Ngân hàng Quốc gia Đan Mạch đã cảnh báo rằng việc sử dụng stablecoin gia tăng mạnh mẽ cuối cùng có thể ảnh hưởng đến các khoản thanh toán, hệ thống tài chính và sự truyền dẫn chính sách tiền tệ của Đan Mạch, mặc dù hiện tại việc sử dụng chúng ở nước này còn hạn chế.
Danmarks Nationalbank cho biết trong một phân tích vào ngày 9 tháng 9 rằng stablecoin đã mở rộng trên toàn cầu trong những năm gần đây, với hoạt động tăng mạnh vào cuối năm 2025, trong khi việc áp dụng ở Đan Mạch vẫn còn rất thấp. Ngân hàng trung ương cho biết hiện không có stablecoin nào được định giá bằng đồng krone Đan Mạch.
Đánh giá này được đưa ra khi các dịch vụ stablecoin đang trở nên dễ tiếp cận hơn trên khắp châu Âu, bao gồm thông qua các ngân hàng, công ty fintech và cơ sở hạ tầng thanh toán được quản lý. Ngân hàng trung ương Đan Mạch kỳ vọng rằng sự sẵn có lớn hơn thông qua các công ty tài chính và các ứng dụng thanh toán mới cuối cùng có thể dẫn đến việc sử dụng trong nước cao hơn.
Một ví dụ gần đây đã đến Đan Mạch. Revolut bắt đầu triển khai EURR cho một số khách hàng chọn lọc ở Đan Mạch, Ba Lan và Bồ Đào Nha vào ngày 26 tháng 8, với kế hoạch mở rộng sang các thị trường Khu vực Kinh tế Châu Âu khác vào cuối năm 2026. Mã thông báo được neo vào euro này do Bridge Building thuộc sở hữu của Stripe phát hành và được thiết kế để duy trì giá trị 1 euro theo quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử của Liên minh Châu Âu.
Việc ra mắt này mang đến cho người dùng Đan Mạch quyền truy cập vào một stablecoin euro được quản lý thông qua một nền tảng tài chính lớn, mặc dù Đan Mạch không có stablecoin nào gắn với tiền tệ của riêng mình.
Danmarks Nationalbank cho biết stablecoin hiện không có tác động nào đến hệ thống tài chính của Đan Mạch vì việc sử dụng chúng trong nước vẫn còn nhỏ. Rủi ro có thể thay đổi nếu việc áp dụng tăng lên đáng kể, đặc biệt nếu các mã thông báo được định giá bằng ngoại tệ trở nên phổ biến.
Các stablecoin được định giá bằng đô la được chỉ ra là một kênh có thể gây ra các cú sốc tài chính bên ngoài. Theo ngân hàng trung ương, sự biến động liên quan đến các mã thông báo như vậy có thể lan đến Đan Mạch thông qua các tác động lan tỏa từ hệ thống tài chính Hoa Kỳ và các thị trường tài chính quốc tế.
Vấn đề này gắn liền với quy mô và cơ cấu tiền tệ của thị trường toàn cầu. Các mã thông báo được neo vào đô la tiếp tục thống trị vốn hóa thị trường stablecoin, trong khi các lựa chọn thay thế được định giá bằng euro chỉ chiếm một phần nhỏ trong lĩnh vực này.
Tuy nhiên, các stablecoin euro đã mở rộng theo MiCA. Dữ liệu của Decta được công bố vào tháng 7 cho thấy vốn hóa thị trường của tám stablecoin euro tuân thủ MiCA đã tăng 128% trong năm tính đến ngày 28 tháng 6, từ 295,6 triệu đô la lên 673,9 triệu đô la. Khối lượng giao dịch trên toàn nhóm tăng 43,1% lên 67,3 triệu đô la.
Vào thời điểm đó, tám mã thông báo euro vẫn có giá trị dưới 1% thị trường stablecoin toàn cầu, trong khi USDT và USDC được định giá bằng đô la chiếm một phần lớn hơn nhiều.
Danmarks Nationalbank cho biết việc sử dụng stablecoin gia tăng cuối cùng có thể ảnh hưởng nhiều hơn là chỉ các khoản thanh toán. Phân tích của họ đã xác định các tác động có thể có đối với thị trường tài chính, các ngân hàng và cách chính sách tiền tệ truyền dẫn qua nền kinh tế.
Các tổ chức tài chính châu Âu đã và đang phát triển các sản phẩm và cơ sở hạ tầng stablecoin khi MiCA thiết lập các quy tắc cho tài sản tiền điện tử trên toàn khối.
