حافظ كل من بيتكوين وإيثيريوم على بقائهما قرب قممهما الأخيرة، في وقت أعادت فيه المحادثات المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران تسليط الضوء على مقترح جديد لإعادة فتح مضيق هرمز، مع احتمال أن تسهم أسعار النفط المنخفضة في تخفيف أحد الضغوط التي أبقت عوائد سندات الخزانة مرتفعة.

قال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي يوم الخميس إن طهران اقترحت على واشنطن خطة لمدة سبعة أيام تتوقف بموجبها الأعمال العدائية قبل إعادة فتح مضيق هرمز وبدء مفاوضات شاملة بشأن البرنامج النووي الإيراني.

وينص المقترح، الذي تم تسليمه عبر وسطاء، على إنهاء الأعمال العدائية بما في ذلك في لبنان، والإفراج عن ما لا يقل عن 12 مليار دولار من الأصول الإيرانية المجمدة، ومنح إعفاءات من العقوبات على النفط الإيراني، ورفع الحصار البحري الأمريكي. وستعيد إيران فتح المضيق في نهاية اليوم السابع إذا تم استيفاء هذه الشروط.

وقال عراقجي إن طهران مستعدة لبدء تنفيذ الخطة فور موافقة واشنطن. ووصف مسؤول أمريكي مطلع على المناقشات المحادثات عبر الوسطاء بأنها إيجابية وبنّاءة، لكنه قال إن واشنطن لن تتعجل في إبرام اتفاق.

وقد أظهرت الأسواق بالفعل قدراً من الحساسية تجاه احتمال إحراز تقدم. فقد هبط خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 2.5% إلى نحو 89 دولاراً للبرميل في 22 سبتمبر بعد أن أشارت إيران إلى إمكانية إعادة فتح هرمز خلال أسبوع، بينما تراجع خام برنت إلى ما دون 98 دولاراً. وكانت بيتكوين تتداول قرب 86,000 دولار في ذلك الوقت.

واستقرت بيتكوين منذ ذلك الحين قرب 84,000 دولار بعد أن بلغت 87,392 دولاراً في وقت سابق من الأسبوع. وحافظت إيثيريوم على تداولها حول منطقة 2,600 دولار بعد رفضها الأخير قرب 2,800 دولار.

بيتكوين وإيثيريوم تواجهان عوائد مرتفعة رغم المكاسب الأخيرة

سيأتي أي اتفاق بين واشنطن وطهران في وقت يتعامل فيه متداولو العملات المشفرة مع بيئة اقتصادية كلية أمريكية صعبة.

رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر إلى نطاق بين 3.75% و4%، قائلاً إن التضخم لا يزال مرتفعاً حتى مع استمرار النشاط الاقتصادي في التوسع بوتيرة قوية.

وواصلت عوائد السندات الارتفاع منذ ذلك القرار. فقد بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.11% في 24 سبتمبر، ارتفاعاً من 4.96% في اليوم السابق، فيما صعد عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى 5.40%. كما ارتفع العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات إلى 2.76%.

وكانت أسعار النفط المرتفعة جزءاً من هذا الضغط. فقد تجاوز خام برنت 100 دولار في وقت سابق من سبتمبر مع تصاعد القتال حول إيران، ما أثار مخاوف بشأن إمدادات الطاقة، فيما أبقى احتمال رفع آخر للفائدة من جانب الفيدرالي تكاليف الاقتراض في دائرة الاهتمام.

وكانت crypto.news قد أفادت سابقاً بأن بيتكوين ظلت قرب 84,000 دولار مع اقتراب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5.2% خلال تداولات 24 سبتمبر. وكانت أسعار النفط ترتفع في الوقت نفسه، بينما أبقى مسؤولو الفيدرالي احتمال رفع إضافي للفائدة مطروحاً.

وحتى الآن، استوعبت بيتكوين قدراً كبيراً من هذا الضغط. فقد سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة بنحو 2.65 مليار دولار خلال خمس جلسات حتى 23 سبتمبر، بينما قامت المحافظ التي تحتفظ بما بين 100 و1,000 BTC بتجميع 113,950 BTC بين 15 يوليو و23 سبتمبر.

وتضمنت سلسلة التدفقات الداخلة لصناديق ETF على مدار خمسة أيام 346.98 مليون دولار في 23 سبتمبر، بعد ما يقرب من 999 مليون دولار في 21 سبتمبر و714.7 مليون دولار في اليوم التالي.

وسارت أرصدة المنصات في الاتجاه نفسه. فقد غادر أكثر من 13,800 BTC منصة Binance على أساس صافي في يوم واحد، وهو أكبر صافي تدفق خارجي يومي من المنصة منذ 2023، بينما ظلت بيتكوين فوق 84,000 دولار.

