إفصاح: لا تمثل هذه المقالة نصيحة استثمارية. المحتوى والمواد الواردة في هذه الصفحة هي لأغراض تعليمية فقط.
يستعيد الإقراض المدعوم بالبيتكوين زخمه مع سعي المستثمرين للحصول على السيولة دون بيع ممتلكاتهم، مدعومًا بممارسات حفظ وإدارة مخاطر أقوى.
يواجه حاملو البيتكوين نفس المشكلة خلال كل تقلب في السوق. إنهم يريدون السيولة، لكنهم لا يريدون بيع الأصل الذي يتوقعون أن يستمر في الارتفاع. يؤدي البيع إلى حدث خاضع للضريبة في معظم البلدان وينهي أي مكاسب مستقبلية. يلبي الإقراض المدعوم بالبيتكوين كلا الشاغلين من خلال السماح للمالكين بالاقتراض بضمان عملاتهم بدلاً من التخلي عنها.
اكتسبت هذه الفئة سمعة سيئة في عام 2022، عندما تعثر المقرضون المركزيون مثل Celsius و BlockFi و Voyager و Genesis واحتجزوا مليارات الدولارات من أموال العملاء. أعادت المنصات التي تجاوزت تلك الفترة بناء النموذج حول حفظ أصول أكثر صرامة، وإفصاح أوضح، وحدود مخاطر متحفظة. قدرت Galaxy Research سوق الإقراض الأوسع للعملات المشفرة بـ 73.6 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025، وهو انتعاش مدفوع بالمقترضين الذين يريدون السيولة دون التنازل عن ممتلكاتهم.
يصنف هذا الدليل خمسًا من أكثر المنصات موثوقية للاقتراض بضمان البيتكوين في عام 2026، بدءًا من المنصة التي حازت على أكبر قدر من الثقة.
الآليات بسيطة. يرسل المقترض البيتكوين إلى مقرض كضمان ويتلقى قرضًا بالدولار أو العملات المستقرة، وعادة ما يكون حوالي نصف قيمة العملات المودعة. هذه النسبة هي نسبة القرض إلى القيمة (LTV). لا يوجد عادة فحص ائتماني، حيث أن البيتكوين نفسها تضمن الدين. عندما يسدد المقترض، يعود الضمان.
الخطر الرئيسي يكمن في جانب السعر. إذا انخفضت البيتكوين بما يكفي، ترتفع نسبة القرض إلى القيمة (LTV) نحو عتبة التصفية، وقد يبيع المقرض جزءًا من الضمان لإعادة القرض إلى التوازن. تحذر أفضل المنصات المقترضين مبكرًا وتوفر لهم أدوات لإضافة ضمان أو السداد قبل حدوث ذلك. يهم الحفظ بالقدر نفسه: بعض المقرضين يعيدون إقراض العملات المودعة لكسب عائد إضافي، وهي ممارسة تضيف مخاطر الطرف المقابل. بينما تحافظ منصات أخرى على الضمان دون مساس.
تتصدر Ledn هذه القائمة لأنها تجمع بين أطول سجل تشغيل نظيف في هذه الفئة ومستوى إفصاح لا يضاهيه سوى عدد قليل من المنافسين. تعمل الشركة التي تأسست في تورنتو بشكل مستمر منذ عام 2018، حيث تجاوزت التراجع الاقتصادي في 2018-2019، والموجة الصعودية في 2021، وانهيار الائتمان في 2022 الذي قضى على العديد من نظرائها، كل ذلك دون إيقاف سحب العملاء. تفيد Ledn بأنها أصدرت أكثر من 11 مليار دولار من القروض منذ تأسيسها، وتجاوزت قروضها المدعومة بالبيتكوين مليار دولار في الإصدارات خلال عام 2025، بما في ذلك رقم قياسي بلغ 392 مليون دولار في الربع الثالث، وهو ما يقرب من حجمها الإجمالي لعام 2024 بأكمله، وفقًا لـ CoinDesk. في نوفمبر 2025، أعلنت Tether عن استثمار استراتيجي في الشركة، وهو تصويت بالثقة من أكبر شركة في صناعة الأصول الرقمية.
