Retailerul de jocuri video GameStop a dezvăluit săptămâna aceasta că a mutat toate deținerile sale de Bitcoin, mai puțin 1 BTC, într-o strategie de opțiuni call acoperite pe Coinbase Prime.

Procedând astfel, stocul de 4.709 BTC – evaluat la aproximativ 315 milioane de dolari la momentul scrierii – a devenit o creanță, mai degrabă decât un activ necorporal în bilanțul companiei. Reclasificarea este importantă, deoarece va schimba modul în care profiturile și pierderile Bitcoin se reflectă în câștigurile trimestriale ale GameStop.

Companiile care dețin Bitcoin în trezorerie au fost relativ liniștite de la începutul anului. Prețul BTC a început anul în jurul valorii de 87.000 de dolari, dar s-a luptat să rămână peste 70.000 de dolari începând cu luna februarie. La momentul redactării, Bitcoin se tranzacționa la aproximativ 67.000 de dolari, după ce a scăzut cu 5% în ultima săptămână, conform agregatorului de prețuri cripto CoinGecko.

Volatilitatea crescută a pus sub presiune companiile cu BTC în bilanțurile lor. GameStop, care a cheltuit inițial peste 500 de milioane de dolari pentru a achiziționa BTC-ul său în luna mai trecută, a văzut valoarea deținerilor sale scăzând substanțial în ultimele luni.

GameStop a menționat în raportul său că termenii acordului de garanție înseamnă că Coinbase Prime are dreptul de a „reipoteca, amesteca sau vinde unilateral” Bitcoin-ul retailerului.

Asta înseamnă că GameStop nu și-a vândut Bitcoin-ul – dar ar putea fi vândut.

„Deși clasificarea acestor active s-a schimbat, expunerea noastră economică este în concordanță cu proprietatea directă asupra Bitcoin-ului subiacent”, a declarat compania în raportul său anual 10-K către SEC.

Într-o strategie de opțiuni call acoperite, un investitor care deține un activ – în acest caz, Bitcoin – vinde o opțiune call unei contrapartide. Opțiunea conferă contrapartidei dreptul de a cumpăra activul la un preț prestabilit, numit preț de exercitare (strike price), într-un interval de timp stabilit. În schimb, deținătorul primește o primă în avans, generând venituri dintr-un activ care altfel ar sta pur și simplu în bilanț.

Dacă prețul Bitcoin-ului crește peste prețul de exercitare, atunci contrapartea poate exercita opțiunea și achiziționa Bitcoin-ul la prețul convenit mai mic, limitând potențialul de creștere al deținătorului. Dacă Bitcoin rămâne sub prețul de exercitare, atunci opțiunea expiră fără valoare, iar GameStop păstrează prima – plus Bitcoin-ul său.

Prin angajarea aproape întregului său BTC ca garanție pentru strategie prin Coinbase Prime, GameStop pariază, în esență, că Bitcoin nu va crește suficient de puternic pentru a declanșa opțiunile – colectând randament în acest timp.

Compania a achiziționat inițial Bitcoin-ul în mai 2025, după ce a finalizat o ofertă de 1,5 miliarde de dolari de obligațiuni senior convertibile către investitori în luna precedentă.

CEO-ul GameStop, Ryan Cohen, a sugerat incursiunea în achiziția de Bitcoin pozând alături de președintele Strategy, Michael Saylor, într-o fotografie pe X. Strategy a fost pionierul modelului de trezorerie Bitcoin și rămâne de departe cel mai mare deținător corporativ, cu aproximativ 51 de miliarde de dolari în BTC la momentul scrierii.

De când Strategy a clasificat pentru prima dată Bitcoin-ul ca activ de trezorerie în august 2020, multe companii i-au urmat exemplul – strângând capital prin programe de acțiuni ATM, obligațiuni convertibile și emisiuni de acțiuni preferențiale, apoi investindu-l în Bitcoin. Strategy a folosit toate cele trei metode.

Dar au existat recent întrebări cu privire la convingerea companiei în BTC.

În februarie 2026, Cohen de la GameStop a fost întrebat de CNBC dacă compania ia în considerare vânzarea stocului său de Bitcoin. Cohen a refuzat să comenteze, dar a făcut aluzie la ambițiile de achiziție ale companiei ca fiind „mult mai atractive decât Bitcoin”.