تداول البيتكوين فوق 61,000 دولار يوم الخميس، مستعيدًا بعض الأرض بعد تراجعه إلى أدنى مستوى في 21 شهرًا في وقت سابق من الأسبوع، وفقًا لصفحة أسعار The Block.

سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية (BTC) تدفقات خارجة صافية بقيمة 296 مليون دولار في 1 يوليو، وفقًا للبيانات التي جمعتها The Block.

سجل صندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF أكبر تدفق داخلي ليوم واحد بين المجموعة بواقع 36.3 مليون دولار. وكان أداء صناديق الإيثريوم (ETH) الفورية أفضل، حيث استقبلت تدفقات داخلية صافية بقيمة 14.8 مليون دولار، بقيادة صندوق ETHA التابع لبلاك روك بقيمة 36.6 مليون دولار.

تأتي هذه التحركات في أعقاب تقرير The Block الذي أفاد بأن صناديق البيتكوين الفورية خسرت 4.5 مليار دولار في يونيو، وهو أسوأ شهر لها منذ إطلاقها في يناير 2024، حيث شكل صندوق IBIT التابع لبلاك روك وحده 3.55 مليار دولار من هذه الخسائر.

توسيع الرسم البياني

إشارات التراكم

كتب محلل Glassnode كريس بيميش أن الحائزين على المدى الطويل قد عادوا إلى التراكم بعد فترة طويلة من التوزيع، مع توسع نشاط الشراء عبر فئات المحافظ، بما في ذلك صغار الحائزين والكيانات التي تحتفظ بـ 100 إلى 1,000 بيتكوين.

بات الآن جزء أكبر من البيتكوين محتفظًا به بخسارة أكثر من الربح لأول مرة في هذا الانخفاض، حيث يبلغ حوالي 10.83 مليون بيتكوين "تحت الماء" مقابل 9.22 مليون بيتكوين لا تزال في الربح، حسبما كتب بيميش.

وأشار إلى دفتر أوامر Coinbase الذي يغلب عليه الشراء ووضع غاما للتجار المتزايد الدعم بالقرب من الأسعار الحالية كعلامات على هيكل مستقر، حتى في الوقت الذي دفع فيه المتداولون بالرافعة المالية على Hyperliquid صافي المراكز الطويلة إلى أعلى مستوياتها في الفترة المرصودة.

في غضون ذلك، يدفع متداولو الخيارات ثمنًا باهظًا للحماية من الانخفاض، حيث ارتفعت نسبة حجم خيارات البيع إلى الشراء إلى أعلى قراءة لها في عام. ويشير ارتفاع التقلب الضمني إلى المراحل المبكرة لعملية بلوغ القاع، كما كتب بيميش، على الرغم من أنه حذر من أن ارتفاعًا حادًا في التقلبات مدفوعًا بالاستسلام النهائي "لا يمكن استبعاده بعد".

على صعيد الاقتصاد الكلي، أشار بيميش إلى تثبيت الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة للمرة الرابعة على التوالي في يونيو تحت قيادة الرئيس الجديد كيفين وارش، الذي دفعت لهجته المتشددة توقعات خفض أسعار الفائدة إلى عام 2027 على أقرب تقدير.

البائع الذي لا يستسلم

ذكر تحليل منفصل من Bitfinex أن عمليات البيع مدفوعة ببائعين من داخل قطاع العملات المشفرة بدلاً من ظروف الاقتصاد الكلي.

انخفضت عوائد سندات الخزانة، وأغلق مؤشر S&P 500 الربع عند مستوى قياسي بلغ 7,449 نقطة، مرتفعًا بنسبة 9.6% خلال العام، ومع ذلك تراجع البيتكوين لإعادة اختبار أدنى مستوى له في الدورة — وهي المرة الرابعة في هذه الدورة التي يتزامن فيها انخفاض العوائد مع انخفاض سعر البيتكوين، وفقًا للمذكرة.

جاء أدنى مستوى في دورة البيتكوين لأول مرة عند 58,000 دولار في 25 يونيو، وأعيد اختباره في 30 يونيو، وتراجع أكثر إلى 57,800 دولار في بداية الربع الثالث، كما شارك محللو Bitfinex مع The Block.

تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات الربع سنوية في 26 يونيو، وهو ثالث أكبر تاريخ في التاريخ بقيمة اسمية 10.6 مليار دولار من البيتكوين والإيثريوم، أعاد ضبط دفتر الخيارات دون إنقاذ السعر، وفقًا للمذكرة.

لا يزال البيتكوين يتداول دون "انقلاب غاما" بالقرب من 68,000 دولار، وهي منطقة يتحوط فيها التجار بطرق تضخم التقلبات بدلاً من تخفيفها. وسجل انحراف 25-دلتا نسبة 5.2% يهيمن عليها خيارات البيع، وهو ما وصفته Bitfinex بأنه "خوف مرتفع".

توسيع الرسم البياني

ربطت Bitfinex الضغط بمجموعتي مشترين، تحولتا إلى بائعين في آن واحد. سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية أسبوعًا سلبيًا سابعًا على التوالي حتى 26 يونيو، مع عمليات استرداد صافية بلغت 1.79 مليار دولار — وهو ثاني أسوأ أسبوع على الإطلاق — بقيادة صندوق IBIT التابع لبلاك روك، الذي بات متوسط حائزيه الآن بخسارة تقارب 40%، حسبما ذكرت Bitfinex.

