قامت ARK Invest بترميز صندوقها ARK Venture Fund عبر Securitize على شبكة إيثريوم، ما يمنح المستثمرين المؤهلين وسيلة قائمة على البلوكشين للاحتفاظ بحصة في محفظة تضم OpenAI وAnthropic.
وفقًا لإعلان صدر في 24 سبتمبر من Securitize وARK Invest، يمكن للمستثمرين المؤهلين الذين يصلون إلى ARKVX عبر Securitize الاحتفاظ بحصة مُرمّزة في الصندوق المُدار بنشاط. وستوفر Securitize الأنظمة اللازمة لإصدار تلك الحصص على إيثريوم وإدارة تجربة المستثمرين. وقالت ARK إن مقتنيات الصندوق قد تتغير مع قيام مديريه بشراء الاستثمارات وبيعها.
يستثمر ARK Venture Fund في كل من الشركات الخاصة والعامة. وتشمل مقتنياته المذكورة OpenAI وAnthropic وStripe وDatabricks، لكن شراء حصة في ARKVX لا يمنح المستثمر ملكية مباشرة لأسهم أي من تلك الشركات بعينها. وتمثل الحصة المُرمّزة استثمارًا في الصندوق، الذي يقرر مديروه كيفية تخصيص محفظته.
الصندوق هو صندوق فترات مغلق النهاية يُطرح باستمرار. وضمن هذا الهيكل، يمكن للمستثمرين شراء الأسهم بشكل مستمر، بينما يقدم الصندوق عروضًا دورية لإعادة شرائها. وتحذر إفصاحات صندوق ARK من أن المستثمرين يجب ألا يتوقعوا بيع أسهمهم متى شاؤوا. كما قد تتلقى عروض إعادة الشراء طلبات أكثر مما يوافق الصندوق على تلبيته.
تكتسب هذه القيود أهمية في طرح إيثريوم. إذ إن تسجيل حصة في صندوق على البلوكشين لا ينشئ، بحد ذاته، سوقًا مفتوحة للأسهم. وفي إعلانها، قالت Securitize إن أسهم ARKVX غير مدرجة في بورصة أوراق مالية، وإنه لا يُتوقع تطور سوق ثانوية لها. كما يظل الوصول عبر Securitize خاضعًا لأهلية المستثمرين وقيود أخرى.
وقالت كاثي وود، المؤسسة والرئيسة التنفيذية وكبيرة مسؤولي الاستثمار في ARK، إن الترميز يضع رؤية الشركة لتحول أسواق رأس المال موضع التنفيذ. وأضافت أن أبحاث ARK تشير إلى تغييرات محتملة في كيفية وصول المستثمرين إلى الأسواق الخاصة والعامة، مقدمة الصندوق القائم على السلسلة كإحدى الوسائل لمتابعة تلك الرؤية.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أمر معدل لصندوق ARK Venture Fund في 21 سبتمبر. ويسمح ذلك للصندوق بطرح فئة أسهم مُرمّزة قد يتم تداولها على نظام تداول بديل واحد أو أكثر أو تسعيرها عبر قنوات أخرى مسموح بها. كما يجيز الأمر فئة منفصلة يمكن إدراجها في بورصة أوراق مالية وطنية. وتظل كل فئة خاضعة للشروط الواردة في طلب ARK.
وفي وقت سابق من سبتمبر، تناول crypto.news طلب ARK، الذي اقترح استخدام تقنية البلوكشين لتسجيل ملكية الفئة الجديدة. وكان الطلب يسعى إلى تعديل الإعفاء الذي منحته هيئة SEC في نوفمبر 2025. وفي تلك المرحلة، لم تكن ARK قد حددت البلوكشين أو مزود الخدمة الذي ستستخدمه؛ أما الإعلان الجديد فيسمي إيثريوم وSecuritize.
وقالت هيئة SEC إن أحدًا لم يطلب عقد جلسة استماع بعد نشرها إشعارًا بطلب ARK. ودخل أمرها الصادر في 21 سبتمبر حيز التنفيذ فورًا، رغم أن سماح الجهة التنظيمية بطرح هذه الفئات لا يثبت أن الأسهم يجري تداولها بالفعل على نظام تداول بديل. ويصف إعلان Securitize إتاحة الصندوق المُرمّز للمستثمرين المؤهلين عبر منصتها.
ويحدد طلب ARK لدى هيئة SEC كيفية عمل عمليات الشراء من الصندوق. فالمستثمر الذي يشتري مباشرة من ARK سيدفع صافي قيمة الأصول لفئة الأسهم المعنية، إضافة إلى أي رسوم بيع أو توزيع. وبمجرد تسوية أموال المستثمر وقبول الصندوق للشراء، يصبح المستثمر مساهمًا، بما في ذلك للأغراض الضريبية. كما يشير الطلب إلى أن التكاليف الخاصة بفئة مُرمّزة قد تشمل رسوم وكيل التحويل ورسوم معاملات البلوكشين.
وبشكل منفصل، منحت هيئة SEC إعفاءً مشروطًا لمدة خمس سنوات للمنصات المؤهلة لتداول نسخ مُرمّزة من بعض الأسهم الأمريكية المدرجة. ويتناول ذلك الأمر الأسهم المُرمّزة لشركات فردية على منصات تداول محددة. وقد حصل صندوق ARK الاستثماري على أمره المعدل من خلال طلب بموجب قانون شركات الاستثمار يغطي فئات أسهم الصندوق.
يأتي اختيار ARK لـ Securitize عقب استثمار استراتيجي أُعلن عنه في أكتوبر 2025. وقالت الشركتان آنذاك إنهما ستعملان على منتجات استثمارية مُرمّزة ومنظمة والأنظمة المستخدمة لإصدارها. كما كان ARK Venture Fund يحتفظ بحصة ملكية في Securitize وسند قابل للتحويل بقيمة 10 ملايين دولار، وفقًا لإيداع ARK الذي تمت مراجعته في تقرير crypto.news السابق.
ومنذ ذلك الحين، سعت Securitize إلى إدراج عام. وفصل تقرير في أكتوبر 2025 اتفاقها على الاندماج مع شركة استحواذ ذات غرض خاص مدعومة من Cantor Fitzgerald، إلى جانب استثمار خاص مخطط له بقيمة 225 مليون دولار. وحدد التقرير ARK Invest باعتبارها من بين الداعمين الحاليين للشركة. ويعرّف إعلان Securitize الصادر في 24 سبتمبر الشركة برمزها في بورصة نيويورك SECZ.
وبالنسبة إلى ARKVX، فإن الترتيب الحالي يبقي ARK مسؤولة عن استثمارات الصندوق، بينما توفر Securitize أنظمة الترميز. ووصف الرئيس التنفيذي لـ Securitize، كارلوس دومينغو، الإطلاق بأنه إدخال منتج استثماري قائم لـ ARK إلى بنية تحتية على السلسلة. وقالت الشركتان إن إيثريوم ستدعم الصندوق المُرمّز عند الإطلاق.
ETH