حققت صناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة حوالي 23 مليار دولار من القيمة الإجمالية الأسبوع الماضي. جاء 2.6 مليار دولار فقط من ذلك من أموال جديدة. وكل ما تبقى جاء من ارتفاع أسعار البيتكوين والإيثيريوم ببساطة.
قد يضيع هذا التمييز في نشوة الارتفاع في السوق. تنمو القيمة الإجمالية لصندوق العملات المشفرة – ما يسمى بالأصول تحت الإدارة (AUM) – لسببين منفصلين: تدفق نقدي جديد، أو زيادة قيمة العملات الموجودة بالفعل داخل الصندوق. في الأسبوع الماضي، كان معظم النمو من النوع الثاني.
أضافت صناديق ETF للبيتكوين الفورية 1.92 مليار دولار من التدفقات النقدية الصافية للأسبوع المنتهي في 21 أغسطس، بينما استقبلت صناديق الإيثيريوم 697.2 مليون دولار. مجتمعة، كان هذا المبلغ البالغ 2.6 مليار دولار هو الأسبوع الأقوى لكلا فئتي الصناديق منذ أكتوبر 2025، عندما كان البيتكوين يقترب من أعلى مستوى له على الإطلاق.
تحرك جانب الأصول تحت الإدارة (AUM) بشكل أكبر بكثير. ارتفعت أصول صناديق ETF البيتكوين بنسبة 25.4% لتصل إلى 96.1 مليار دولار من 76.6 مليار دولار. وقفزت أصول صناديق ETF الإيثيريوم بنسبة 35.9% لتصل إلى 14.3 مليار دولار من 10.5 مليار دولار.
بجمع هذه الأرقام، ارتفع إجمالي الأصول بحوالي 23.3 مليار دولار لهذا الأسبوع. وبخصم الـ 2.6 مليار دولار التي استثمرها المستثمرون بالفعل، فإن حوالي 20.7 مليار دولار من تلك الزيادة كانت ناتجة عن ارتفاع الأسعار فقط — حيث أصبحت البيتكوين والإيثيريوم أكثر قيمة بينما كانت موجودة في مكانها.
ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 62,000 دولار إلى ما يزيد قليلاً عن 79,000 دولار، محققًا مكاسب أسبوعية بنحو 24% وهو أفضل أسبوع له منذ عام 2023. وارتفع الإيثيريوم من أقل من 1,900 دولار إلى أكثر من 2,500 دولار، بزيادة حوالي 30%.
دفعت ثلاث قوى منفصلة الأسعار بهذا الشكل القوي. كان أوضحها هو تحرك وزارة الخزانة الأمريكية لمضاعفة برنامج إعادة شراء السندات طويلة الأجل — وهي مشتريات لديون الحكومة نفسها تهدف إلى دعم الطلب وخفض تكاليف الاقتراض — مما أضعف الدولار ودفع المستثمرين نحو الأصول التي غالبًا ما تستخدم كتحوط ضد التضخم، بما في ذلك البيتكوين.
كما التقى الرئيس دونالد ترامب بمسؤولين تنفيذيين في مجال العملات المشفرة في البيت الأبيض وضغط على الكونغرس بشأن قانون الوضوح (Clarity Act)، وهو مشروع قانون يهدف إلى تحديد الجهة التنظيمية المسؤولة عن أصول العملات المشفرة. أما القوة الثالثة فقد ألحقت أكبر ضرر بالمتشككين: فمع اختراق الأسعار لمستويات المقاومة، اضطر المتداولون الذين راهنوا على انخفاض البيتكوين إلى إعادة الشراء بخسارة لإغلاق رهاناتهم، وهو ما يُعرف بالـ short squeeze، الذي قضى على ما يقرب من 3 مليارات دولار في مراكز بيع على المكشوف خلال 24 ساعة، مع تصفية مليار دولار أخرى في اليوم التالي. كل عملية شراء قسرية دفعت السعر إلى الأعلى وأطلقت الجولة التالية من التصفية.
استحوذ صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock على الحصة الأكبر من الأموال الجديدة، حيث جمع في إحدى المراحل 83 سنتًا من كل دولار تدفق إلى صناديق البيتكوين في يوم واحد. كما جذبت صناديق XRP طلبًا جديدًا، محققة 39.78 مليون دولار ومسجلة حجمًا أسبوعيًا قياسيًا بلغ 271.74 مليون دولار.
الارتفاع لم يمحِ خسائر عام 2026. لا تزال صناديق ETF للبيتكوين تسجل تدفقات خارجة صافية لهذا العام، وتبقى صناديق ETF الإيثيريوم سلبية، مما قلص العجز الإجمالي منذ بداية العام من 5.7 مليار دولار إلى 3.1 مليار دولار.
