CFTC đã cấp miễn trừ đăng ký môi giới có điều kiện cho các nhà cung cấp phần mềm thụ động theo một chính sách không hành động, trong đó đặt ra 10 yêu cầu đối với các nhà phát triển cung cấp công cụ kết nối với giao dịch phái sinh được quản lý.
Ban Tham gia Thị trường của CFTC cho biết trong một thông cáo ngày 17 tháng 9 rằng họ đã ban hành một chính sách không hành động cho các nhà cung cấp phần mềm thụ động được sử dụng để hỗ trợ giao dịch phái sinh.
Theo chính sách này, nhân viên của ban sẽ không khuyến nghị Ủy ban thực hiện hành động pháp lý đối với một nhà cung cấp đủ điều kiện hoặc nhân sự liên quan của họ vì không đăng ký với tư cách là môi giới giới thiệu (introducing broker) hoặc người liên kết của một môi giới giới thiệu. Sự bảo vệ này chỉ áp dụng cho các hoạt động được đề cập trong thư và vẫn tuân theo các điều kiện đã nêu.
Các nhà cung cấp phần mềm có thể đủ điều kiện khi sản phẩm của họ cho phép người dùng giao dịch với các tổ chức kinh doanh hợp đồng tương lai, môi giới giới thiệu và các thị trường hợp đồng được chỉ định đã đăng ký. Người dùng phải duy trì tư cách khách hàng hoặc thành viên trực tiếp của thực thể được quản lý xử lý giao dịch của họ, thay vì trở thành khách hàng của nhà cung cấp phần mềm.
Mặc dù tiêu đề đề cập đến các nhà phát triển tiền điện tử, ngôn ngữ của CFTC bao gồm các nhà cung cấp phần mềm thụ động tham gia vào thị trường phái sinh được quản lý. Các nhà phát triển ví tiền điện tử và các công ty phần mềm tài sản kỹ thuật số khác có thể thuộc khuôn khổ này khi công cụ của họ kết nối người dùng với các sản phẩm phái sinh đủ điều kiện, nhưng chính sách này không cung cấp sự bảo vệ toàn diện cho mọi nhà phát triển hoặc ứng dụng tiền điện tử.
Thư của nhân viên số 26-25 đưa ra chính sách này cho các nhà cung cấp đủ điều kiện sau khi cơ quan này đã có cách đối xử tương tự theo Thư của nhân viên số 26-09. Lá thư trước đó đã giải quyết yêu cầu liên quan đến phần mềm cung cấp cho người dùng quyền truy cập vào các sản phẩm phái sinh được quản lý trong khi vẫn giữ việc thực hiện giao dịch, tài khoản khách hàng và quyền kiểm soát tài sản với các công ty đã đăng ký.
Chính sách mới không phải là một miễn trừ chính thức khỏi Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Theo mô tả của CFTC về quy trình thư của nhân viên, một lá thư không hành động có nghĩa là bộ phận ban hành sẽ không khuyến nghị thực thi pháp luật vì không tuân thủ một điều khoản pháp lý cụ thể. Nó không thay đổi luật hoặc ràng buộc các bộ phận khác theo cách tương tự như một quy tắc của Ủy ban.
Trong số 10 điều kiện, nhà cung cấp và nhân sự tham gia vào các hoạt động được đề cập không thể bị mất tư cách theo luật định. Những sự mất tư cách này có thể bao gồm một số bản án, lệnh của cơ quan quản lý hoặc các phán quyết pháp lý khác ngăn cản một người tham gia vào các hoạt động kinh doanh phái sinh đã đăng ký.
Khách hàng sử dụng phần mềm phải có mối quan hệ trực tiếp với sàn giao dịch hoặc trung gian đã đăng ký phục vụ họ. Họ cũng phải có khả năng truy cập vào người đăng ký mà không cần sử dụng phần mềm của nhà cung cấp, điều này ngăn nhà phát triển trở thành con đường duy nhất của khách hàng đến với công ty được quản lý.
Nhà cung cấp không được xuất bản quảng cáo hoặc tài liệu khuyến mại mà nếu doanh nghiệp được đăng ký là môi giới giới thiệu, sẽ cần sự chấp thuận trước từ Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Quốc gia. Mặc dù các nhà phát triển có thể tiếp thị phần mềm của họ trong giới hạn của lá thư, điều kiện này hạn chế hành vi giống như quảng cáo môi giới được quản lý.
Để sử dụng chính sách này, nhà cung cấp phải nộp thông báo cho Ban Tham gia Thị trường và đồng ý đáp ứng mọi điều kiện. Hồ sơ cũng phải bao gồm sự đồng ý đối với quyền tài phán của CFTC để điều tra nhà cung cấp và theo đuổi việc thực thi pháp luật đối với các vi phạm liên quan đến các hoạt động được đề cập.
Việc miễn trừ sẽ có hiệu lực cho đến ngày có hiệu lực của bất kỳ quy tắc hoặc hướng dẫn nào của Ủy ban liên quan đến việc các yêu cầu đối với môi giới giới thiệu áp dụng như thế nào đối với hoạt động phần mềm được đề cập. Do đó, một quy định trong tương lai có thể thay thế chính sách của nhân viên bằng một khuôn khổ vĩnh viễn hoặc áp đặt một thử nghiệm đăng ký khác.
Vấn đề đăng ký quan trọng vì các môi giới giới thiệu (introducing brokers) thường mời chào hoặc chấp nhận các lệnh liên quan đến hợp đồng tương lai, quyền chọn hàng hóa, hoán đổi hoặc một số giao dịch hàng hóa bán lẻ nhất định mà không giữ quỹ của khách hàng. Phần mềm thụ động có thể thực hiện một phần của quy trình đó thông qua mã ngay cả khi nhà phát triển của nó không bao giờ kiểm soát tài sản hoặc tự thực hiện giao dịch.
