Bitcoin se menține aproape de 78.000 $ după ce un raliu care l-a dus scurt peste 81.000 $ a fost întrerupt de un raport inflaționist ridicat. Această singură dată a contribuit la ștergerea a aproximativ 3.000 $ din prețul Bitcoin în câteva ore, o reamintire a cât de repede se poate schimba sentimentul atunci când poziționarea este atât de extinsă.

Cea mai mare problemă pentru traderii crypto în acest moment ar putea fi sincronizarea. În următoarele 48 de ore, cinci catalizatori separați converg: date economice, o expirare uriașă de opțiuni, primul discurs major al unui nou președinte Fed, rezultatele financiare Nvidia și o decizie privind rata dobânzii, acum la trei săptămâni distanță.

Fiecare dintre aceștia influențează diferit prețul Bitcoin, iar împreună fac din aceasta una dintre cele mai importante perioade ale anului pentru Bitcoin. Iată de ce fiecare dintre aceștia contează pentru sentiment și analiza fundamentală.

Inflația și creșterea, deja înregistrate

Cele mai importante două date ale săptămânii au fost publicate miercuri dimineață. Raportul privind Cheltuielile de Consum Personal (PCE) din iulie, indicatorul inflației urmărit cel mai îndeaproape de Rezerva Federală, a arătat o creștere anuală a prețurilor de 3,7%, mai mult decât prognoza de 3,6%, în timp ce PCE-ul de bază s-a menținut la 3,3%, conform așteptărilor.

A doua estimare a guvernului privind PIB-ul pentru al doilea trimestru a indicat o creștere anuală de 1,5%, cu cheltuielile de consum revizuite în sus față de raportul inițial.

PCE contează mai mult decât orice alt indicator al inflației, deoarece este ceea ce Fed însăși vizează atunci când vorbește despre obiectivul său de 2%, nu Indicele Prețurilor de Consum, mai frecvent citat. Un rezultat mai "fierbinte" lasă factorilor de decizie mai puțin spațiu pentru a justifica reducerea dobânzilor, iar datele PIB care arată menținerea cheltuielilor elimină orice argument că economia are nevoie urgentă de ajutor.

Această combinație a acționat împotriva Bitcoin miercuri. Așteptările de dobânzi mai mari pentru mai mult timp tind să întărească dolarul și să crească randamentele obligațiunilor, ambele retrăgând bani din activele care nu aduc randament. Bitcoin a scăzut de la peste 81.000 $ la sub 78.000 $ în câteva ore de la publicare.

O expirare de opțiuni de 6,4 miliarde $ vineri

Aproximativ 6,4 miliarde de dolari în contracte de opțiuni Bitcoin expiră la bursa de derivate Deribit vineri, în aceeași zi cu discursul principal de la Jackson Hole. Traderii urmăresc un nivel numit "max pain" (durere maximă), prețul la care cel mai mare număr de contracte expiră fără valoare, care în prezent se situează în apropierea valorii de 78.000 $, sub prețul la care se tranzacționează Bitcoin acum.

Expirările de această anvergură contează, deoarece firmele care au vândut aceste opțiuni trebuie să-și acopere expunerea cumpărând sau vânzând Bitcoin real pe măsură ce prețul se mișcă, iar o carte de 6,4 miliarde $ creează suficient flux de hedging pentru a influența singură piața, independent de orice știri. Cu cât este mai mare decalajul dintre prețul spot și "max pain", cu atât activitatea de hedging tinde să se intensifice înaintea decontării.

Dacă Bitcoin rămâne cu mult peste "max pain" până vineri, dealerii care au vândut opțiuni call ar putea fi nevoiți să continue să cumpere activul suport pentru a-și menține hedging-ul, ceea ce poate adăuga presiune ascendentă. Dacă prețul este tras către zona de 68.000 $ în schimb, această dinamică se inversează, iar expirările de această dimensiune tind să adauge volatilitate oricum, pe măsură ce pozițiile se dezafectează.

Rezultatele financiare Nvidia, după închiderea bursei

"Degens" urmăresc Bitcoin așa cum Wall Street urmărește Nvidia.

