Bitcoin lại tiếp tục xu hướng giảm, giao dịch quanh mức 62.400 USD trong phiên giao dịch thứ Năm khi việc Strategy hiếm hoi bán BTC, dòng tiền rút khỏi ETF giao ngay tăng tốc, và bối cảnh vĩ mô kém thuận lợi hơn cùng hội tụ đã phá vỡ những gì tưởng chừng là một sự phục hồi tạm thời.
Theo trang giá của The Block, mức thua lỗ trong tuần hiện đã hơn 13%, với giá Bitcoin (BTC) không thể giữ vững trên mức 67.000-68.000 USD mà một số nhà phân tích đã xác định là ngưỡng cho bất kỳ nỗ lực phục hồi đáng tin cậy nào.
Mở rộng biểu đồ
Một số nhà phân tích cho rằng chất xúc tác khuếch đại bức tranh vốn đã xấu đi là việc Strategy tiết lộ đã bán 32 BTC vào cuối tháng 5 để tài trợ chi trả cổ tức ưu đãi – một giao dịch không đáng kể về quy mô nhưng lại mang nặng tính biểu tượng.
Strategy (MSTR) từ lâu đã được thị trường coi là một người mua Bitcoin có tính cấu trúc, và câu chuyện “không bao giờ bán” gắn liền với công ty của Michael Saylor đã trở thành trụ cột nâng đỡ tâm lý trong cộng đồng nhà đầu tư tổ chức.
“Mặc dù quy mô giao dịch không đáng kể, nhưng tín hiệu thì không,” QCP Group viết trong một lưu ý hôm thứ Tư. “Trên thị trường, tính biểu tượng hiếm khi mang lại lợi nhuận, nhưng chắc chắn nó có thể làm dịch chuyển giá.”
Simon-Peter Massabni, Trưởng bộ phận phát triển kinh doanh tại XS.com, cho biết phản ứng của thị trường minh họa rõ ràng mức độ nhạy cảm của tình hình hiện tại đối với ngay cả những tín hiệu tiêu cực nhỏ.
Ông nói: “Trong những giai đoạn bất ổn gia tăng, ngay cả những giao dịch tương đối nhỏ cũng có thể có tác động tâm lý đáng kể và đẩy nhanh các quyết định bán, đặc biệt khi xu hướng ngắn hạn đã có dấu hiệu suy yếu.”
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ hiện đã ghi nhận dòng tiền rút ra trong ba tuần liên tiếp, với tổng số tiền rút lũy kế trong giai đoạn đó đạt 4,21 tỷ USD – chuỗi hành động giảm rủi ro của tổ chức lớn nhất năm 2026, theo Glassnode.
Dữ liệu của SoSoValue hôm thứ Tư cho thấy thêm 396,60 triệu USD dòng tiền rút ròng hàng ngày kể từ ngày 3 tháng 6, nâng tổng tài sản ròng trên toàn bộ bộ sản phẩm lên 82,83 tỷ USD so với tổng dòng tiền vào ròng lũy kế 54,26 tỷ USD kể từ khi ra mắt.
Mở rộng biểu đồ
Giá vốn của ETF gần 83.000 USD – mức hòa vốn tổng hợp cho những người nắm giữ ETF giao ngay – cũng đã trở thành một ngưỡng kháng cự cứng. Bitcoin đã bị từ chối chính xác ở mức đó trong đợt phục hồi gần đây, đưa nhà đầu tư ETF trung bình trở lại vị thế lỗ chưa thực hiện, theo báo cáo onchain hàng tuần của Glassnode.
“Sự từ chối này đặc biệt đáng chú ý vì dòng tiền ETF đã là một trong những nguồn cầu chủ đạo trong suốt chu kỳ này,” công ty viết.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô trở nên kém thuận lợi hơn cùng lúc. Số liệu việc làm trống của Hoa Kỳ đã tăng lên 7,62 triệu vào tháng 4 – mức cao nhất trong gần hai năm và cao hơn 750.000 so với dự báo đồng thuận – đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm trở lại trên 4,45% và định giá lại kỳ vọng về Fed hướng tới hơn 50% khả năng tăng lãi suất vào cuối năm.
Riêng giá dầu đã tăng khi các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran bị đình trệ, làm sống lại phần bù rủi ro địa chính trị.
Kyle Rodda, nhà phân tích thị trường tài chính cấp cao tại Capital.com, cho biết sự kết hợp giữa giá dầu cao hơn và dữ liệu dịch vụ mạnh hơn dự kiến đã đưa rủi ro lạm phát trở lại trung tâm của câu chuyện.
Ông nói: “Các tín hiệu cảnh báo đã nhấp nháy rằng khẩu vị rủi ro đang suy yếu và cần một chất xúc tác mới,” đồng thời cho biết thêm rằng áp lực kéo theo đối với S&P 500 có thể sâu hơn nếu các cuộc đàm phán Iran bị đình trệ trước khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu.
Daniela Hathorn, cũng là nhà phân tích thị trường cấp cao tại Capital.com, mô tả động thái này là hành động chốt lời và đánh giá lại vị thế hơn là một sự đổ vỡ cơ bản.
Bà nói: “Sự thay đổi này ít giống một sự thay đổi cơ bản trong câu chuyện hơn mà giống sự kết hợp của việc chốt lời, vị thế căng thẳng và đánh giá lại rủi ro địa chính trị sau nhiều tuần tăng gần như không ngừng.”
Báo cáo onchain hàng tuần của Glassnode, có tiêu đề “Đợt tăng giá không thành,” đã đưa ra một cái nhìn sắc nét nhất về thiệt hại cấu trúc trong tuần.
