قال بيت وايلي، الرئيس التنفيذي المؤقت لشركة AVAX One، إن الرسوم غير النقدية البالغة 33 مليون دولار شكلت معظم خسارة الشركة في الربع الثاني البالغة 35.1 مليون دولار، حيث ساعد التخزين (Staking) في ارتفاع الإيرادات إلى 2.8 مليون دولار.
صرح بيت وايلي، الرئيس التنفيذي المؤقت لشركة AVAX One، لموقع crypto.news بأن الخسارة المعلنة لم تعكس الأداء التشغيلي لأعمال الشركة في التخزين (Staking) والتعدين والبنية التحتية الرقمية.
وقال وايلي: "الرقم البالغ 35.1 مليون دولار قد يكون لافتًا للانتباه، لكنه لا يروي القصة كاملة."
يتضمن حوالي 33 مليون دولار مما يسمى بالرسوم غير النقدية، ومعظم ذلك عبارة عن تخفيض غير محقق القيمة بناءً على الأسعار الحالية لتوكنات AVAX التي نواصل الاحتفاظ بها وتجميعها.
بعد إزالة البنود غير النقدية، أعلنت AVAX One عن صافي خسارة معدّل قدره 2.2 مليون دولار للربع. قال وايلي إن الرقم المعدّل يوفر رؤية أوضح للأعمال التشغيلية، على الرغم من أن النتائج المعلنة للشركة تظل مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالقيمة السوقية لتوكن AVAX.
وفقًا لبيان أرباح AVAX One الصادر في 13 أغسطس، سجلت الشركة خسارة غير محققة بقيمة 29.8 مليون دولار من التغيرات في القيمة السوقية لأصولها الرقمية. وجاء انخفاض إضافي في القيمة بقيمة 2.6 مليون دولار من توكنات التخزين السائل (Liquid-Staking Tokens) الخاصة بها، بينما ساهم التعويض القائم على الأسهم والاستهلاك بحوالي 600,000 دولار.
وصلت المصاريف التشغيلية إلى 36.2 مليون دولار، ارتفاعًا من 1.8 مليون دولار خلال الربع نفسه من عام 2025. وباستثناء الرسوم غير النقدية البالغة 33 مليون دولار، حسبت AVAX One مصاريف تشغيلية معدلة قدرها 3.2 مليون دولار.
بلغ صافي الخسارة 4.41 دولار للسهم المخفف، مقارنة بخسارة قدرها 8.1 مليون دولار، أو 335.88 دولار للسهم المخفف، قبل عام واحد. وعلى أساس معدّل للشركة، بلغت أحدث خسارة 0.27 دولار للسهم المخفف.
على الرغم من أن الخسارة غير المحققة لا تتطلب دفعًا نقديًا فوريًا، إلا أن نتائج AVAX One تُظهر كيف يمكن أن يؤدي انخفاض سعر التوكن إلى تقليل القيمة المسجلة لخزانة الشركة. أقر وايلي بأن التقلبات جزء أساسي من الاستراتيجية، لكنه قال إن مكافآت التخزين (Staking Rewards) تستمر في التراكم في AVAX بغض النظر عن سعر التوكن بالدولار.
وقال: "نحن نحقق إيرادات في شكل 'اسمي'، أي توكنات AVAX، وعلى الرغم من أن القيمة الحالية أقل مما توقعنا لهذه الفترة، إذا انتعش سعر التوكن، فإننا نستفيد حيث تزداد قيمة توكنات المكافآت المكتسبة لدينا، حتى لو اعترفنا بالإيرادات الأولية بسعر أقل."
ارتفعت الإيرادات الفصلية إلى 2.8 مليون دولار من حوالي 500,000 دولار في العام السابق. ووفر التخزين (Staking) حوالي 2.1 مليون دولار، أو 75% من الإجمالي، بينما أنتج تعدين البيتكوين حوالي 700,000 دولار.
اعتبارًا من 13 أغسطس، كانت الشركة تحتفظ بـ 14,091,424 توكن AVAX وما يعادلها. وتم تخزين (Staked) حوالي 95% من هذه الأصول بعائد سنوي يبلغ حوالي 5.4%، وفقًا لبيان الأرباح.
تم نشر حوالي 800,000 توكن AVAX في Treehouse. ويصف إيداع SEC لشركة AVAX One توكن tAVAX من Treehouse بأنه إيصال تخزين سائل (Liquid-Staking Receipt) مدعوم بـ sAVAX من BENQI، مع عملية استرداد لتوكن AVAX قد تستغرق حوالي 14 يومًا.
