونقطة متوسطة أعلى.
تسعر الأسواق فرصة 60% تقريبًا لرفع سعر الفائدة بحلول نهاية العام، وفقًا لرودا، الذي قال إن القصة الأكبر قد تكون في النهاية المؤتمر الصحفي الأول لوارش بدلاً من قرار سعر الفائدة نفسه.
من وجهة نظر رودا، لا تزال الأسواق تحاول قياس ما إذا كان وارسش، الذي قام بحملته للرئاسة داعياً إلى أسعار فائدة أقل، سيتولى الحكم كمتشدد في السياسة نظرًا لارتفاع التضخم.
قال محللو Bitfinex إن تعافي البيتكوين، بنسبة 13.5% تقريبًا من أدنى مستوى دوري له في 5 يونيو عند 59,200 دولار، يعكس إرهاق البائعين بدلاً من الشراء الجديد، وأن الارتفاع توقف تمامًا دون سعر الافتتاح ربع السنوي البالغ 68,266 دولارًا.
وقال محللو Bitfinex لـ The Block: "لقد بُني هذا الانتعاش على إرهاق البائعين ومهلة اقتصاد كلي، بدلاً من أي طلب جديد"، مضيفين أن الشركة ترى الارتفاعات الأخيرة على أنها انتعاش تخفيفي ضمن نطاق وليس بداية لاتجاه جديد.
كما أشارت الشركة إلى تباعد متزايد تحت حركة السعر. قال المحللون إن العقود المفتوحة تراجعت من ذروة أكتوبر 2025 فوق 90 مليار دولار إلى حوالي 42.6 مليار دولار بحلول نهاية مايو ولم يتم إعادة بنائها خلال الارتداد، بينما عاد معدل التمويل المرجح بالعقود المفتوحة إلى المنطقة الإيجابية، مشيرًا إلى أن المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية تعيد الانخراط حتى مع بقاء الطلب الفوري خافتًا.
بالنسبة لأكبر شركة تحتفظ بالبيتكوين في خزائنها، قالت QCP إن أداء البيتكوين الضعيف مقارنة بانتعاش المخاطرة الأوسع قد تم دفعه جزئيًا بمخاوف من أن Strategy قد تحتاج لبيع المزيد من البيتكوين لتمويل مدفوعات أرباحها، وهو ضغط اشتد بعد أن أعادت الشركة شراء سندات كبار قابلة للتحويل بقيمة 1.5 مليار دولار تستحق في 2029.
جمعت Strategy منذ ذلك الحين حوالي 200 مليون دولار عن طريق بيع أسهم MSTR واستخدمت العائدات لمواصلة شراء البيتكوين، مما يمدد فترة قدرتها على تمويل توزيعات أرباح STRC إلى حوالي 7.5 أشهر قبل أن ينفد منها النقد.
أشارت Bitfinex إلى نفس آلية STRC كمؤشر في الوقت الفعلي على ضعف طلب الشركات. أغلقت STRC عند 91.79 دولارًا في 16 يونيو، وهو أدنى مستوى جديد بأكثر من 8% دون قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار، دافعًا عائدها السوقي إلى حوالي 12.5% مقابل كوبون بنسبة 11.5% حتى بعد أن رفعت Strategy السعر.
أضافت Strategy 1,587 بيتكوين فقط الأسبوع الماضي، وهي عملية شراء بقيمة 100 مليون دولار، وهو ما وصفته Bitfinex بأنه جزء صغير من عمليات جمع الأموال بمليارات الدولارات التي قامت بها الشركة خلال ذروة التراكم.
توسيع الرسم البياني
تم تداول الأسهم العادية لشركة Strategy، MSTR، عند 122.81 دولارًا، بانخفاض حوالي 23% عن أعلى مستوى لها في مايو، حتى إغلاق يوم الثلاثاء.
قال محللو Bitfinex لـ The Block: "الأصل يستقر؛ لكن الآلية التي تشتريه ليست كذلك"، مجادلين بأن انتعاش البيتكوين الفوري يعيش على وقت مستقطع بدون نشاط صناديق خزائن الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) معًا.
لاحظت QCP أنه بينما تواصل Strategy إصدار الأسهم لتمديد فترة قدرتها التشغيلية، فإن التفاؤل الكلي الأوسع الذي يرفع أصول المخاطرة الأخرى قد يلحق بالبيتكوين في النهاية، ولكن في الوقت الحالي، يظل الارتفاع المعلق محددًا وغير محسوم.
