Tiết lộ: Nội dung này được cung cấp bởi bên thứ ba. Cả crypto.news lẫn tác giả của bài viết này đều không xác nhận bất kỳ sản phẩm nào được đề cập trên trang này. Người dùng nên tự nghiên cứu trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến công ty.
Lợi suất Bitcoin đã vượt xa việc cho vay BTC cho một nền tảng tập trung và thu lãi. Vào năm 2026, các chủ sở hữu có thể lựa chọn từ các mô hình staking tự quản lý, giao thức cho vay, kho tiền DeFi được quản lý, các chiến lược tích hợp trên sàn giao dịch và hệ thống staking Bitcoin được wrap.
Các nhà đầu tư cần biết lợi suất đến từ đâu, liệu Bitcoin có còn nằm trong tầm kiểm soát của họ hay không, và liệu lợi nhuận có phụ thuộc vào hoạt động kinh tế thực hay phát thải token.
Bảng xếp hạng này so sánh bảy cơ hội kiếm lợi suất Bitcoin hàng đầu bằng cách sử dụng cùng một khung đánh giá: lịch sử hoạt động của giao thức, nguồn lợi suất, mô hình giám sát, mức độ tiếp xúc với hợp đồng thông minh, thanh khoản, tính bền vững và khả năng xác minh trên chuỗi. Phần lớn khung rủi ro so sánh và dữ liệu tỷ lệ hiện tại đến từ BitcoinYield. Tỷ lệ có thể thay đổi nhanh chóng, vì vậy các số liệu dưới đây nên được xem là ảnh chụp nhanh chứ không phải là lợi nhuận cố định.
Staking BTC trên Stacks được thiết kế cho những người nắm giữ Bitcoin muốn có lợi suất BTC gốc mà không cần từ bỏ quyền giám sát số coin của mình. Sản phẩm này vẫn chưa ra mắt mainnet, nhưng cấu trúc đề xuất của nó đặt nó vào phân khúc thị trường có quyền giám sát thấp.
Theo thiết kế hiện tại, người tham gia khóa BTC trực tiếp trên Bitcoin Layer 1 bằng cơ chế khóa thời gian (timelock) tiêu chuẩn và ghép vị thế đó với STX có giá trị xấp xỉ 5% giá trị BTC. Bitcoin vẫn nằm dưới quyền kiểm soát của chủ sở hữu thay vì di chuyển qua cầu nối, wrapper hoặc người giám sát tập trung.
Mục tiêu lợi suất là khoảng 3% hàng năm bằng BTC gốc. Lợi nhuận đó đến từ Proof of Transfer, hay PoX, hệ thống đồng thuận của Stacks. Các thợ đào Stacks cam kết BTC để cạnh tranh quyền tạo khối, và BTC đó tài trợ phần thưởng cho những người tham gia. Stacks cho biết PoX đã phân phối hơn 4.200 BTC kể từ tháng 1 năm 2021.
Mô hình này không phụ thuộc vào việc phát thải token thưởng mới, tiền gửi tái chế hoặc cho vay không có bảo đảm. Thay vào đó, lợi nhuận đến từ chi phí của thợ đào gắn liền với hoạt động của mạng lưới.
BTC được thiết kế để tham gia vào chu kỳ liên kết (bonding cycle) kéo dài khoảng sáu tháng. Chủ sở hữu có thể rút sớm và thu hồi vốn gốc, nhưng họ sẽ mất phần thưởng còn lại trong chu kỳ đó. Cấu trúc này không bao gồm rủi ro cắt giảm (slashing).
Đối với các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn, mô hình được lên kế hoạch này nổi bật vì quyền giám sát vẫn do người dùng thực thi trên Bitcoin L1. Rủi ro chính là việc thực thi: Staking Bitcoin vẫn đang trong quá trình thử nghiệm mainnet riêng vào tháng 7 năm 2026, vì vậy hiệu suất trên mainnet của nó vẫn chưa được chứng minh.
Giao thức Zest cung cấp lợi suất liên kết với Bitcoin thông qua một thị trường cho vay trực tiếp và nhắm đến những người dùng thoải mái với cơ sở hạ tầng DeFi.
Giao thức này đã xây dựng một trong những hồ sơ hoạt động mạnh nhất trong Bitcoin DeFi. Zest báo cáo khoảng 800 BTC đã được gửi, hơn 1.500 thanh lý với không có nợ xấu và mức đỉnh lịch sử hơn 100 triệu USD tổng giá trị bị khóa.