Như đã được crypto.news giải thích trước đây trong đánh giá về cấu trúc đăng ký của CFTC, các môi giới giới thiệu (introducing brokers) tồn tại cùng với các tổ chức kinh doanh hợp đồng tương lai (futures commission merchants), các thị trường hợp đồng được chỉ định (designated contract markets), các tổ chức thanh toán bù trừ và các bên tham gia được quản lý khác trong hệ thống phái sinh của Hoa Kỳ. Mỗi loại mang theo các nghĩa vụ đăng ký, hành vi và tuân thủ riêng biệt.
Đối với các nhà phát triển phục vụ khách hàng Hoa Kỳ, chính sách này cung cấp một cách để cung cấp các công cụ đủ điều kiện mà không cần ngay lập tức đảm nhận toàn bộ nhiệm vụ gắn liền với việc đăng ký môi giới giới thiệu (introducing-broker). Quyền truy cập vẫn gắn liền với các doanh nghiệp được CFTC quản lý, trong khi các nhà phát triển phải tuân thủ các giới hạn bao gồm mối quan hệ khách hàng, tiếp thị và giám sát quy định.
Người dùng Mỹ không được phép giao dịch các sản phẩm mà lẽ ra họ không thể tiếp cận. Lá thư liên quan đến tình trạng đăng ký của nhà cung cấp phần mềm, chứ không phải liệu một sản phẩm phái sinh cụ thể, sàn giao dịch hay giao dịch của khách hàng có tuân thủ luật pháp Hoa Kỳ hay không.
CFTC cũng giữ lại quyền thực thi pháp luật của mình ngoài vấn đề đăng ký hẹp được đề cập trong lá thư. Gian lận, thao túng, mời chào bất hợp pháp và vi phạm các điều kiện vẫn có thể kích hoạt hành động pháp lý, trong khi các sàn giao dịch và trung gian đã đăng ký vẫn chịu trách nhiệm về các nghĩa vụ của riêng họ theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.
Các sản phẩm phái sinh tiền điện tử được quản lý đã nằm trong quyền tài phán của cơ quan này. Hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi gắn liền với hàng hóa kỹ thuật số phải được giao dịch thông qua cấu trúc quy định áp dụng của Hoa Kỳ, và CFTC trước đây đã khởi kiện các nền tảng nước ngoài bị cáo buộc cung cấp các sản phẩm tiền điện tử có đòn bẩy cho khách hàng Mỹ mà không có giấy phép.
Đối với các nhà cung cấp ví và giao diện thụ động, việc kiểm soát tài sản khách hàng và quyết định giao dịch có thể là trung tâm để xác định xem hành vi của họ có nằm trong giới hạn của lá thư hay không. Một nhà phát triển nhận quyền lưu giữ, đề xuất giao dịch, tạo tín hiệu mua hoặc bán rõ ràng, hoặc hoạt động như một trung gian tương tác trực tiếp với khách hàng có thể trình bày các sự kiện nằm ngoài mô hình thụ động mà CFTC đã đề cập.
Thông báo của CFTC đến cùng ngày mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ban hành một miễn trừ giao dịch riêng biệt trong 5 năm cho các địa điểm đủ điều kiện cung cấp cổ phiếu Hệ thống Thị trường Quốc gia được mã hóa.
Theo lệnh của SEC, các địa điểm được phê duyệt có thể sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động có quyền hạn và nhóm thanh khoản cho giao dịch cổ phiếu mã hóa. Các token được đề cập phải cung cấp các quyền và đặc quyền tương tự như các cổ phiếu truyền thống mà chúng đại diện, trong khi các sản phẩm tổng hợp chỉ theo dõi giá của một cổ phiếu thì không đủ điều kiện.
Các địa điểm đủ điều kiện phải đối mặt với các giới hạn về ký hiệu cổ phiếu được hỗ trợ và hoạt động giao dịch. Hợp đồng thông minh phải công khai và có thể kiểm toán được, và giao dịch một cổ phiếu được mã hóa phải dừng lại khi sàn giao dịch chính dừng cổ phiếu cơ sở. SEC cũng yêu cầu ý kiến công chúng khi xem xét các thay đổi có thể có đối với khuôn khổ.
Cả hai hành động của cơ quan này đều diễn ra sau khi Thượng viện thất bại trong việc thông qua Đạo luật CLARITY Thị trường Tài sản Kỹ thuật số. Các Thượng nghị sĩ đã bác bỏ bỏ phiếu bế mạc (cloture) vào ngày 15 tháng 9 với tỷ lệ 50–49, khiến kiến nghị thiếu 10 phiếu so với 60 phiếu cần thiết để bắt đầu tranh luận.
Dự luật này nhằm phân chia việc giám sát tài sản kỹ thuật số giữa SEC và CFTC, đồng thời thiết lập các tuyến đường đăng ký cho các sàn giao dịch và các trung gian khác. Bảy Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã phản đối bỏ phiếu bế mạc kể từ đó đã nối lại đàm phán, mặc dù chưa có cuộc bỏ phiếu thủ tục thứ hai nào được lên lịch.
Ngoài dự luật cấu trúc thị trường, Ủy ban Thuế và Tài chính Hạ viện đã thông qua Đạo luật Đảm bảo Thuế Tài sản Kỹ thuật số với tỷ lệ 38–5 phiếu vào ngày 16 tháng 9. Đề xuất này giải quyết các phần thưởng staking, cho vay tài sản kỹ thuật số, quy tắc bán lỗ, đối xử với nhà giao dịch và một miễn trừ được đề xuất cho một số phí mạng và giao dịch lên tới 10 đô la.