بُنيت Ledn بواسطة محبي البيتكوين لأجل محبي البيتكوين، وقد اتخذت خيارًا متعمدًا أن تكون مخصصة للبيتكوين فقط، حيث تخلصت تدريجيًا من إقراض الإيثر لتركيز اهتمامها. حافظ المؤسسان المشاركان آدم ريز وماوريسيو دي بارتولوميو على توافق المنتج بشكل وثيق مع طريقة تفكير أصحاب المدى الطويل، وتخدم الشركة الآن عملاء في أكثر من 100 دولة.
تتركز نقاط قوة Ledn على الحماية والنزاهة. مع قروضها المحفوظة، لا تُقرض الضمانات أبدًا لتوليد الفائدة، ولا تملك Ledn ولا شركاؤها الممولون الحق في إعادة رهن بيتكوين المقترض. تُحتفظ بالعملات في عناوين منفصلة على السلسلة، ومحمية من أصول الشركاء. تنشر الشركة تقريرًا شهريًا للكتاب المفتوح يتم التحقق منه من قبل طرف ثالث، وكانت أول مقرض للعملات المشفرة يقدم إثبات الاحتياطيات المستقل في عام 2020، وهي ممارسة كررتها الآن عبر عشر مراجعات متتالية.
فيما يتعلق بإدارة المخاطر، يبدأ المقترضون بنسبة LTV تبلغ 50%، ويتلقون طلب تغطية الهامش عند 70%، ويواجهون التصفية فقط عند 80%، مع أداة تعبئة تلقائية يمكنها إضافة ضمان تلقائيًا للحفاظ على صحة القرض عندما ينخفض السعر. تتراوح الأسعار من 11.49% APR على القروض الأصغر إلى 9.25% على القروض الأكبر، وتُعرض مقدمًا بدون تفاوض، ولا توجد مدفوعات شهرية أو غرامات سداد مبكر. Ledn حاصلة أيضًا على شهادة SOC 2 Type 2.
التحديات تستحق الذكر. الأسعار المعلنة لـ Ledn ليست الأرخص في السوق، وتقبل المنصة البيتكوين فقط كضمان، وهو ما لن يناسب الحاملين الذين يرغبون في الاقتراض بضمان محفظة مختلطة. كما يختلف توفر المنتج حسب الولاية القضائية.
تتبع Unchained نهجًا معاكسًا للحفظ وتجذب المقترضين الذين يرفضون تسليم البيتكوين الخاص بهم لأي شخص. توضع قروضها داخل محفظة متعددة التوقيعات (2 من 3)، حيث يحتفظ المقترض بمفتاح واحد، وتحتفظ Unchained بمفتاح آخر، ويحتفظ وكيل مفتاح مستقل بالمفتاح الثالث. لا يمكن لأي طرف بمفرده تحريك البيتكوين، مما يجعل إعادة الرهن صعبة. تقول الشركة إنها لا تُقرض الضمانات، ويمكن للمقترضين التحقق من عناوين محافظهم على البلوكتشين.
على الجانب الآخر، حولت Unchained تركيزها إلى المقترضين من الشركات والقروض الكبيرة، بحد أدنى حوالي 150,000 دولار مما يستبعد معظم عملاء التجزئة. تصنف الأسعار من بين الأعلى في السوق، ويمكن أن يستغرق التمويل أيامًا بدلاً من دقائق. بالنسبة لأصحاب الثروات العالية والمؤسسات الذين يقدرون الحفظ الذاتي فوق السرعة والتكلفة، فإن عددًا قليلاً من النماذج يقدم نفس راحة البال.