Lợi suất hiện tại là khoảng 1% bằng sBTC, một tài sản được hỗ trợ bằng Bitcoin trên Stacks. Lợi nhuận chủ yếu đến từ Dual Stacking, một cơ chế liên quan đến phần thưởng PoX, với một phần nhỏ hơn đến từ lãi suất cho vay. Khi ra mắt, các thực thể Stacks tham gia sẽ chuyển hướng một phần phần thưởng PoX của chính họ cho người dùng hệ thống Dual Stacking.
Điều đó mang lại cho lợi suất một nguồn kinh tế thực, nhưng nó cũng tạo ra nhiều sự phụ thuộc hơn so với thiết kế Staking BTC trên Stacks. Người dùng phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng sBTC, bộ ký danh (signer set) kiểm soát quyền truy cập vào BTC cơ bản, hợp đồng cho vay và hoạt động liên tục của Dual Stacking.
Sản phẩm lớn tiếp theo của Zest, Bitcoin Collateral Vaults, nhằm mục đích cho phép người nắm giữ khóa BTC trực tiếp trên Bitcoin L1 và vay stablecoin trên các mạng EVM. Cấu trúc này có thể giảm một trong những rào cản lớn nhất đối với các tổ chức muốn sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp tạo lợi nhuận mà không cần chuyển quyền giám sát.
Zest phù hợp nhất với các nhà đầu tư hiểu rủi ro cho vay và muốn một giao thức trực tiếp với lịch sử hoạt động có thể đo lường được.
Kraken Bitcoin Vault đóng gói một chiến lược lợi suất Bitcoin trên chuỗi trong một giao diện sàn giao dịch tập trung quen thuộc. Người dùng gửi BTC thông qua Kraken, trong khi chiến lược cơ bản được xử lý bởi cơ sở hạ tầng chuyên biệt hoạt động phía sau.
Kho tiền hiện đang cung cấp lợi suất biến đổi khoảng 1,4%. BTC đã gửi được chuyển đổi thành kBTC, tài sản Bitcoin được wrap của Kraken, trước khi được triển khai thông qua một chiến lược DeFi được thế chấp. Veda cung cấp cơ sở hạ tầng kho tiền, trong khi các thị trường tín dụng bên ngoài, bao gồm Morpho, tạo thành một phần của quy trình lợi suất cơ bản.
Lợi nhuận đến từ hoạt động cho vay và thị trường tín dụng thực tế chứ không phải phát thải token. Điều đó mang lại cho chiến lược một cơ sở kinh tế vững chắc hơn so với các sản phẩm có phần thưởng hoàn toàn dựa vào các token mới phát hành.
Sự tiện lợi là lợi thế chính. Người dùng không cần tương tác trực tiếp với nhiều giao thức DeFi hoặc tự quản lý từng vị thế cơ bản.
Đánh đổi là một bề mặt tin cậy và thực thi rộng hơn. Người gửi tiền phụ thuộc vào Kraken với tư cách là nền tảng giao diện người dùng, cơ chế wrap kBTC, hợp đồng kho tiền của Veda và các thị trường bên ngoài nơi vốn được triển khai. Người dùng giữ một quyền yêu cầu đối với kho tiền thay vì duy trì quyền kiểm soát trực tiếp Bitcoin cơ bản trong suốt chiến lược.
Kraken Bitcoin Vault do đó phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên sự đơn giản và thoải mái chấp nhận sự phụ thuộc vào sàn giao dịch, wrapper và hợp đồng thông minh để đổi lấy quyền truy cập được quản lý vào lợi suất Bitcoin.
Lombard Bitcoin Earn tiếp cận khác bằng cách phân bổ vốn trên nhiều chiến lược DeFi thay vì phụ thuộc vào một thị trường cho vay duy nhất.
Người dùng gửi các tài sản Bitcoin được hỗ trợ và nhận BTCe, một token biên lai đại diện cho vị thế của họ trong kho tiền. Vốn sau đó được phân bổ trên các chiến lược được phê duyệt thông qua cơ sở hạ tầng kho tiền của Veda.
Lợi suất hiện tại là khoảng 2%, mặc dù lợi nhuận thay đổi tùy theo điều kiện thị trường và phân bổ danh mục đầu tư. Chiến lược này đã bao gồm các vị thế trên thị trường tiền tệ và cung cấp thanh khoản, với một phần vốn đôi khi vẫn không được phân bổ trong khi các nhà quản lý đánh giá các cơ hội có sẵn.
Lợi suất đến từ hoạt động DeFi thực tế chứ không phải phát thải token giao thức. Tuy nhiên, lợi nhuận phụ thuộc rất nhiều vào mức độ hiệu quả của kho tiền trong việc phân bổ vốn và hiệu suất của các thị trường cơ bản.
