Cổ phiếu ưu đãi SATA của Strive đã phục hồi gần 16% so với mức thấp nhất hồi tháng 6, đạt khoảng 97 USD, khiến CEO Samson Mow của Jan3 dự đoán rằng sự phục hồi này có thể giúp cổ phiếu STRC của Strategy trở lại mức mệnh giá 100 USD.
Dữ liệu của Yahoo Finance cho thấy SATA đã tăng từ 83,30 USD và hiện đang giao dịch trong khoảng 3% so với mức giá mà nó được thiết kế để theo dõi. Sự phục hồi này đã xóa bỏ phần lớn sự sụt giảm cuối tháng 6 của cổ phiếu ưu đãi, trong khi STRC vẫn thấp hơn mệnh giá khoảng 13% mặc dù nhận được nhu cầu tăng từ các quỹ hoán đổi danh mục lớn của Hoa Kỳ.
Theo Mow, các bước đi của các công ty quản lý kho bạc Bitcoin nhằm cải thiện bảng cân đối kế toán và hỗ trợ cổ phiếu ưu đãi của họ đã bắt đầu xây dựng lại niềm tin vào các sản phẩm này. Ông nói với Cointelegraph rằng việc SATA trở lại mức 100 USD có thể trấn an các nhà đầu tư rằng cấu trúc tài trợ mà Strive và Strategy sử dụng vẫn hoạt động hiệu quả.
“Tôi nghĩ mọi hành động mà Strategy đã thực hiện để củng cố bảng cân đối kế toán của họ và khuyến khích STRC trở lại mệnh giá cũng đang có hiệu quả.”
Mow kỳ vọng hai chứng khoán này sẽ cùng nhau di chuyển vì các nhà đầu tư đang đánh giá liệu cổ phiếu ưu đãi liên quan đến Bitcoin có thể tiếp tục tài trợ cho cổ tức của chúng và duy trì gần giá trị đã công bố hay không.
“Nhưng mọi thứ đều phối hợp với nhau. Tôi nghĩ khi SATA trở lại mệnh giá, bạn cũng sẽ thấy STRC trở lại mệnh giá, vì mọi người sẽ nói, 'OK, mô hình này không bị phá vỡ.' Mọi người đều có đủ vốn cho ba năm trở lên để thanh toán cổ tức... không có lý do gì để hoảng sợ ngay từ đầu,” ông nói thêm.
Strive đã giới thiệu SATA vào tháng 11 năm 2025 để huy động vốn mở rộng lượng nắm giữ Bitcoin mà không cần phát hành thêm cổ phiếu phổ thông. Các cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có tỷ lệ cổ tức biến đổi này sử dụng các điều chỉnh cổ tức để khuyến khích giao dịch xung quanh mức mệnh giá 100 USD.
Bằng cách thay đổi tỷ lệ chi trả khi cần, Strive có thể làm cho SATA trở nên hấp dẫn hơn hoặc kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư khi giá thị trường của nó biến động. Công ty đã thiết kế cấu trúc này để cung cấp quyền truy cập định kỳ vào vốn đồng thời hạn chế pha loãng cho các cổ đông phổ thông, theo chiến lược kho bạc đã công bố của họ.
Strategy đã ra mắt STRC vào năm 2025 theo một mô hình tương tự. Cổ phiếu ưu đãi này cũng sử dụng cổ tức biến đổi để giữ giá gần 100 USD, xếp nó vào một danh mục mà Strategy gọi là "tín dụng kỹ thuật số."
Trong đợt bán tháo cuối tháng 6, cả hai sản phẩm đều giảm xuống dưới mức dự kiến của chúng. SATA đã phục hồi trở lại khoảng 97 USD, nhưng dữ liệu của Yahoo Finance cho thấy STRC đóng cửa ở mức 86,89 USD vào ngày 24 tháng 7 sau khi tăng 2,29% trong phiên giao dịch. Sau đó, nó đã tăng lên 87,14 USD trong giao dịch ngoài giờ.
Mow xem sự khác biệt giữa các đợt phục hồi của chúng là tạm thời chứ không phải bằng chứng cho thấy cấu trúc của STRC đã thất bại. Dự báo của ông dựa trên việc các nhà đầu tư coi sự phục hồi của SATA là bằng chứng cho thấy cổ phiếu ưu đãi được hỗ trợ bởi các công ty quản lý kho bạc Bitcoin có thể phục hồi sau một đợt sụt giảm mạnh.
