قد يشير التماسك المطول لعملة البيتكوين (BTC) إلى تحول في هيكل السوق، مع تراجع ضغط البيع الذي يشير إلى قاع محتمل، وذلك وفقًا لشركة الأبحاث والوساطة المالية K33.
في تقرير جديد، أشار فيتلي لونده، رئيس قسم الأبحاث في K33، إلى أن البيتكوين تداول بشكل جانبي إلى حد كبير بين 60,000 دولار و 75,000 دولار في الأسابيع الأخيرة، وهو نطاق استمر مع استقرار تدفقات المنتجات المتداولة في البورصة وسلوك حاملي المدى الطويل. ووصف هذا النوع من حركة الأسعار بأنه "غالبًا ما يرتبط بقيعان السوق"، مما يشير إلى أن سعر البيتكوين قد يكون جذابًا للمستثمرين على المدى المتوسط إلى الطويل حول مستوى 70,000 دولار.
تحولت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) إلى إيجابية بشكل طفيف منذ أواخر فبراير، مما يشير إلى أن مرحلة التوزيع الكثيف منذ أعلى مستوياتها على الإطلاق في أكتوبر قد تكون قد انتهت، وفقًا للونده. كانت التدفقات الخارجة السابقة مدفوعة بجني الأرباح عندما انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون متوسط تكلفة حيازة المستثمرين، مما أحدث حلقة تغذية راجعة للعرض، ولكن مع انخفاض الأسعار، تراجعت حوافز البيع وبدأ الطلب في الاستقرار، على حد قوله.
توسيع الرسم البياني
تحدث ديناميكية مماثلة بين حاملي المدى الطويل، وفقًا لـ K33. قال لونده إن المعروض المحتفظ به لأكثر من ستة أشهر بدأ في الارتفاع مرة أخرى بعد انخفاض حاد في أواخر عام 2025، مشيرًا إلى أنه مع تداول البيتكوين دون 100,000 دولار، فإن عددًا أقل من المستثمرين يميلون إلى الخروج من مراكزهم، مما يساعد على تثبيت الأسعار ضمن النطاق الحالي.
على الرغم من هذا الاستقرار، تظل ظروف السوق الأوسع غير مؤكدة. فقد أدت التوترات الجيوسياسية، وخاصة في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط إلى دفع التقلبات عبر الأسواق المالية، بينما قلل موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد من التوقعات بخفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وقد أثرت هذه العوامل سلبًا على شهية المخاطرة وحدت من التدفقات الجديدة إلى أسواق العملات المشفرة، وفقًا للتقرير.
تعزز بيانات المراكز النبرة الحذرة. فقد اتجه الاهتمام المفتوح في عقود البيتكوين الآجلة الدائمة (perpetual swaps) نحو أدنى مستوياته السنوية، وتظل معدلات التمويل سلبية باستمرار، مما يشير إلى ضعف الطلب على مراكز الشراء (long exposure)، على حد قول لونده. وقد بقي المتداولون المؤسسيون أيضًا على الهامش إلى حد كبير، مع ثبات الاهتمام المفتوح لعقود CME الآجلة واقتناع محدود بتمديد المراكز إلى أبعد من ذلك على المنحنى، على حد قوله.
ومع ذلك، يصف لونده البيئة الحالية بأنها بناءة. ويشير مزيج من تراجع ضغط البيع، واستقرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وحركة السعر المقيدة بنطاق إلى أن السوق قد ينتقل بعيدًا عن مرحلة التوزيع ونحو عملية تشكيل قاع محتمل، حتى مع استمرار عدم اليقين الكلي في الحد من الارتفاع على المدى القريب، على حد قوله.
إخلاء مسؤولية: The Block هو منفذ إعلامي مستقل يقدم الأخبار والأبحاث والبيانات. اعتبارًا من نوفمبر 2023، فإن Foresight Ventures هي المستثمر الأغلبية في The Block. تستثمر Foresight Ventures في شركات أخرى في مجال العملات المشفرة. تُعد Bitget، وهي بورصة عملات مشفرة، شريكًا محدودًا رئيسيًا (anchor LP) لـ Foresight Ventures. تواصل The Block العمل بشكل مستقل لتقديم معلومات موضوعية ومؤثرة وفي الوقت المناسب حول صناعة العملات المشفرة. إليك إفصاحاتنا المالية الحالية.
© 2026 The Block. جميع الحقوق محفوظة. هذه المقالة مقدمة لأغراض إعلامية فقط. ولا تُقدم أو يُقصد استخدامها كنصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.