وسلكت إيثيريوم مسار تعافٍ مماثلاً، رغم أن موجة صعودها الأخيرة توقفت دون 2,800 دولار. وتم تداول ETH قرب 2,675 دولاراً في 23 سبتمبر بعد أن بلغت نحو 2,789 دولاراً، بينما استقبلت صناديق إيثيريوم الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة 162.2 مليون دولار في 22 سبتمبر و105 ملايين دولار أخرى في الجلسة التالية.

وظل التوكن فوق متوسطاته المتحركة الأطول أجلاً على إطار الأربع ساعات خلال التراجع، حيث حافظت إيثيريوم على بقائها فوق متوسطات 50 و100 و200 فترة، حتى بعد فقدانها المتوسط الأقصر عند 20 فترة.

لماذا سمع المتداولون خطط إعادة فتح هرمز من قبل؟

ليست المفاوضات الأخيرة أول محاولة هذا العام لإعادة فتح مضيق هرمز.

فقد توصلت واشنطن وطهران في يونيو إلى مذكرة تفاهم من 14 نقطة أعلنت إنهاء الحرب ونصت على استئناف السفن التجارية استخدام الممر المائي. وكان من المتوقع أن تسهّل إيران المرور الآمن من دون رسوم لمدة 60 يوماً بينما يعمل البلدان نحو اتفاق نهائي.

لكن الترتيب بدأ سريعاً في الانهيار.

إذ فسرت طهران الاتفاق على أنه اعتراف بسلطتها في إدارة حركة الملاحة عبر هرمز، بينما أكدت واشنطن ودول الخليج أن السفن التجارية يجب أن تتمتع بحرية مرور غير مقيدة ومن دون سيطرة إيرانية.

وبحلول يوليو، كانت إيران قد أطلقت النار على سفن قالت إنها تستخدم مساراً غير مصرح به، وأعلنت إغلاق المضيق مجدداً. وألغت واشنطن في 7 يوليو ترخيصاً كان يسمح ببيع النفط الإيراني، فيما اتهمت طهران الولايات المتحدة بانتهاك مذكرة التفاهم. ووصف الرئيس دونالد ترامب لاحقاً وقف إطلاق النار الأولي بأنه انتهى.

واستمرت محاولات استعادة حركة الملاحة طوال الصيف.

وقالت إيران في أغسطس إنها كانت تُعد مجموعة أخرى من الشروط لإعادة فتح المضيق بعد أن تواصل الوسطاء مع طهران. وناقش المسؤولون ممراً للشحن مع عُمان، لكن إيران ربطت إعادة الفتح الكامل بإنهاء الحرب، ورفع العقوبات، والتعويضات، وإنهاء ما وصفته بالحصار الأمريكي.

وبحسب رويترز، فإن ترتيبات وقف إطلاق النار التي أُعلن عنها في أبريل ويونيو كانت تهدف كلتاهما إلى استعادة حركة الملاحة البحرية، لكنها لم تصمد.

ولذلك يشبه المقترح الأخير أجزاءً من ترتيب يونيو، لكنه يضغط الجدول الزمني. فقد منحت المذكرة السابقة واشنطن وطهران ما يصل إلى 60 يوماً للتفاوض على اتفاق نهائي. أما خطة عراقجي الجديدة، فستعيد فتح هرمز بعد سبعة أيام وتنتقل مباشرة إلى مفاوضات نووية شاملة.

ماذا يحدث لبيتكوين وإيثيريوم إذا أُعيد فتح هرمز؟

قد يؤثر فتح دائم للمضيق على بيتكوين وإيثيريوم بشكل أساسي عبر أسعار النفط، وتوقعات التضخم، وعوائد سندات الخزانة.

وقبل بدء الحرب في فبراير، كان نحو خُمس شحنات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية يمر عبر مضيق هرمز. وقد ظلت حركة الشحن عبر هذا الممر المائي مضطربة بشدة منذ ذلك الحين.

ومن شأن استعادة الحركة المنتظمة أن تزيل بعض الضبابية المتعلقة بالإمدادات، والتي دعمت أسعار الخام أثناء النزاع. وقد قدم رد فعل السوق الأولي على إشارة إيران في 22 سبتمبر مثالاً مبكراً على ذلك، إذ هبط خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 2.5% وتراجع برنت إلى ما دون 98 دولاراً.

وبدورها، قد تقلل أسعار الطاقة المنخفضة أحد مصادر ضغوط التضخم في وقت عاد فيه الفيدرالي إلى رفع الفائدة.

وقد عملت هذه العلاقة بالفعل ضد سوق الكريبتو خلال فترات تجدد القتال. ففي 2 سبتمبر، هبطت إيثيريوم إلى ما دون 2,400 دولار بعدما دفعت ضربات أمريكية جديدة على إيران خام برنت نحو 95 دولاراً وعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 4.8%. وبلغت ETH أدنى مستوى لها خلال الجلسة عند 2,356 دولاراً.

