Multicoin 表示，市場嚴重低估了 Hyperliquid 的原生代幣，並預計 HYPE 在未來幾年內將增長超過 400%，這是根據週四發布的一份報告。

Multicoin 認為 Hyperliquid 正在從一個受歡迎的去中心化交易所發展成為一個「萬能交易所」，並為 HYPE 為何將實現爆發性增長提出了理由。

Multicoin 在一份報告中表示：「在約 63 美元時，我們認為市場嚴重錯誤定價了 HYPE，將其過於狹隘地視為一個快速增長的永續合約去中心化交易所 (perp DEX)。在我們的基本情境下，我們預計 HYPE 到 2028 年將產生約 80 億美元的年收入，這將使其在 20 倍的本益比下達到約 319 美元的價格。」

該投資公司在報告中披露，自二月以來，他們一直在「積極」買入 HYPE。Multicoin 補充道：「它現在是我們流動性對沖基金中最大的持倉之一。」

HYPE 最近在多項利好因素的推動下，創下超過 76 美元的歷史新高，這些因素包括流入與該代幣價格相關的新發行 ETF 的資金強勁、收入豐厚以及交易所積極的回購計劃。在大盤普遍下跌之後，該代幣已回落，根據 The Block 的 HYPE 價格頁面顯示，截至週四美國東部時間下午 1:47，其交易價格為 62.47 美元，當天上漲超過 5%。

Hyperliquid 的成長故事

Hyperliquid 近幾個月來已成為加密領域的傑出成功案例之一，其業務已超越了作為永續期貨交易所的最初定位。最近，Hyperliquid 針對 SpaceX 股票的 HIP-3 永續合約市場，在該公司首次公開募股 (IPO) 當天處理了 14 億美元的交易量，約佔當日所有 HIP-3 交易量的 30%。

根據該投資公司表示，Hyperliquid 的用戶數在 2025 年期間從約 30 萬增長到 92.3 萬，同時未平倉合約 (open interest) 從約 20 億美元增長三倍至 60 億美元。報告還指出，該交易所當年產生了約 8.73 億美元的收入，並處理了 2.9 兆美元的交易量，使其成為最大的去中心化衍生品交易所，也是全球增長最快的金融應用之一。

Multicoin 指出，其雄心勃勃的基本情境價格目標「並未完全考慮到幾個重要的催化劑，例如 HIP-4、HyperEVM、開發者代碼分發，或投資組合保證金對主要產品的影響。」

為了增強其挑選成功案例的信譽，Multicoin 表示，在 2019 年 BNB 交易價格約為 10 美元時，他們就看好 BNB，而現在幣安的原生代幣已超過 550 美元。該公司歷來也是 Solana 生態系統的重要支持者。

財庫將 Hyperliquid 的完全稀釋估值與 Robinhood 的市值進行比較

Hyperion DeFi 執行長 Hyunsu Jung 也認為 Hyperliquid 的估值應不僅僅是一個永續合約交易所。Hyperion 是一個基於 HYPE 的數位資產財庫。

Jung 將 Hyperliquid 在 HYPE 最近回落前接近 750 億美元的完全稀釋估值，與交易所股票 CME 集團、盈透證券集團 (Interactive Brokers Group) 和 Robinhood 的市值進行了比較。

Jung 說：「如果你將其與 CME、IBKR 或 Robinhood 進行比較，如果你考慮完全稀釋估值，它正開始進入那個範圍。Hyperliquid 正在超越這一點。」