Một tập đoàn ngân hàng đứng sau Qivalis đã mở rộng lên 37 tổ chức vào tháng 5 sau khi thêm 25 ngân hàng từ 15 quốc gia châu Âu, bao gồm ABN AMRO, Rabobank, Nordea và Intesa Sanpaolo. Tập đoàn này đã chuẩn bị một stablecoin euro được quản lý, với kế hoạch ra mắt vào nửa cuối năm 2026.
Dự án bao gồm các ngân hàng như ING, UniCredit, CaixaBank và BBVA và nhằm mục đích hỗ trợ các khoản thanh toán và thanh toán onchain được quản lý. Tư cách thành viên của nó mang lại cho dự án một mạng lưới phân phối trên nhiều thị trường ngân hàng châu Âu.
Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán đã xây dựng các dịch vụ tương tự. OpenPayd đã nhận được giấy phép MiCA vào tháng 6, cấp cho họ tư cách nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử và cho phép họ cung cấp các chuyển đổi từ tiền pháp định sang stablecoin, dịch vụ lưu ký, cơ sở hạ tầng ví và chuyển stablecoin trên khắp EEA.
crypto.news trước đây đã đưa tin rằng các nhóm quản lý quỹ doanh nghiệp đã trở thành một nguồn cầu stablecoin ở châu Âu, với các doanh nghiệp đang xem xét các mã thông báo này để thanh toán, thanh toán quốc tế và chuyển tiền ngoài giờ làm việc của ngân hàng.
Dữ liệu do Paybis trích dẫn cho thấy khối lượng USDC tại Liên minh Châu Âu tăng khoảng 109% từ tháng 10 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026, trong khi tỷ lệ hoạt động stablecoin của nó trên nền tảng tăng từ khoảng 13% lên 32%.
Việc phát triển các kênh phân phối của ngân hàng và fintech phù hợp với một trong những lộ trình mà Danmarks Nationalbank đã xác định, qua đó việc sử dụng stablecoin có thể tăng lên ở Đan Mạch. Ngân hàng trung ương cho biết sự sẵn có lớn hơn thông qua các ngân hàng và các công ty tài chính khác, cùng với các ứng dụng thanh toán mới, có thể dẫn đến việc sử dụng nhiều hơn theo thời gian.
Danmarks Nationalbank đã có lập trường khác về stablecoin với tư cách là tài sản thanh toán giữa các tổ chức tài chính.
Mặc dù mô tả cách tiếp cận của mình đối với các hình thức tiền kỹ thuật số mới là trung lập về công nghệ, ngân hàng trung ương cho biết tiền của ngân hàng trung ương nên vẫn là nền tảng chung cho sự tin cậy và ổn định trong hệ thống tiền tệ và là tài sản thanh toán chính giữa các ngân hàng.
Lập trường này tương tự như lập trường của Ngân hàng Trung ương Châu Âu khi các tổ chức tài chính phát triển chứng khoán, tiền gửi và hệ thống thanh toán được mã hóa. Thành viên Ban điều hành ECB Piero Cipollone cho biết vào tháng 3 rằng các thị trường tài chính được mã hóa yêu cầu một điểm neo thanh toán bằng tiền của ngân hàng trung ương, bao gồm cả khi stablecoin và tiền gửi ngân hàng thương mại được mã hóa được sử dụng.
Eurosystem đã và đang phát triển cơ sở hạ tầng nhằm cung cấp kết nối đó. Pontes được thiết kế để liên kết các nền tảng công nghệ sổ cái phân tán với Dịch vụ TARGET, cho phép các giao dịch được mã hóa được thanh toán bằng tiền của ngân hàng trung ương.
Danmarks Nationalbank cho biết họ đang làm việc với ECB để đảm bảo các ngân hàng có thể duy trì quyền truy cập vào tiền của ngân hàng trung ương trong một hệ thống tài chính được mã hóa. Theo đánh giá của họ, công nghệ mới có thể thay đổi cách tài sản tài chính và thanh toán hoạt động mà không thay thế tiền của ngân hàng trung ương làm lớp thanh toán giữa các ngân hàng.
Ngân hàng trung ương cho biết stablecoin vẫn là một phần của sự phát triển các giải pháp tiền kỹ thuật số và thanh toán mới do công nghệ và các công ty quốc tế thúc đẩy. Phân tích của họ đã xác định các hệ thống thanh toán bền vững, niềm tin vào tiền tệ và một hệ thống tiền tệ hoạt động hiệu quả là những yếu tố cần xem xét nếu việc sử dụng chúng ở Đan Mạch tăng lên.
USDT
USDC