根據週一向美國證券交易委員會提交的 8-K 文件，比特幣儲備公司 Strategy 上週出售了 3,588 枚比特幣，約合 2.16 億美元。

該公司表示，在 6 月 29 日至 6 月 30 日期間，以每枚比特幣平均 59,256 美元的價格出售了 1,363 枚比特幣，獲得 8,080 萬美元。此外，在 7 月 1 日至 7 月 5 日期間，它還以每枚比特幣平均 60,773 美元的價格出售了 2,225 枚比特幣，獲得 1.352 億美元。

因此，根據該公司共同創辦人兼執行主席 Michael Saylor 的說法，Strategy 將其總持有量減少至 843,775 枚比特幣，價值約 523 億美元。這些比特幣的平均購買價格為每枚 74,476 美元，總成本（包括費用和開支）約為 637 億美元。

這意味著 Strategy 的持有量相當於比特幣 2,100 萬枚供應上限的 4% 以上，但在當前價格下，其帳面損失約為 114 億美元。

出售比特幣所得資金用於支付優先股股息，並補充其美元儲備的一部分，截至 7 月 5 日，該儲備為 25.5 億美元。

在文件中第二季的財務更新中，Strategy 表示該季度在數位資產上錄得 83.2 億美元的虧損，其中包括 83.1 億美元的未實現虧損和 90 萬美元的已實現虧損。由於比特幣的市值在季度末跌破其購入成本，該公司還表示將以估值備抵全面抵銷相關的遞延稅務優惠。

根據 The Block 的比特幣價格頁面顯示，比特幣在文件提交後週一立即下跌約 2%。MSTR 股票在盤前交易中目前下跌 1.9%。

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「比特幣是數位能源」

Saylor 週日在 X 上發布了另一張 Strategy 的比特幣收購追蹤圖表，標題為「比特幣是數位能源」。此類貼文通常預示著隔天的比特幣收購公告，儘管該公司的策略在最近幾週有所不同。

在另一篇貼文中，Saylor 還認為比特幣下一階段的成長將較少受到協定變更和減半週期的驅動，而更多地受到機構資金、信貸市場以及圍繞該網路建立的金融基礎設施的推動。

事實上，上週 Strategy 暫停了其比特幣收購，轉而選擇擴大其美元儲備並宣布一項數位信貸回購計畫。

作為其新數位信貸資本框架的一部分，Strategy 採納了一項經董事會批准的政策，要求其美元儲備僅用於支付優先股股息和利息。該儲備必須涵蓋至少 12 個月的這些義務，截至 6 月 28 日為 25.5 億美元，較一週前的 14 億美元有所增加。

該公司還批准了一項 10 億美元的數位信貸證券回購計畫，涵蓋 STRC、STRF、STRD 和 STRK，其中 STRC 預計將是首要優先項目。一項新的 STRC 股息政策賦予管理層每月根據市場狀況、比特幣價格、信貸息差、儲備覆蓋率和其他因素審查股息率的酌情權，並指出如果 STRC 交易價格低於其 100 美元的票面價值，股息將不會自動增加。

STRC 在今年稍早成為其比特幣收購的主要驅動力，目前提供 12% 的年化利率。然而，自 5 月中旬以來，它一直難以恢復面值，因此數週以來未被用於累積額外的比特幣。

STRC 在美國假期前於週四回升收盤於 87.87 美元，此前曾因比特幣跌破 60,000 美元而暴跌至 71.25 美元的新低。

Strategy 上週還批准了一項單獨的 10 億美元 A 類普通股回購計畫，該計畫不會由美元儲備提供資金，並推出了一項比特幣貨幣化計畫，允許其出售比特幣以籌集最高 12.5 億美元，用於儲備、優先股股息和利息支付，或回購數位信貸證券和普通股。

該公司週一表示，截至 7 月 5 日，該額度仍完全可用。

「可避免的雙向風險」

摩根大通分析師表示，Strategy 的比特幣出售政策正式化，為加密貨幣市場引入了「可避免的雙向風險」，因為該公司現在可能成為比特幣的買方和賣方。

然而，該公司在 2026 年迄今已購入約 175,000 枚比特幣，總價約 140 億美元，Bernstein 的分析師週一認為，Strategy 的資產負債表使得被迫出售的可能性不大。

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根據 Bitcoin Treasuries 的數據，有 197 家上市公司採用了某種形式的比特幣收購模式。由 Tether 支持的 Twenty One、Metaplanet、MARA，以及由 Adam Back 和 Cantor Fitzgerald 支持的 Bitcoin Standard Treasury Company 構成了前五名的其餘部分，分別持有 43,514 枚、43,000 枚、36,303 枚和 30,021 枚比特幣。

根據 The Block 的 MSTR 價格頁面顯示，Strategy 的股票在上週宣布數位信貸資本框架後，整體上漲 21.1%，週四收盤價為 100.77 美元。然而，在過去一年中，其股價仍下跌 73.7%。比特幣在上週同期上漲約 3%。

週二，Benchmark 重申了對 Strategy 的「買入」評級，目標價為 570 美元，理由是該公司新的數位信貸資本框架；而 TD Cowen 將其對 Strategy 的目標價從 400 美元下調至 260 美元，理由是比特幣價格預測較低。

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