يسرد الإيداع أيضًا نقاط الضعف في العقود الذكية، وتقلبات السوق الشديدة، وهجمات الحوكمة، وإخفاقات الجسور ضمن المخاطر المرتبطة بمراكز التمويل اللامركزي. وقالت AVAX One إنها ستمتص الخسائر الناجمة عن أي حدث سلبي عادةً.
قال وايلي إن AVAX One تخصص رأس المال وفقًا لما تعتقد الإدارة أن كل دولار يمكن أن يخلق أكبر قيمة للمساهمين. اعتمادًا على أسعار السوق والفرص المتاحة، يمكن للشركة شراء AVAX، أو إعادة شراء أسهمها، أو تمويل مشاريع بنية تحتية مختارة.
التخزين (Staking) هو أساس استراتيجية خزانة Avalanche لدينا. تساهم عمليات تعدين البيتكوين لدينا في التدفق النقدي التشغيلي وتوفر بوابة للفرص في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، وهو مجال نستكشفه بنشاط.
خلال الربع الثاني، أعادت AVAX One شراء حوالي 144,755 سهمًا عاديًا ضمن برنامج إعادة الشراء المصرح به بقيمة 40 مليون دولار. وقالت الشركة إنها أعادت شراء حوالي 417,537 سهمًا منذ نوفمبر 2025 على أساس معدّل للتجزئة.
بلغت السيولة المعلنة حوالي 21.2 مليون دولار في 30 يونيو، انخفاضًا من 27.6 مليون دولار في نهاية عام 2025. وشمل المبلغ الأخير 11.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله، و 5.4 مليون دولار نقدًا مقيدًا، و 4.3 مليون دولار مستحقات ضمان.
نظرًا لتقلب توكن AVAX، قال وايلي إن الشركة تظل حذرة بشأن هيكل رأس مالها، وخاصة الديون. بعد انتهاء الربع، قامت AVAX One بتسوية وإعادة هيكلة حوالي 6.8 مليون دولار من الديون القابلة للتحويل.
سددت عملية إعادة الهيكلة في أغسطس سندات الدين بالكامل التي كانت مملوكة لاثنين من المستثمرين المؤسسيين وقلصت المبلغ الأصلي المستحق لمستثمر آخر. ووافقت AVAX One أيضًا على زيادة شرط تعاقدي يغطي الحد الأدنى من النقد والبيتكوين الذي يجب أن تحتفظ به من 100,000 دولار إلى 3.5 مليون دولار.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، تقدم AVAX One تعرضًا للسوق العام لخزانة Avalanche من خلال أسهمها المدرجة في ناسداك تحت الرمز AVX. ويعني هذا الهيكل أيضًا أن المساهمين يواجهون مخاطر من عمليات الشركة والتغيرات في قيمة AVAX المسجلة في تقاريرها المالية الأمريكية.
تولى وايلي منصب الرئيس التنفيذي المؤقت مع الاحتفاظ بدوره كرئيس تنفيذي للعمليات بعد مغادرة جولي كاهن للشركة في يوليو. وكما ذكرت crypto.news سابقًا، احتفظ مجلس الإدارة بشركة ZRG Partners للبحث عن رئيس تنفيذي دائم بينما أثرت أسعار AVAX الضعيفة على استراتيجية خزانة الشركة.
معظم توكنات AVAX الخاصة بها تعمل من خلال التخزين (Staking)، وتراقب الشركة العائد والتكاليف التشغيلية بينما تحاول زيادة عدد التوكنات المحتفظ بها لكل سهم، وفقًا لوايلي.
شراكات العائد لدينا هي مع شركات راسخة ومثبتة. نفضل الحصول على عائد يمكننا تفسيره على عائد أعلى يبدو جيدًا جدًا لدرجة يصعب تصديقها، لأنه غالبًا ما يكون كذلك.
تتراكم مكافآت التخزين (Staking Rewards) لشركة AVAX One في شكل توكنات، مما يجعل قيمتها بالدولار معرضة للتغيرات في أسعار AVAX. وقال وايلي إن الإدارة تركز على الحفاظ على الأصول منتجة مع التحكم في المصاريف التشغيلية حتى تتمكن الخزانة من الاستمرار في تجميع AVAX.
