伊隆·馬斯克（Elon Musk）旗下 SpaceX 的首次公開募股（IPO）於週五意外地與加密貨幣市場發生碰撞。這項美國史上最大規模的首次公開募股預計籌集 750 億美元，將為傳統股市樹立一個里程碑，同時也將直接考驗加密貨幣的流動性。
這種交集在 Hyperliquid 上最為明顯，SpaceX (SPCX) 的首次公開募股前永續合約已累積了超過 2.4 億美元的未平倉合約和 2.2 億美元的 24 小時交易量，使其成為該平台上交易量第八大的資產——領先於大多數加密貨幣和傳統金融上市的永續合約，並與 Solana 並駕齊驅，儘管它僅提供 5 倍槓桿，而 Solana 提供 20 倍槓桿。
根據美國證券交易委員會 (SEC) 的文件，SpaceX 將以每股 135 美元的價格發行 5.55 億股，募集 750 億美元，使該公司估值達到 1.77 兆美元。這使得這家火箭和太空船製造商成為美國第七大最有價值的公司，超越了馬斯克的電動車公司特斯拉。然而，這史上最大規模的首次公開募股將如何影響加密貨幣，專家們意見分歧。
據數位資產流動性公司 LO:TECH 的首席研究員 Adam Morgan McCarthy 表示，資金輪動的趨勢已醞釀數週。
McCarthy 告訴《Decrypt》：「散戶和機構資金一直在從風險資產中撤出，以確保 SpaceX 的配額，這種壓力並不會在交易開放的那一刻消失。」「開盤時，你才會知道超額供應是否已被消化，或者是否會出現另一波下跌。」
McCarthy 指出，加密貨幣和 AI 現在正在爭奪相同的散戶資金，而 SpaceX 正是從這個資金池中汲取，特別是自 xAI 合併以來。儘管加密貨幣 ETF 在最近幾週資金流出加速，但他認為 ETF 不太可能是主要的傳導渠道，因為大多數持有者將在 SpaceX 股票預計加入那斯達克 100 指數後的幾天內，透過其廣泛市場指數配置獲得 SpaceX 的曝險。
他說，更直接的壓力更為簡單：SpaceX 正在從加密貨幣市場中抽走流動性和關注度，而此時加密貨幣的交易量已經在下降。
McCarthy 表示：「這次 IPO 不太可能成為比特幣反轉的催化劑。」「如果說有什麼影響，它更可能會繼續吸走市場的流動性。」
CEX.IO 的首席分析師 Illia Otychenko 同意，基本情況似乎是短期的流動性枯竭。他說，這次 IPO 產生了異常高的需求——據報導超額認購 5 倍——很可能吸收了原本可能流入加密貨幣或其他投機市場的資金。
看漲的情境取決於開盤後的情況。Otychenko 指出，這次交易的結構比大多數大型 IPO 更積極地吸引散戶，據報導，參與門檻低至 2,000 美元，且高達 30% 的股份分配給散戶買家。
Otychenko 告訴《Decrypt》：「如果該股票在上市後表現強勁——SPCX 目前也暗示了這一點——其中一部分初期收益最終可能會輪動進入加密貨幣市場，」他特別指出，「尤其是在那些已經將加密貨幣和科技成長股視為同一風險偏好範疇的散戶交易者中。」
CEX.IO 分析師表示，要實現這種輪動，他需要看到首日有顯著的漲幅，理想情況是超過 25-30%，產生明顯的財富效應，並且該股票在最初的熱潮消退後能維持其估值。
他說：「最重要的訊號不會是第一個交易日本身，而是幾週後的情況。」如果投資者繼續將 SpaceX 視為一次成功的交易，同時比特幣 ETF 的資金流出趨於穩定，那麼利潤逐漸輪動進入包括加密貨幣在內的高貝塔（高風險高收益）資產的可能性就會增加。
兩位分析師都不認為 SpaceX 會單獨決定加密貨幣的走向。Otychenko 指出，比特幣對宏觀經濟狀況和地緣政治發展的反應仍然強烈得多，並補充說，AI 熱潮已經將注意力和資金從加密貨幣市場中抽走——而 SpaceX 可能只是延續了這種勢頭。
McCarthy 更直接地指出：真正的壓力並非來自於單一的首次公開募股，而是來自於更廣泛的結構性轉變，因為交易者和交易所正轉向提供 24/7 全天候對股票和實物資產的曝險。
目前，所有目光都集中在週五的開盤鐘聲上，這將決定 SpaceX 是成為加密貨幣資金的競爭者，還是最終的催化劑。在此之前，現貨比特幣 ETF 的資金流出持續，價格嚴重依賴地緣政治和宏觀經濟前景，專家此前曾告訴《Decrypt》。
根據 CoinGecko 的數據，比特幣在過去 24 小時內上漲近 1%，卡在 61,000 美元至 64,000 美元的狹窄區間內。
在《Decrypt》母公司 Dastan 旗下的預測市場 Myriad 上，用戶對比特幣的前景仍持悲觀態度，認為比特幣下一步跌至 55,000 美元的可能性為 71%。