Cùng với sự phục hồi giá, Mow chỉ ra các công ty đang tinh chỉnh cách họ huy động vốn và quản lý lượng nắm giữ Bitcoin của mình. Ông dẫn chứng công ty kho bạc Orange Juice của Lyn Alden, ra mắt vào ngày 15 tháng 7, như một ví dụ về một công ty mới tham gia sử dụng mô hình hoạt động khác và bắt đầu với chi phí mua lại Bitcoin thấp hơn.
BitcoinTreasuries xếp hạng Strategy là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất, với 843.775 BTC. Strive nắm giữ 19.921 BTC, đứng thứ bảy trong số các công ty đại chúng được nền tảng này theo dõi.
Những khoản nắm giữ này tạo ra các mức độ tiếp xúc Bitcoin khác nhau, nhưng cả hai công ty đều dựa vào các sản phẩm thị trường vốn để hỗ trợ kế hoạch kho bạc của họ. Đối với Strive, SATA cung cấp một lộ trình để có vốn mới mà không cần bán thêm cổ phiếu phổ thông, trong khi Strategy sử dụng STRC và các chứng khoán khác để tài trợ cho việc mua thêm Bitcoin.
Nhu cầu từ các tổ chức đã đưa STRC lên vị trí dẫn đầu trong ba quỹ ETF cổ phiếu ưu đãi lớn của Hoa Kỳ, mặc dù chứng khoán này vẫn giao dịch thấp hơn nhiều so với mệnh giá.
Michael Saylor, đồng sáng lập và chủ tịch điều hành của Strategy, tiết lộ vào ngày 24 tháng 7 rằng STRC hiện là khoản nắm giữ lớn nhất trong BlackRock’s iShares Preferred and Income Securities ETF, Virtus InfraCap’s U.S. Preferred Stock ETF và VanEck’s Preferred Securities ex Financials ETF.
Theo số liệu do Saylor chia sẻ, ba quỹ này cùng nắm giữ 756 triệu USD STRC. Danh mục đầu tư của họ cũng chứa các cổ phiếu ưu đãi do các công ty Hoa Kỳ có uy tín phát hành, mang lại cho các nhà đầu tư ETF tiếp xúc gián tiếp với chứng khoán liên kết Bitcoin của Strategy cùng với các sản phẩm thu nhập truyền thống.
Trong bài đăng trên X của mình, Saylor đã trình bày các vị thế ETF như bằng chứng cho thấy các chứng khoán "tín dụng kỹ thuật số" của Strategy đang thâm nhập vào danh mục đầu tư của các tổ chức. Các khoản nắm giữ này cho thấy các nhà quản lý tài sản đã phân bổ một lượng vốn đáng kể cho STRC, mặc dù giá đóng cửa ngày 24 tháng 7 của nó vẫn thấp hơn 13,11% so với 100 USD.
Mức chiết khấu của STRC có ý nghĩa đối với Strategy vì công ty bán cổ phiếu ưu đãi để tài trợ cho việc mua Bitcoin. Strategy có thể phát hành cổ phiếu gần hoặc trên mệnh giá và chuyển tiền thu được vào Bitcoin, nhưng mức chiết khấu lớn làm giảm lượng vốn mà nó có thể huy động từ mỗi cổ phiếu mới phát hành.
Do đó, việc bán thêm STRC khi nó giao dịch quanh mức 87 USD sẽ tạo ra ít vốn hơn trên mỗi cổ phiếu so với việc phát hành hoàn thành gần 100 USD. Giá thấp hơn có thể làm suy yếu tính kinh tế của việc sử dụng chứng khoán để tích lũy Bitcoin, ngay cả khi nhu cầu ETF hiện có vẫn tiếp tục.
Quan điểm của Mow liên kết sự phục hồi của SATA với một sự cải thiện có thể có trong các điều kiện đó. Nếu các nhà đầu tư diễn giải việc Strive trở lại gần mệnh giá là bằng chứng cho thấy cổ phiếu ưu đãi Bitcoin có tỷ lệ cổ tức biến đổi có thể ổn định, thì quan điểm của ông cho thấy STRC có thể thu hút đủ nhu cầu để thu hẹp mức chiết khấu và khôi phục một kênh tài trợ hiệu quả hơn cho Strategy.
