研究和經紀公司 Bernstein 在穩定幣發行商 Circle 週三公布第二季度財報後，重申其「優於大盤」評級和 140 美元的目標價，認為這些結果形成「對空頭的反駁」。
Circle 2026 年第二季度營收為 7.01 億美元，年增 7%，但比共識預期低約 2%。調整後 EBITDA 為 1.43 億美元，基本每股收益為 0.19 美元，兩者均超出預期，而準備金收入約佔總營收的 95%。
在週四致客戶的一份報告中，由 Gautam Chhugani 領導的 Bernstein 分析師解決了困擾該股的兩大核心擔憂：穩定幣領域日益激烈的競爭，以及在當前利率環境下 Circle 準備金收入的可持續性。
分析師認為，這些擔憂低估了 USDC 的長期潛力以及 Circle 在分銷、流動性和監管地位方面的優勢，並補充說，投資者可能也忽略了來自交易費用、合作夥伴關係以及 Arc 區塊鏈的未來收入。
Bernstein 指出了本季度新的合作夥伴關係和基礎設施建設，包括 Circle 國家信託銀行獲批、不斷擴大的 Circle 支付網絡，以及 Arc 公共主網於 9 月 16 日啟動。該主網將與創始驗證者一同亮相，其中包括 BlackRock（貝萊德）、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard（萬事達卡）、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered（渣打銀行）、Sumitomo Corporation（住友商事）和 Visa（威士卡）。
Bernstein 還指出，管理層上調了其 2026 年其他收入和扣除分銷成本後的收入利潤率指引，反映了預計將確認的 1.8 億美元 Arc 代幣預售收入。
分析師補充說，他們不認為來自 Arc 質押、gas 費用和合作夥伴活動的預期收入已反映在當前的預期預測中。
第二季度末，USDC 流通量達到 733 億美元，較上一季度下降 5%，但同比增長 19%。分析師表示，Circle 將業務從加密貨幣交易擴展到支付、代幣化現實世界資產以及更廣泛的金融基礎設施，有助於推動 USDC 採用的下一階段。
Circle 週三收盤上漲 0.05%，報 63.28 美元，Bernstein 的 12 個月目標價意味著 121% 的上漲潛力。
Gautam Chhugani 持有多種加密貨幣的多頭頭寸。Bernstein 或其附屬公司在過去 12 個月內與 Circle 存在投資銀行及其他業務關係。
免責聲明：The Block 是一家獨立媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 投資於加密領域的其他公司。加密貨幣交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運作，以提供客觀、有影響力且及時的加密產業資訊。以下是我們當前的財務披露。
© 2026 The Block。版權所有。本文僅供參考。不應被視為或意圖作為法律、稅務、投資、財務或其他建議。