يمكن أن توفر ترقية هيليكون (Helicon) لشبكة Avalanche مزيدًا من المرونة إذا تقدمت تغييرات التخزين (Staking) من شبكة الاختبار (Testnet) إلى الشبكة الرئيسية (Mainnet). إن هيليكون مباشرة على شبكة اختبار فوجي (Fuji Testnet) وتتضمن مقترحات لتقليل الحد الأدنى لالتزام المدققين في الشبكة الرئيسية (Primary-Network Validator) من 336 ساعة، أو 14 يومًا، إلى 48 ساعة.
يقدم اقتراح آخر تجديدًا تلقائيًا للتخزين (Automatic Staking Renewal)، مما يسمح للمدققين بتعيين فترة دورة ونسبة مضاعفة تلقائية (Auto-Compounding Ratio). وتقول وثائق Avalanche إن هذه الميزة تنطبق على مدققين الشبكة الرئيسية، وليس مدققين Avalanche L1 أو مدققين الشبكات الفرعية القديمة (Legacy Subnet Validators).
قال وايلي إن الالتزامات الأقصر يمكن أن تحسن السيولة وتقلل من الحاجز أمام المؤسسات. وبما أن التغييرات لا تزال قيد الاختبار، لم تحصل AVAX One بعد على فوائدها المقترحة في عمليات التخزين (Staking) على الشبكة الرئيسية.
ربط وايلي ثقة الشركة طويلة الأجل بالنشاط المؤسسي عبر Avalanche، مشيرًا إلى التوظيفات الأخيرة التي تتضمن الأوراق المالية المرمزة (Tokenized Securities)، والإقراض، وتسوية العملات المستقرة (Stablecoin Settlement).
في يوليو، أكملت شركة Progmat اليابانية ترحيل 452 مليار ين من الأوراق المالية الصادرة والأصول الأساسية من Corda 5 إلى شبكة Avalanche L1 مخصصة. وقالت Progmat إن النقل غطى جميع المشاريع النشطة على منصتها دون تعطيل المؤسسات المالية المشاركة.
وفقًا لـ Progmat، تتعامل منصتها مع 45 من أصل 89 مشروعًا لتوكنات الأوراق المالية المعلن عنها علنًا في اليابان وتشكل 64.6% من سوق البلاد من حيث قيمة الإصدار. ووجدت الاختبارات الداخلية التي استشهدت بها الشركة أن معالجة تحويل الحقوق أصبحت أسرع بثلاثة إلى خمسة أضعاف بعد الترحيل.
كما قامت Aave بنشر V4 على Avalanche في 15 يوليو، وهو أول إطلاق للهندسة المعمارية خارج إيثيريوم. وتقول وثائق Aave إن النشر يستخدم مركز سيولة أساسيًا مع أقسام إقراض رئيسية، وصرف أجنبي، ومرتبطة بـ AVAX.
قدمت مدفوعات العملات المستقرة اختبارًا مؤسسيًا آخر. أكملت Hyundai Card تجربة تحويل أموال بقيمة 20,000 دولار بين كيانات Hyundai Motor في الولايات المتحدة والمكسيك باستخدام USDT على Avalanche. وقالت الشركة إن التسوية استغرقت حوالي سبع دقائق.
كما تراكمت لدى صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، الصادر عبر Securitize، أكثر من 900 مليون دولار على Avalanche بحلول يوليو بعد إضافة حوالي 436 مليون دولار في أسبوع واحد. ويستثمر BUIDL بشكل رئيسي في سندات الخزانة الأمريكية، والنقد، واتفاقيات إعادة الشراء، بينما يظل الوصول خاضعًا لأهلية المستثمر وضوابط التحويل.
أضافت Visa Avalanche إلى شبكات تسوية العملات المستقرة المدعومة في عام 2025. وقال إعلان للشركة في أبريل 2026 إن مشروع Visa التجريبي لتسوية العملات المستقرة عبر تسع شبكات وصل إلى معدل تشغيل سنوي قدره 7 مليارات دولار، على الرغم من أن Visa لم تقدم حصة Avalanche المحددة من هذا الحجم.
خارج عمليات خزانة الشركة، تستعد AVAX One لتنفيذ مشروع تجريبي لاستنتاج الذكاء الاصطناعي (AI Inference) في منشأتها في ريدووتر بألبرتا. يختبر المشروع ما إذا كانت حوالي 100 كيلووات من القدرة الزائدة لتعدين البيتكوين يمكن أن تدعم أعباء عمل الذكاء الاصطناعي، وتعمل الشركة جنبًا إلى جنب مع مطور البنية التحتية BlueFlare على فرص إضافية في مجال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
