يتجه البيتكوين نحو أحد أكبر تواريخ انتهاء صلاحية عقود الخيارات لهذا العام بينما تظل الأسواق الفورية تحت الضغط.
من المقرر أن تنتهي صلاحية حوالي 153,500 عقد خيار بيتكوين يوم الجمعة الموافق 26 يونيو، بقيمة اسمية تبلغ حوالي 9.3 مليار دولار.
يجعل توقيت نهاية الشهر ونهاية الربع هذا الحدث أكبر من انتهاء الصلاحية الأسبوعي المعتاد. غالبًا ما يقوم المتداولون بتعديل مراكزهم حول هذه التواريخ، مما قد يضيف تقلبات سعرية قصيرة المدى. تم تداول البيتكوين بالقرب من 59,648 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم بالقرب من 58,189 دولارًا.
وفقًا لتحديث سوق ديريبت (Deribit)، يدخل البيتكوين فترة انتهاء الصلاحية وهو أقل بكثير من مستوى "أقصى ألم" البالغ 72,000 دولار.
وأضافت ديريبت: "أظهرت تواريخ انتهاء الصلاحية الربع سنوية الأخيرة أدلة محدودة على تأثير التثبيت (pinning effect) المتسق قبل التسوية".
أقصى ألم (Max pain) هو السعر الذي تنتهي عنده أكبر عدد من عقود الخيارات بدون قيمة. عندما يكون السعر الفوري أقل بكثير من هذا المستوى، تفقد العديد من عقود الشراء قيمتها عند انتهاء الصلاحية. هذا لا يؤدي دائمًا إلى ارتفاع السعر، ولكنه يوضح مدى ابتعاد السوق عن المراكز الصعودية.
تتمتع دفعة خيارات البيتكوين لهذا الأسبوع بنسبة بيع/شراء (put/call ratio) تقارب 0.73. وهذا يعني أن عقود الشراء لا تزال تفوق عقود البيع عددًا، ولكن الطلب على التحوط ضد الهبوط قد نما مع ضعف الأسعار الفورية.
قالت GreeksLive إن انحراف دلتا 25 (25-delta skew) للبيتكوين قد تفاقم عبر آجال الاستحقاق قصيرة الأجل. وذكرت الشركة أن عقود البيع تتداول الآن بعلاوة فوق عقود الشراء عبر آجال الاستحقاق الرئيسية. وهذا يدل على أن المتداولين يدفعون المزيد للحماية من المزيد من الهبوط.
ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود خيارات البيتكوين بالقرب من 34 مليار دولار عبر البورصات، وفقًا لبيانات خيارات CoinGlass. وتظهر بيانات ديريبت (Deribit) أيضًا اهتمامًا مفتوحًا كبيرًا حول سعر التنفيذ (strike) البالغ 80,000 دولار، بينما يظل سعر التنفيذ البالغ 60,000 دولار منطقة سلبية رئيسية.
كما ذكر سابقًا، أبقى انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 2.13 مليار دولار الأسبوع الماضي مستوى 60,000 دولار في دائرة الضوء. وقد حذرت GreeksLive من أن الاختراق الواضح دون هذا المستوى قد يجبر المزيد من نشاط التحوط ويسرع عمليات البيع.
يواجه الإيثر أيضًا انتهاء صلاحية كبيرًا. من المقرر أن تنتهي صلاحية حوالي مليون عقد خيار إيثر (ETH)، بقيمة اسمية تقارب 1.6 مليار دولار. تبلغ دفعة العقود مستوى أقصى ألم بالقرب من 2,000 دولار ونسبة بيع/شراء (put/call ratio) حوالي 0.54.
تم تداول الإيثر بالقرب من 1,544 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير بعد أن انخفض إلى 1,515 دولارًا في وقت سابق من الجلسة. لا يزال الرمز أقل بكثير من مستوى أقصى ألم له، مما يترك العديد من العقود الصعودية خارج المال (out of the money).
كما ذكر موقع crypto.news، واجه البيتكوين والإيثر انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 2.5 مليار دولار في 12 يونيو، عندما تم تداول البيتكوين أيضًا دون مستوى أقصى ألم وكان الدعم يتركز حول 60,000 دولار إلى 62,000 دولار. هذه المنطقة نفسها أصبحت الآن تحت ضغط أكبر.
تبلغ القيمة الإجمالية لانتهاء صلاحية البيتكوين والإيثر حوالي 11 مليار دولار. وهذا يجعل تسوية يوم الجمعة أحد أكبر أحداث مشتقات العملات المشفرة لعام 2026 حتى الآن.
يأتي انتهاء صلاحية الخيارات بعد عمليات بيع مكثفة في السوق. انخفض البيتكوين بنحو 4% خلال جلسة الجمعة الآسيوية قبل أن يرتد نحو 60,000 دولار. كما انخفض الإيثر بأكثر من 5%، ولامس لفترة وجيزة مستويات شوهدت آخر مرة خلال تداولات السوق الهابطة السابقة.
في مقال سابق، ناقش موقع crypto.news كيف انخفض البيتكوين نحو 73,000 دولار قبل انتهاء صلاحية خيارات كبيرة أخرى، حيث أثرت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF outflows) وضغط المشتقات على السوق. يظهر الانخفاض الأخير أن الضغط قد تعمق في منطقة 60,000 دولار.
قد لا يحدد انتهاء صلاحية الخيارات وحده الاتجاه التالي. ومع ذلك، فإن حجم تسوية 26 يونيو، وضعف الأسعار الفورية، والطلب على الحماية من الهبوط قد يحافظ على تقلبات عالية حتى نهاية الأسبوع.
بالنسبة للمتداولين، تظل المستويات الرئيسية بسيطة. يحتاج البيتكوين إلى الدفاع عن نطاق 58,000 دولار إلى 60,000 دولار لإبطاء المزيد من عمليات البيع. يحتاج الإيثر إلى التعافي فوق 1,600 دولار لتجنب ضغط أعمق بالقرب من منطقة 1,500 دولار.