Điều đó tạo ra một hồ sơ rủi ro khác so với sản phẩm tích hợp trên sàn giao dịch của Kraken. Người dùng Lombard phải đối mặt với rủi ro liên quan đến hợp đồng kho tiền, cơ sở hạ tầng LBTC bên dưới sản phẩm và mọi chiến lược DeFi nhận được phân bổ. Đa dạng hóa có thể giảm sự phụ thuộc vào một thị trường, nhưng nó cũng tạo ra nhiều điểm hơn nơi các vấn đề kỹ thuật hoặc kinh tế có thể xảy ra.
Người dùng cũng nắm giữ BTCe thay vì kiểm soát trực tiếp Bitcoin cơ bản. Con đường lợi suất có thể nhìn thấy thông qua các chiến lược trên chuỗi, nhưng việc đánh giá toàn bộ vị thế đòi hỏi phải theo dõi các quyết định phân bổ của người quản lý kho tiền.
Lombard Bitcoin Earn do đó phù hợp hơn với các nhà đầu tư muốn có lợi suất Bitcoin đa dạng mà không cần tự quản lý nhiều vị thế DeFi và chấp nhận sự phức tạp bổ sung đi kèm với một kho tiền được phân bổ tích cực.
Kho tiền hBTC của Hermetica nhắm đến những người dùng sẵn sàng chấp nhận rủi ro chiến lược để đổi lấy lợi nhuận được định giá bằng BTC được quản lý tích cực.
Kho tiền nhận tiếp xúc BTC đã gửi và triển khai nó thông qua các chiến lược DeFi. Một cấu trúc điển hình sử dụng tài sản thế chấp liên kết với Bitcoin để vay stablecoin, đặt các stablecoin đó vào các vị thế tạo lợi suất và chuyển đổi lợi nhuận thu được trở lại thành BTC.
Lợi suất hiện tại là khoảng 1,4%, mặc dù Hermetica đã tiếp thị tiềm năng lợi nhuận lên tới 8% trong điều kiện chiến lược thuận lợi. Tỷ lệ thay đổi vì lợi nhuận phụ thuộc vào chi phí cho vay, chênh lệch thị trường và hiệu suất chiến lược cơ bản.
Việc rút tiền trở lại Bitcoin gốc là không cần cấp phép, các vị thế và giao dịch đều hiển thị trên chuỗi, và giới hạn chiến lược được đặt trước thay vì để lại cho giao dịch thủ công tùy ý.
Hồ sơ rủi ro rộng hơn so với staking trực tiếp. hBTC phụ thuộc vào sBTC và bộ ký danh của nó, hợp đồng thông minh, người giữ ngoài chuỗi (off-chain keepers) và một số vị thế DeFi được kết nối. Hermetica đã hoàn thành nhiều cuộc kiểm toán và sử dụng các kiểm soát đòn bẩy, delta và chênh lệch lãi suất được xác định trước, nhưng những biện pháp bảo vệ đó làm giảm chứ không loại bỏ rủi ro thực thi.
Tùy chọn này phù hợp với những người dùng DeFi có kinh nghiệm muốn có lợi suất được định giá bằng BTC trong khi vẫn thoải mái với các chiến lược trên chuỗi được quản lý.
Staking BTC trên Starknet cho phép những người nắm giữ các tài sản Bitcoin được wrap như WBTC, LBTC, SolvBTC và tBTC tham gia vào bảo mật mạng lưới.
Lợi suất hiện tại là khoảng 2,4%, nhưng phần thưởng được thanh toán bằng STRK chứ không phải BTC. Do đó, APY danh nghĩa phụ thuộc vào cả tỷ lệ staking và giá trị thị trường của STRK khi phần thưởng được bán.
Lợi suất đến từ phát thải token, không phải hoạt động kinh tế bên ngoài. Nếu giá STRK giảm hoặc ưu đãi staking giảm, giá trị thực của lợi nhuận có thể giảm đi.
Quyền giám sát cũng phụ thuộc vào wrapper Bitcoin đã chọn. Mỗi tài sản giới thiệu các giả định riêng về người giám sát, liên minh (federation) hoặc bộ ký danh trước khi tiền đến Starknet. Mức độ tiếp xúc với hợp đồng thông minh sau đó mở rộng ra cả wrapper, cầu nối và hệ thống staking.
Tùy chọn này có thể hấp dẫn đối với những người dùng đã hoạt động trong hệ sinh thái Starknet, nhưng nó ít phù hợp hơn với các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi suất BTC gốc hoặc rủi ro cơ sở hạ tầng tối thiểu.
Babylon cung cấp một trong những hệ thống staking Bitcoin gốc lớn nhất theo tổng giá trị cam kết. Người dùng khóa BTC trên Bitcoin L1 và sử dụng nó để giúp bảo mật các mạng Proof-of-Stake bên ngoài.
