Coinbase 正為借款人提供一種在不出售比特幣的情況下取得現金的新方式，推出由去中心化借貸協議 Morpho 支援的固定利率貸款。
這項於週二宣布的產品，允許 Coinbase 用戶以手上的比特幣作為抵押借出 USDC 穩定幣，且利率與還款日期自貸款開始時即被鎖定。
這代表其已偏離長期主導鏈上借貸市場的浮動利率模式；在那種模式下，借貸成本會隨市場情況變動，並可能難以預測地攀升。如今，用戶可以在貸款成本與期限兩方面都選擇更高的確定性。
此次推出是 Morpho Midnight 首次企業級大規模部署。Morpho Midnight 是該協議較新的版本，專為支援固定利率與明確到期日而設計，貸款定價與執行皆原生於加密貨幣網路上完成。Coinbase 透過自家 App 掌控用戶體驗，Morpho 提供底層信貸基礎設施，而 Coinbase 的 Base 網路則負責結算。
這項固定利率選項與 Coinbase 現有的浮動利率貸款並行，後者同樣由 Morpho 提供支援。Coinbase 早在 2025 年初便在 Base 上推出比特幣抵押借貸服務，並由 Morpho 擔任其技術供應方。
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Morpho 表示，這項業務已大幅成長，目前活躍貸款規模超過 14 億美元，背後由約 30 億美元的抵押品支撐。
自推出以來，Coinbase 持續擴大這項服務內容，曾一度在美國借款人的服務成本上壓低至低於競爭對手，之後也將可接受的抵押品從比特幣擴展至 XRP、Dogecoin 等資產。
不過，這波借貸擴張並非毫無波折。今年 2 月，比特幣與以太幣價格大幅下跌，導致 Coinbase 貸款帳簿出現創紀錄的清算情況，凸顯出以高波動性抵押品借款所伴隨的風險。
固定利率與明確還款日是傳統信貸市場的基礎要素，而將這些機制引入 Coinbase 這種規模的平台，對於迄今大多仍採浮動利率運作的鏈上借貸而言，是值得關注的一步。
Morpho 將這次建置速度視為一項證明：金融科技公司可以在開放式基礎設施之上疊加複雜的信貸產品，而無須重建底層技術堆疊。
雖然此次整合是從比特幣開始，Morpho 表示，該協議的設計最終也將支援代幣化股票及其他現實世界資產。
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