وأصبحت الظروف أكثر تشدداً في وقت لاحق من الشهر مع صعود النفط فوق 100 دولار وتجاوز عوائد سندات الخزانة 5%. وتم تداول إيثيريوم قرب 2,475 دولاراً في 15 سبتمبر قبل أن تتعافى بعد قرار الفيدرالي وموجة صعود الكريبتو اللاحقة.

غير أن تراجعاً مستداماً في النفط عقب إعادة فتح هرمز لن يضمن انخفاض أسعار الفائدة. فقد جاء في بيان الفيدرالي الصادر في 16 سبتمبر أن التضخم لا يزال مرتفعاً، بينما ظل الإنفاق المحلي والإنتاجية واستثمارات رأس المال قوية.

لكنه قد يزيل جزءاً من ضغط الطاقة الذي عقد توقعات التضخم. ومن شأن تراجع توقعات التضخم وعوائد سندات الخزانة أن يقلل العائد المتاح على الدين الحكومي، ما يغير أحد الظروف الاقتصادية الكلية التي عملت مؤخراً ضد بيتكوين وإيثيريوم.

وسيظل أول اختبار رئيسي لبيتكوين عند منطقة 86,700 إلى 87,400 دولار، حيث توقفت موجة الصعود الأخيرة. وقد أصبحت القمة السابقة للنطاق قرب 82,000 دولار مستوى مهماً أسفل السوق، بينما تقع منطقة 80,000 دولار أسفلها باعتبارها الحد العلوي السابق لنطاق تداول بيتكوين الأقدم.

ومن شأن العودة فوق 87,400 دولار بالتزامن مع تراجع النفط وعوائد سندات الخزانة أن تعيد تسليط الضوء على افتتاح يناير السنوي قرب 87,722 دولاراً. كما أن استمرار الطلب على صناديق ETF سيوفر مصدراً إضافياً للشراء الفوري بعد موجة التدفقات الداخلة الأخيرة الممتدة لخمس جلسات.

أما إيثيريوم، فستحتاج أولاً إلى استعادة 2,700 دولار قبل تحدي القمة الأخيرة عند 2,789 دولاراً والمقاومة قرب 2,800 دولار. وقد ترك التراجع الأخير دعماً قرب 2,648 دولاراً، تليه سيولة قرب 2,630 دولاراً ثم المنطقة الأوسع بين 2,532 و2,550 دولاراً.

فشل اتفاق آخر قد يبقي النفط والعوائد في دائرة التركيز

ويظل السيناريو المعاكس ممكناً بالنظر إلى مصير الاتفاقات السابقة.

إذ تتطلب خطة إيران ذات الأيام السبعة من واشنطن رفع الحصار البحري، وتقديم تخفيف للعقوبات، والإفراج عن الأصول الإيرانية المجمدة قبل إعادة فتح هرمز. وقد أقرت الولايات المتحدة بوجود مناقشات بنّاءة عبر الوسطاء، لكنها لم تقبل تلك الشروط.

وقد يؤدي انهيار متجدد في المفاوضات إلى إبقاء قيود الشحن قائمة وإعادة بعض العلاوة الجيوسياسية التي أُزيلت مؤخراً من أسعار الخام.

وقد أظهرت بيتكوين بالفعل أن العوائد المرتفعة يمكن أن تعطل موجات صعودها حتى عندما يظل الطلب الفوري الأساسي قوياً. فبعد أن بلغت 87,392 دولاراً في 21 سبتمبر، تراجعت BTC نحو 84,000 دولار مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، رغم التدفقات الداخلة المتتالية إلى صناديق ETF واستمرار التجميع من جانب المحافظ الأكبر.

وتواجه إيثيريوم قيداً اقتصادياً كلياً مشابهاً بعد فشلها في الحفاظ على تحركها نحو 2,800 دولار. وتبقى أقرب مستويات الهبوط عند 2,648 و2,630 دولاراً، بينما سيعيد تراجع أعمق المنطقة بين 2,532 و2,550 دولاراً إلى الواجهة.

وقال عراقجي إن إيران مستعدة لبدء تنفيذ الخطة ذات الأيام السبعة بمجرد موافقة واشنطن، وأشار إلى أن التوصل إلى اتفاق قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية سيكون مفضلاً. واستمرت الاتصالات غير المباشرة بين الجانبين بعد اجتماعه مع المبعوث الأمريكي ستيف ويتكوف وجاريد كوشنر في نيويورك، فيما قال مسؤولون إيرانيون إن مزيداً من الاجتماعات قد يُعقد في الأيام المقبلة.