一份新的 CoinShares 和 Token Terminal 報告發現，代幣化實體資產領域急劇增長，而更廣泛的 DeFi 領域則出現萎縮。

從 2025 年第二季度到 2026 年第二季度，代幣化實體資產存入借貸平台和去中心化交易所 (DEX) 的金額增長了兩倍多，從 23 億美元增至 74 億美元。同時，同期 DeFi 總存款下降了約 15%。

根據報告，此一增長幾乎完全是由傳統金融產品而非加密原生資產所推動。代幣化國債和多策略基金，例如 JTRSY、BlackRock 的 BUIDL 和 sUSDS，引領了抵押品方面，其次是私人信貸產品和 Delta 中性策略。

整體去中心化交易所的現貨交易量下降了約 70%，然而代幣化實體資產的交易量卻攀升了約 220%，其中包含 XAUT 和 PAXG 等黃金代幣佔據了顯著的份額，報告指出。

在永續期貨方面，實體資產的交易量和未平倉合約持續增長，儘管從 2025 年 10 月開始出現普遍放緩，主要集中在石油、貴金屬、標普 500 指數、那斯達克 100 指數和半導體股票。

CoinShares 表示，這些數據證實了該公司的「混合金融」(Hybrid Finance) 理論，即投資者正在將傳統資產上鏈，而非放棄傳統金融。

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「看看鏈上實際使用的資產：國債、黃金、標普 500 指數、半導體股票。這些都不是加密資產，」CoinShares 執行長 Jean-Marie Mognetti 表示。「投資者並非放棄傳統金融。他們正在將傳統資產移轉到可在數秒內結算且不夜間休市的基礎設施上。這是融合，而非顛覆。」

根據報告，以太坊佔所有實體資產存款的近 70%，而 Plasma 和 Solana 的市佔率也在增長。