Đường trung bình động 7 ngày của Tỷ lệ Lợi nhuận/Thua lỗ Thực tế của công ty đã sụp đổ từ mức cao cục bộ 3,16 vào ngày 7 tháng 5 – khi các nhà đầu tư vội vàng chốt lời trong đợt tăng giá lên 82.000 USD – xuống 0,29 trong tuần này, phản ánh làn sóng do hoảng loạn được thấy vào đầu tháng 2.
Tổng thua lỗ đã thực hiện đã tăng vọt lên 1,35 tỷ USD mỗi ngày, với 770 triệu USD trong số đó được quy cho những người nắm giữ dài hạn bán tháo từ các vị thế mua ở đỉnh chu kỳ.
Giá vốn của Người nắm giữ ngắn hạn ở mức 76.400 USD hiện đã giảm xuống dưới Giá trị trung bình thị trường thực lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2022 – một cấu hình mà Glassnode liên hệ với các điều kiện thị trường gấu giai đoạn cuối, nơi “yếu tố thời gian của đợt giảm giá bắt đầu đè nặng lên niềm tin của nhà đầu tư.”
CryptoQuant cho biết thêm rằng những người nắm giữ ngắn hạn đã thể hiện tín hiệu bán tháo mạnh nhất trong năm, với 53.800 BTC được chuyển lên sàn để bán lỗ trong một cửa sổ 24 giờ duy nhất trong khi dòng tiền chốt lời giảm xuống 0.
Không phải ai cũng đọc dữ liệu trong tuần là hoàn toàn tiêu cực.
Andre Dragosch, Trưởng phòng nghiên cứu Châu Âu tại Bitwise, cho biết Chỉ số tâm lý tài sản tiền điện tử nội bộ của công ty đã kích hoạt tín hiệu mua ngược chiều, giảm xuống âm một độ lệch chuẩn và mức tiêu cực nhất kể từ đợt bán tháo ngày 5 tháng 2.
Ông Dragosch nói: “Trong lịch sử, những thái cực tâm lý kiểu này có xu hướng đánh dấu những điểm bi quan tột độ hơn là khởi đầu của một xu hướng giảm kéo dài.” Ông cho biết thêm rằng chỉ số định giá độc quyền của Bitwise hiện nằm trong 20% thấp nhất trong phạm vi lịch sử của nó, mức mà ông nói là tương đương với các đáy chu kỳ trước.
Dragosch cũng chỉ ra đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin gần 61.000 USD và giá thực tế quanh 56.000 USD là những mức đã liên tục cung cấp hỗ trợ trong các giai đoạn thị trường gấu trước đây.
Ông nói: “Bitcoin hoạt động như thế nào quanh các mức đó trong các phiên sắp tới sẽ cho chúng ta biết rất nhiều về việc liệu đợt giảm giá này đã gần kết thúc hay chưa.”
Nhận định của Standard Chartered rằng mức đáy “gần như đã đạt” đã lặp lại sự lạc quan thận trọng đó, mặc dù thị trường vẫn chưa đưa ra loại phản ứng cầu nào có thể xác nhận một trong hai nhận định.
Thị trường quyền chọn mang lại ít an ủi cho phe bò trong ngắn hạn.
QCP Group lưu ý rằng biến động ngụ ý tại điểm 30 ngày đã được định giá lại lên khoảng 41,4 – tăng hơn bốn điểm biến động trong ngày và bảy điểm trong tuần – trong khi biến động thực tế bắt kịp biến động ngụ ý.
“Thông điệp từ biến động giá không phải là ‘mua vào khi giá giảm’ mà là ‘hãy đảm bảo an toàn cho khoản giảm giá trước khi thảo luận về nó’,” công ty viết.
Phân tích của Glassnode về bề mặt quyền chọn đã xác nhận bức tranh tương tự. Phí quyền chọn bán trên các kỳ hạn một tháng, ba tháng và sáu tháng vẫn duy trì ở mức cao 13% đến 14%, trong khi cấu trúc kỳ hạn ngắn hạn đảo ngược nhẹ và rủi ro gamma của nhà tạo lập thị trường tập trung quanh giá giao ngay hiện tại, khuếch đại biến động giá ngắn hạn theo cả hai hướng.
Việc Bitcoin không thể lấy lại phạm vi 67.000-68.000 USD vẫn là ranh giới rõ ràng nhất trong ngắn hạn.
Cho đến khi nhu cầu giao ngay trở lại và các nhà đầu tư ETF khôi phục lợi nhuận, con đường ít kháng cự nhất cho thấy sự củng cố tiếp tục hoặc giảm giá thêm trong cấu trúc thị trường gấu rộng lớn hơn, theo Glassnode.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: The Block là một cơ quan truyền thông độc lập cung cấp tin tức, nghiên cứu và dữ liệu. Tính đến tháng 11 năm 2023, Foresight Ventures là nhà đầu tư đa số của The Block. Foresight Ventures đầu tư vào các công ty khác trong lĩnh vực tiền điện tử. Sàn giao dịch tiền điện tử Bitget là đối tác hữu hạn chính cho Foresight Ventures. The Block tiếp tục hoạt động độc lập để cung cấp thông tin khách quan, có tác động và kịp thời về ngành tiền điện tử. Dưới đây là các công bố tài chính hiện tại của chúng tôi.
© 2026 The Block. Mọi quyền được bảo lưu. Bài viết này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin. Bài viết không được coi là hoặc không nhằm mục đích sử dụng làm lời khuyên pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc các lời khuyên khác.
