摩根大通表示，DeFi 頻繁遭受駭客攻擊、Kelp 的 rsETH 漏洞利用事件導致總鎖定價值（TVL）下降 200 億美元，以及以太幣計價的 TVL 持平，正在打擊機構對鏈上借貸和收益的興趣。
摩根大通分析師向 The Block 表示，「DeFi 中頻繁發生的安全事件以及以太幣計價的總鎖定價值（TVL）停滯不前，持續限制了機構對 DeFi 的興趣。」他們強調了重複的漏洞利用如何大規模地侵蝕信心。
該銀行援引了最近涉及 Kelp DAO 的 rsETH 跨鏈橋事件，稱該事件「導致 DeFi TVL 在數日內損失了約 200 億美元」，突顯了當信任瓦解時，名義流動性蒸發的速度有多快。
在他們的報告中，分析師描述了攻擊者如何「鑄造了約 2.92 億美元的無抵押 rsETH，並將其用作抵押品在 Aave 上借出真實的 ETH，導致約 2.3 億美元的壞帳」，將最初的一個智能合約漏洞轉變為對藍籌借貸市場的系統性打擊。
摩根大通還認為，這些爆雷事件正在改變用戶行為，他們寫道：「在安全事件發生後，用戶傾向於轉向 Tether 的 USDT 尋求安全」，因為資金從風險較高的協議原生資產和收益策略轉移到被認為穩定的避風港。
該銀行指出，以太幣而非美元計價的 DeFi TVL 停滯不前是另一個結構性警訊，並表示持平或下降的以太幣計價 TVL 表明「即使代幣價格上漲，基礎活動也沒有增長」。
根據 The Block 報導，分析師們總結指出，除非 DeFi 能夠展現「在安全、風險管理和保險機制方面的持續改進」，否則大型機構將對向鏈上借貸、衍生品和跨鏈基礎設施配置更多資金保持謹慎。
