Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã trở thành tâm điểm của sự giám sát vĩ mô mới sau khi các báo cáo cho thấy Ngân hàng Nhật Bản đang chuẩn bị tăng lãi suất chuẩn lên 1,0% từ 0,75% tại cuộc họp chính sách vào ngày 15–16 tháng 6.
Báo tài chính Nhật Bản Nikkei đưa tin các nhà hoạch định chính sách đang nghiêng về một đợt tăng lãi suất khác khi rủi ro lạm phát tiếp tục gia tăng, đồng thời cũng đang xem xét việc tạm dừng giảm dần mua trái phiếu chính phủ từ tháng 4 năm 2027.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, tầm quan trọng của động thái này không chỉ giới hạn trong nền kinh tế nội địa của Nhật Bản. Các nhà phân tích đã chỉ ra giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên (yen carry trade) là một trong những kênh chính mà các quyết định chính sách của BoJ có thể ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm cả tiền tệ kỹ thuật số.
Trong hơn một thập kỷ, chi phí vay cực thấp ở Nhật Bản đã khuyến khích các tổ chức vay đồng yên giá rẻ, chuyển đổi số tiền đó thành đô la hoặc stablecoin, và triển khai vốn vào các tài sản có lợi suất cao hơn như cổ phiếu và tiền điện tử.
Việc tăng lên 1,0% sẽ làm tăng chi phí tài trợ và có thể khuyến khích các nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản rủi ro khi các giao dịch đó trở nên kém hấp dẫn hơn.
Phân tích thị trường được các nhà nghiên cứu tiền điện tử trích dẫn cho thấy đồng yên mạnh hơn có thể gây thêm áp lực lên các vị thế đòn bẩy.
Khi các nhà giao dịch đóng các vị thế carry trade và mua lại đồng yên để trả nợ, thanh khoản có thể bị rút khỏi các thị trường toàn cầu, trong đó tiền điện tử thường là một trong những tài sản đầu tiên bị bán ra vì chúng giao dịch suốt ngày đêm và có thể được thanh lý ngay lập tức.
Thị trường đã chứng kiến một phần cách các tài sản kỹ thuật số có thể phản ứng với việc thắt chặt tiền tệ của Nhật Bản.
Khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất lên 0,75% vào tháng 1 năm 2026, Bitcoin đã giảm khoảng 3% trong vòng vài giờ sau thông báo khi các nhà giao dịch điều chỉnh theo điều kiện thanh khoản thay đổi, theo dữ liệu thị trường được trích dẫn trong phân tích.
Các thị trường tiền tệ đã cho thấy sự nhạy cảm tương tự trong những tháng gần đây. Vào tháng 5, cặp USD/JPY đã giảm hơn 70 điểm trong một khoảng thời gian biến động mạnh, xuống còn 157,57 trước khi phục hồi.
Vào thời điểm đó, các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng sức mạnh của đồng yên đôi khi có thể báo hiệu sự điều chỉnh của các giao dịch carry trade, tác động lan tỏa đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
Một số nhà phân tích thể chế đã cảnh báo rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể tạo ra sự hỗn loạn mới. Theo bình luận thị trường trích dẫn từ Bank of America Global Research, việc tăng lên 1,0% có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn trên khắp các thị trường tiền điện tử nếu các nhà đầu tư phản ứng bằng cách cắt giảm đòn bẩy và giảm mức độ tiếp xúc với các tài sản đầu cơ.
Tác động khó có thể đồng đều. Bitcoin có thể sẽ hấp thụ áp lực bán ban đầu nhờ tính thanh khoản sâu, trong khi Ethereum có thể phải đối mặt với áp lực bổ sung do vai trò trung tâm của nó trong tài chính phi tập trung.
Các altcoin rủi ro cao hơn và memecoin thường trải qua những đợt giảm giá mạnh hơn trong các đợt thắt chặt thanh khoản vì thị trường của chúng mỏng hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào vốn đầu cơ.
Đồng thời, báo cáo của Nikkei cũng chứa đựng một yếu tố có khả năng hỗ trợ cho các điều kiện thanh khoản dài hạn. Cùng với đợt tăng lãi suất dự kiến, các nhà hoạch định chính sách được cho là đang thảo luận về việc có nên tạm dừng giảm dần mua trái phiếu chính phủ từ tháng 4 năm 2027 hay không.
Một quyết định như vậy sẽ báo hiệu rằng mặc dù ngân hàng trung ương sẵn sàng thắt chặt chính sách để giải quyết lạm phát, nhưng họ vẫn ngần ngại rút hoàn toàn hỗ trợ khỏi các thị trường tài chính. Những người tham gia thị trường có thể sẽ coi đây là dấu hiệu cho thấy Nhật Bản không tiến tới một lập trường thắt chặt một cách mạnh mẽ, bất chấp đợt tăng lãi suất dự kiến.
Sự chú ý hiện đang đổ dồn vào cuộc họp ngày 15–16 tháng 6, nơi các nhà giao dịch trên thị trường tiền tệ, cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số sẽ đánh giá liệu Ngân hàng Nhật Bản có thực hiện việc tăng lãi suất hay không và các nhà hoạch định chính sách sẽ định hình con đường phía trước cho lãi suất và thanh khoản như thế nào.