ذكرت Bitfinex أن التقلب الضمني تجاوز التقلب المحقق مع ضعف الهيكل، حيث ارتفع انحراف الأسبوع الواحد على Deribit إلى 30% وارتفع انحراف الشهر الواحد من 11% إلى 24% مع تراكم المتداولين في حماية الجانب السلبي.
وصفت الشركة هذه الخطوة بأنها سوق يركز على تخفيف مخاطر الذيل بدلاً من الاقتناع الاتجاهي.
حددت Bitfinex سيناريوها الأساسي بنطاق يتراوح بين مستوى 60,000 دولار وسعر الافتتاح ربع السنوي البالغ 68,266 دولارًا، مع تأكيد الاختراق الذي يتطلب تدفقات مستدامة من صناديق الاستثمار المتداولة، واستعادة STRC لقيمتها الاسمية 100 دولار، وبقاء الفائدة المفتوحة ثابتة بينما يرتفع السعر، وإغلاق فوق سعر الافتتاح ربع السنوي.
قالت الشركة إن إغلاقًا يوميًا تحت 60,000 دولار وأدنى مستوى دوري عند 59,200 دولار سيفتح المجال نحو السعر المحقق الإجمالي قرب 54,000 دولار، وهي خطوة قالت إنها يمكن أن تحدث بسبب استئناف تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للخارج، أو انخفاض إضافي لـ STRC، أو مفاجأة متشددة من الفيدرالي.
يأتي هذا الإعداد بعد انتعاش حديث وصفه المحللون سابقًا بأنه يخفي سوقًا لا يزال ينتظر قناعة حقيقية، حتى مع تسجيل Hyperliquid (HYPE) رقمًا قياسيًا جديدًا.
جادل مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، بأن النقاش حول قاع البيتكوين هو السؤال الخاطئ للمستثمرين على المدى الطويل، مشيرًا بدلاً من ذلك إلى ما إذا كانت ذروة الدورة لا تزال في المستقبل. وفي الوقت نفسه، أشارت K33 إلى حصة قياسية من عرض البيتكوين المحتفظ به على المدى الطويل كعلامة على أن السوق الهابط قد يقترب من نهايته.
وسط قرار الاحتياطي الفيدرالي ونقاشات البيتكوين، قال محلل CryptoQuant، آي تي تك، إن ضغط بيع العملات البديلة في البورصات الفورية بلغ أقصى مستوياته في خمس سنوات، مع انخفاض الفارق التراكمي بين حجم الشراء والبيع للرموز باستثناء البيتكوين والإيثريوم إلى أعمق مستوى سلبي له منذ أن بدأت الشركة في تتبع البيانات في عام 2020. كان المقياس قد عاد تقريبًا إلى مستوى الصفر في أوائل عام 2025 قبل أن يتراجع بشدة.
أكد مؤسس CryptoQuant، كي يونغ جو، أن العملات البديلة القائمة على السرد فقط قد انتهت، وليست العملات البديلة كفئة. كتب في سلسلة تغريدات: "عصر جني الأموال بمجرد إصدار رمز قد انتهى"، مجادلًا بأن الرموز التي تبقى بحاجة إلى أعمال حقيقية، وإيرادات حقيقية، وتوافق مع الاتجاهات المالية الأوسع بدلاً من السرد وحده.
أشار جو إلى ثلاث فئات يراها مستدامة: طبقات السوق المرمزة المرتبطة بشركات الإنترنت القائمة، مثل BNB من Binance و GRAM من Telegram، وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) ذات الإيرادات الحقيقية، مثل Hyperliquid، والمشاريع المتوافقة مع الاتجاهات، بما في ذلك العملات المستقرة، والأسهم المرمزة، والبنية التحتية للبلوكتشين لوكلاء الذكاء الاصطناعي. وقال إن القيمة السوقية للعملات البديلة لم تتجاوز بالكاد ذروتها في عام 2021، مع بقاء رأس المال داخل العملات المشفرة بدلاً من جذب أموال جديدة بالطريقة التي امتص بها البيتكوين سيولة التمويل التقليدي.
كتب جو: "أتيت إلى عالم العملات المشفرة من أجل موسيقى الجاز، لكن في مكان ما على طول الطريق، بدأت الموسيقى الكلاسيكية تعزف"، مضيفًا أن تحول العملات المشفرة نحو المشاركة المؤسسية والتنظيم يجعل السوق أبطأ ولكنه أكبر وأكثر أمانًا.
إخلاء المسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، Foresight Ventures هو مستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. بورصة العملات المشفرة Bitget هي شريك محدود رئيسي لـ Foresight Ventures. يواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. وهي ليست عرضًا أو لا يُقصد بها أن تُستخدم كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي مشورة أخرى.