Thiết kế giám sát mạnh mẽ. Bitcoin vẫn nằm trong một UTXO được quản lý bằng Script dưới quyền kiểm soát của chủ sở hữu thay vì di chuyển đến một tài sản được wrap.
Đánh đổi là cắt giảm (slashing). BTC hỗ trợ các Nhà cung cấp tính hoàn thiện (Finality Providers) giúp bảo mật các mạng được kết nối, và hành vi sai trái có thể khiến Bitcoin đã staking gặp rủi ro.
Lợi suất chỉ bằng BTC hiện tại là khoảng 0,04%, được thanh toán bằng BABY chứ không phải Bitcoin. Đồng staking BABY có thể tăng tỷ lệ, nhưng lợi nhuận vẫn dựa vào phát thải token gốc chứ không phải phí thợ đào, hoạt động cho vay hoặc một nguồn doanh thu bên ngoài khác.
Do đó, Babylon cung cấp khả năng tự quản lý mạnh mẽ nhưng nguồn lợi suất yếu hơn cho các nhà đầu tư chủ yếu tìm kiếm thu nhập được định giá bằng BTC.
Đối với những người nắm giữ tập trung vào tự quản lý và bảo vệ vốn gốc, Staking BTC trên Stacks trình bày cấu trúc được lên kế hoạch rõ ràng nhất vì BTC vẫn nằm trên Bitcoin L1, phần thưởng đến từ chi phí của thợ đào và không có cắt giảm. Hạn chế chính là sản phẩm vẫn chưa ra mắt trên mainnet.
Đối với các nhà đầu tư thuần DeFi, Zest và Hermetica cung cấp các lựa chọn thay thế trực tiếp với hoạt động trên chuỗi minh bạch và lợi nhuận liên kết với BTC. Chúng có nhiều sự phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và quyền giám sát hơn, nhưng chúng cũng mang lại khả năng kết hợp (composability) lớn hơn.
Kraken và Lombard ưu tiên sự đơn giản bằng cách đóng gói các chiến lược phức tạp phía sau các giao diện được quản lý. Starknet cung cấp tỷ lệ danh nghĩa cao hơn nhưng thanh toán phần thưởng bằng STRK, trong khi Babylon bảo toàn quyền giám sát BTC gốc với cái giá là rủi ro cắt giảm và lợi nhuận dựa trên phát thải rất thấp.
Chiến lược lợi suất Bitcoin tốt nhất không nhất thiết là APY cao nhất. Các câu hỏi quan trọng là liệu nguồn lợi suất có bền vững, mô hình giám sát có chấp nhận được và các chế độ thất bại có đủ rõ ràng để chủ sở hữu đánh giá hay không.
Hãy tìm chiến lược lợi suất Bitcoin của bạn bằng cách so sánh nguồn lợi nhuận, cấu trúc giám sát và hồ sơ rủi ro trước khi triển khai vốn.
Câu trả lời phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro. Staking tự quản lý có thể phù hợp với những người nắm giữ tập trung vào bảo toàn vốn, trong khi cho vay DeFi và các kho tiền được quản lý có thể cung cấp các hồ sơ lợi nhuận khác nhau cho những người dùng thoải mái với rủi ro hợp đồng thông minh và thực thi.
Ba con đường chính là staking, cho vay và kho tiền lợi suất. Staking thưởng cho người dùng khi hỗ trợ một mạng lưới hoặc cơ chế giao thức. Cho vay tạo ra lãi suất từ người vay. Kho tiền lợi suất triển khai các tài sản liên kết với BTC trên các chiến lược DeFi.
Các cấu trúc giữ BTC trên Bitcoin L1 dưới quyền kiểm soát của chủ sở hữu sẽ giảm rủi ro giám sát. Mô hình Staking BTC được đề xuất của Stacks tuân theo cách tiếp cận đó và tránh cắt giảm, mặc dù hiệu suất mainnet vẫn cần được chứng minh.
Staking Bitcoin có thể cung cấp một cấu trúc giám sát đơn giản hơn và ít thành phần phức tạp hơn, trong khi các chiến lược DeFi có thể cung cấp lợi nhuận linh hoạt hơn hoặc cao hơn. Đánh đổi là mức độ tiếp xúc bổ sung với hợp đồng thông minh, wrapper, thị trường cho vay, người quản lý và các lớp cơ sở hạ tầng khác.
Tiết lộ: Nội dung này được cung cấp bởi bên thứ ba. Cả crypto.news lẫn tác giả của bài viết này đều không xác nhận bất kỳ sản phẩm nào được đề cập trên trang này. Người dùng nên tự nghiên cứu trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến công ty.
STX
BTC