Nexo هي واحدة من أكبر وأشهر الأسماء في إقراض العملات المشفرة، تعمل منذ عام 2018 مع ملايين العملاء عبر عدة ولايات قضائية. تقدم خطوط ائتمان فورية بضمان البيتكوين والإيثر وأكثر من 100 أصل آخر، بدون فحص ائتماني ولا جدول سداد ثابت. يمكن للمقترضين سحب ما لا يقل عن 50 دولارًا أو ما يصل إلى 2 مليون دولار، وتضمن المنصة بطاقة مكافآت وحسابات كسب الفائدة.
تسعير Nexo متدرج ومرتبط بحالة الولاء. تتراوح الأسعار القياسية من 1.9% إلى 18.9% APR، ولكن الأعضاء من الدرجة الأولى الذين لديهم نسب LTV منخفضة يمكنهم الاقتراض بسعر أرخص بكثير. تتطلب أرخص الأسعار فعليًا شراء واحتفاظ رموز NEXO الخاصة بالمنصة، مما يجعل هيكل الخصم مقايضة.
أعادت Coinbase تقديم القروض المدعومة بالبيتكوين في يناير 2025، مدعومة ببروتوكول الإقراض على السلسلة Morpho وتعمل على شبكة Base. يرهن المقترضون البيتكوين، والتي تتحول إلى cbBTC مغلف، ويتلقون USDC مباشرة في حسابهم على Coinbase، غالبًا في أقل من دقيقة. تجاوزت الخدمة مليار دولار في الإصدارات في غضون ثمانية أشهر ورفعت لاحقًا سقف الاقتراض من مليون دولار إلى 5 ملايين دولار.
الجاذبية هنا هي التكلفة والراحة. يمكن أن تبدأ الأسعار بالقرب من 5%، حيث تتقلب مع سوق Morpho على السلسلة، ولا توجد مدفوعات شهرية أو تواريخ استحقاق ثابتة. القيود هي أن المنتج متاح فقط في الولايات المتحدة (باستثناء نيويورك)، وتتغير الأسعار تلقائيًا مع السوق بدلاً من البقاء ثابتة، ويقدم النموذج تعرضًا للعقود الذكية جنبًا إلى جنب مع الخطوة الإضافية لتغليف البيتكوين في cbBTC.
تختتم Strike القائمة بمنتج إقراض يركز على البيتكوين يبدأ من 9.5% APR بحد أقصى لنسبة LTV الأولية 50%، وبحد أدنى لمبالغ القروض 10,000 دولار، وبدون رسوم بدء. تقول Strike أيضًا إنه لا توجد رسوم سداد مبكر وأنها لا تعيد رهن الضمانات. في عام 2026، قدمت Strike نسخة منفصلة "مقاومة للتقلبات" تزيل عمليات التصفية التي تسببها الأسعار، وتحدد سقف LTV الأولي عند 45%، وتستمر لمدة ستة أشهر بدلاً من مدة 12 شهرًا القياسية.
الجاذبية تكمن في الشفافية وتكلفة الدخول المنخفضة. يرى المقترضون السعر الكامل بدون رسوم خفية، ويفتح الحد الأدنى المتواضع المنتج للمتداولين اليوميين. كوافد أحدث في مجال الإقراض مقارنة بـ Ledn أو Nexo، تحمل Strike سجلًا حافلًا أقصر، ومجموعة ميزاتها أضيق.
إن اختيار مقرض مدعوم بالبيتكوين في عام 2026 هو قرار لإدارة المخاطر قبل أن يكون مقارنة أسعار. المال الأرخص لا يعني الكثير إذا أعادت المنصة إقراض الضمان أو أخفت ميزانيتها العمومية. تتصدر Ledn هذا التصنيف لأنها تجمع بين سجل نظيف وقوي مع نموذج قرض البيتكوين فقط المحفوظ مع إفصاح شهري من طرف ثالث، وأدوات عملية مثل التعبئة التلقائية التي تساعد المقترضين على تجنب التصفية.
إفصاح: يتم توفير هذا المحتوى من قبل طرف ثالث. لا crypto.news ولا مؤلف هذه المقالة يؤيدان أي منتج مذكور في هذه الصفحة. يجب على المستخدمين إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالشركة.