Nvidia raportează rezultatele din al doilea trimestru după închiderea pieței miercuri, Wall Street prognozând venituri de aproximativ 92,3 miliarde $. Compania este importantă pentru traderii crypto deoarece este cel mai clar barometru pentru cât de mulți bani continuă să curgă în cheltuielile pentru infrastructura AI, iar o mare parte din raliul Bitcoin de anul acesta s-a mișcat în tandem cu entuziasmul pentru acțiunile AI, mai degrabă decât de la sine.

Atunci când investitorii au încredere în rezultatele financiare ale companiilor tech, ei tind să-și crească expunerea pe întreaga curbă de risc, inclusiv crypto. Amintiți-vă că în prezent, acțiunile AI/tech mișcă SP500, dar sunt, de asemenea, într-o dispoziție foarte riscantă pe care traderii conservatori ar putea să nu dorească să o atingă.

Un rezultat mult peste așteptări cu previziuni optimiste ar putea atrage mai mult capital în active de risc la scară largă și ar putea extinde achizițiile după scăderea de miercuri în Bitcoin. O ratare sau previziuni prudente privind cheltuielile pentru AI ar putea face opusul și ar trage în jos acțiunile tech și crypto împreună, având în vedere cât de strâns s-au mișcat cele două anul acesta.

Primul test al lui Warsh la Jackson Hole

Kevin Warsh, care a preluat funcția de președinte al Fed în mai, va susține primul său discurs principal la simpozionul Jackson Hole al Fed vineri. Remarcile sale vin cu trei săptămâni înainte de decizia Fed privind rata dobânzii din 16 septembrie, unde factorii de decizie politică vor publica și proiecții economice actualizate, a raportat Decrypt.

Este pentru prima dată când piețele pot auzi cum un nou președinte al Fed vorbește efectiv despre politică, nu doar ce spun datele. Traderii analizează tonul la fel de mult ca și cuvintele, deoarece o singură frază despre riscul inflației sau slăbiciunea pieței muncii poate schimba așteptările privind dobânzile pentru săptămâni întregi.

Un ton acomodativ ("dovish") care minimizează rezultatul PCE ridicat și se bazează pe o piață a muncii mai slabă ar putea împinge randamentele și dolarul mai jos, aceeași combinație care a alimentat raliul din această lună în primul rând. Un ton restrictiv ("hawkish") care se concentrează pe riscul inflației ar putea face opusul și ar extinde scăderea de miercuri în weekend.

Prețurile futures s-au schimbat deja drastic în ultima lună. Instrumentul CME FedWatch, care convertește pariurile pieței obligațiunilor în probabilități de decizie privind rata dobânzii, arată acum o șansă de 38,4% pentru o majorare a dobânzii în septembrie, în scădere de la 82% acum o lună, cu 61,6% înclinând spre nicio modificare.

Unde curg de fapt banii

ETF-urile spot Bitcoin și Ethereum din SUA au atras 2,6 miliarde $ în bani noi săptămâna trecută, cea mai bună săptămână a lor din octombrie 2025, deși cea mai mare parte a creșterii fondurilor a venit din simpla apreciere a valorii monedelor existente.

Fluxurile ETF sunt cel mai clar semnal în timp real al cererii instituționale, separat de tranzacționarea retail sau speculațiile pe derivate. Oferta în scădere pe burse este o altă statistică demnă de urmărit, deoarece lasă mai puține monede disponibile pentru vânzare în cazul oricărei cereri noi, ceea ce face prețul mai sensibil la presiunea de cumpărare și de vânzare decât într-o piață mai lichidă.

Această lipsă a contribuit la alimentarea unei "short squeeze" săptămâna trecută, când traderii care pariau pe scăderea prețurilor au fost forțați să răscumpere în pierdere, ștergând aproximativ 3 miliarde $ în pariuri "bearish" într-o singură zi.

Dacă intrările de capital în ETF-uri continuă în timp ce oferta pe burse continuă să scadă, aceleași mecanisme ar putea împinge prețul mai sus cu achiziții relativ modeste; o inversare către ieșiri susținute ar elimina acest suport la fel de rapid.