بشكل منفصل، أذن مجلس إدارة Strategy ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين في 29 يونيو لتمويل احتياطي دولاري وتلبية التزاماته، حيث ترتفع الأرباح الموزعة الممتازة لـ STRC إلى 12% من 11.5% للتواريخ المحددة في أو بعد 1 يوليو. ويتداول سهم MSTR الآن بحوالي 30% أقل من قيمة البيتكوين التي يحتفظ بها، وهو أول خصم مستمر له منذ أن بدأ التراكم في عام 2020، وفقًا للمذكرة.

وأشارت Bitfinex إلى السعر المحقق الإجمالي — متوسط تكلفة الاستحواذ لجميع العرض المتداول — عند حوالي 53,000 دولار — أي أقل بحوالي 9% من السعر الفوري، وهو تاريخياً الخط الذي يمثل الاستسلام التام.

وذكرت الشركة أن "الحفاظ على السعر المحقق هو أقوى حجة هيكلية لحالة الصعود"، مضيفة أنه "دعم فقط حتى يسمح البائعون الميكانيكيون بذلك".

انتعاش إيثريوم الهش

كتب سيمون-بيتر ماسابني من XS.com أن الإيثريوم انتعش من مستويات منخفضة قرب 1,500 دولار ليتداول حول 1,600-1,620 دولار، واصفًا إياه بأنه صيد قاع تقني بدلاً من انعكاس مؤكد.

وأضاف أن صناديق الإيثريوم الفورية سجلت الآن سبعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الصافية بإجمالي حوالي 1.18 مليار دولار، مع احتمال وجود أسبوع ثامن خاسر.

قال ماسابني إن النظرة المستقبلية قصيرة المدى للإيثريوم "لا تزال حذرة"، مع الحاجة إلى الحفاظ على مستوى فوق 1,500 دولار واستقرار تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لفتح مسار نحو 1,700 إلى 1,800 دولار؛ وقد يؤدي الاختراق تحت 1,500 دولار إلى تمديد الاتجاه الهبوطي أكثر.

توسيع الرسم البياني

الاقتصاد الكلي: كل الأنظار على بيانات الوظائف

كتب كايل رودا من Capital.com أن أسهم التكنولوجيا الأمريكية أثرت سلبًا على وول ستريت في بداية الربع الثالث حتى مع تقدم السوق الأوسع، حيث أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات للتصنيع تراجع ضغوط الأسعار وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش إلى أن التضخم ربما بلغ ذروته.

قلص المتداولون احتمالات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر إلى 28% من حوالي 33% في وقت سابق من الأسبوع، وفقًا لرودا.

وأشار إلى تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الخميس، الذي صدر قبل يوم واحد من عطلة 4 يوليو، باعتباره الاختبار الأكبر. كان الاقتصاديون يتوقعون إضافة 111,000 وظيفة مع استقرار البطالة عند 4.3%، لكن الأرقام جاءت عند 57,000 و 4.2% على التوالي. وأضاف رودا أن النفط انخفض إلى أدنى مستوى له منذ ما قبل الحرب الأمريكية الإيرانية، بعد أن أشار الرئيس ترامب إلى انفتاحه على تمديد محادثات وقف إطلاق النار إلى ما بعد المهلة البالغة 60 يومًا.

كتبت دانييلا هاثورن من Capital.com أن الأسواق افتتحت النصف الثاني من العام بحذر على الرغم من تخفيف التوتر الجيوسياسي الناتج عن وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، مع التركيز على ما إذا كان سوق العمل يبرر موقف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول تحت قيادة وارش.

وفي منتدى البنك المركزي الأوروبي في سينترا، قال وارش: "إذا اعتقد أي شخص أننا سنكون سعداء بتضخم فوق 2%، فسوف يشعر بخيبة أمل"، وفقًا لهاثورن. وكتبت أن تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من أعلى مستوياته في عدة عقود فوق 162 يبدو أقرب إلى جني الأرباح منه إلى التدخل، مع استمرار الاتجاه الأوسع في تفضيل قوة الدولار بسبب تباين سياسات الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان.

حجة تجاوز التركيز على التحول

جادل سمير كيرباج، كبير مسؤولي الاستثمار في Hashdex، بأن الفرضية الأساسية للعملات المشفرة تزداد قوة حتى مع تركيز اهتمام المستثمرين على أسهم الذكاء الاصطناعي وموجة من الاكتتابات العامة الأولية.

وبلغت معاملات نظام العملات المشفرة البيئي أعلى مستوى لها على الإطلاق في الربع الثاني؛ وتجاوز حجم معاملات العملات المستقرة في النصف الأول من عام 2026 بالفعل إجمالي عام 2025؛ ونمت الأصول الرمزية في العالم الحقيقي بأكثر من 60% هذا العام، حسبما قال كيرباج.

وأضاف أنه "عندما يأتي، فإنه يميل إلى التحرك بسرعة"، في إشارة إلى عودة التحول إلى العملات المشفرة، ونصح المستشارين بتحديد حجم المراكز للدورة بدلاً من الخلط بين التحول المؤقت والانهيار الهيكلي.

تصل احتياطيات البورصات إلى أدنى مستوى في سبع سنوات قرب 2.21 مليون بيتكوين، ويبلغ معروض حاملي العملات على المدى الطويل مستوى قياسيًا عند 16.3 مليون بيتكوين، وفقًا لـ Bitfinex، مع عدم وجود أثر للتوزيع من هذه الفئة بعد.

في وقت النشر، تداول البيتكوين حوالي 61,500 دولار وتداول الإيثريوم قرب 1,664 دولارًا، كما تظهر صفحة أسعار The Block.

توسيع الرسم البياني